Pasar Berjangka: Semalam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.686,5/mt, awalnya naik dan mencapai puncaknya pada US$9.713/mt, kemudian berfluktuasi turun selama sesi dan mencapai titik terendahnya pada US$9.647,5/mt. Harga tembaga sedikit rebound menjelang akhir sesi dan ditutup pada US$9.670/mt, turun 0,26%. Volume perdagangan mencapai 13.000 lot, dan open interest mencapai 293.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 78.600 yuan/mt, mencapai puncaknya pada 78.690 yuan/mt tak lama setelah dibuka, kemudian berfluktuasi turun dan mencapai titik terendahnya pada 78.360 yuan/mt selama sesi. Harga tembaga rebound stabil menjelang akhir sesi dan ditutup pada 78.560 yuan/mt, naik 0,04%. Volume perdagangan mencapai 20.000 lot, dan open interest mencapai 182.000 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita: (1) Ivanhoe Mines mengumumkan bahwa setelah penangguhan produksi sementara selama satu bulan, tambang tembaga Kakula Barat miliknya di Republik Demokratik Kongo (DRC) telah kembali berproduksi. Tambang bawah tanah ini merupakan bagian dari usaha patungan tembaga Kamoa-Kakula milik perusahaan. Pada 18 Mei, tambang tersebut dipaksa untuk menangguhkan produksi karena masuknya air yang parah akibat aktivitas seismik di wilayah tersebut. Ivanhoe telah menetapkan target produksi baru untuk usaha patungan Kamoa-Kakula pada 2025: 370.000-420.000 mt konsentrat tembaga. Berdasarkan titik tengahnya, proyeksi ini menunjukkan penurunan 28% dari target produksi sebelumnya sebesar 520.000-580.000 mt yang ditetapkan pada bulan Januari.
Spot: (1) Shanghai: Pada 17 Juni, premi spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak 2507 bulan depan dilaporkan pada 180-300 yuan/mt, dengan premi rata-rata 240 yuan/mt, naik 210 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga SMM #1 adalah 78.620-78.810 yuan/mt. Pada sesi pagi, kontrak tembaga SHFE 2507 berfluktuasi dalam kisaran 78.420-78.560 yuan/mt. Selisih harga antara kontrak berjangka (BACK) untuk bulan depan berfluktuasi antara 150-190 yuan/mt. Perdagangan secara resmi dimulai untuk kontrak tembaga SHFE 2507, tetapi surat pengakuan tidak dirilis. Meskipun ada pasokan tambahan dari Rusia, tidak banyak dibeli oleh pelaku pasar hilir, yang menyebabkan pasokan spot ketat. Premi spot sebagian besar ditransaksikan sekitar 200 yuan/mt pada hari itu. Premi pasokan yang tidak terdaftar adalah 70-120 yuan/mt. Diperkirakan surat pengakuan pengiriman yang tidak cocok akan dirilis besok pagi, dan pemasok mungkin akan menjual dengan harga lebih rendah pada sesi pagi, dengan kemungkinan pusat premi bergerak turun.
(2) Guangdong: Pada 17 Juni, premi spot tembaga katoda #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan berada pada kisaran 180-260 yuan/mt, dengan premi rata-rata 220 yuan/mt, naik 220 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi tembaga SX-EW berada pada kisaran 110-130 yuan/mt, dengan premi rata-rata 120 yuan/mt, naik 220 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata tembaga katoda #1 Guangdong adalah 78.695 yuan/mt, naik 105 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 78.595 yuan/mt, naik 105 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, premi spot naik secara signifikan setelah pergantian kontrak, tetapi pembelian hilir sedang, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan lebih baik daripada hari sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 17 Juni, harga warrant berkisar antara $30 hingga $48/mt, dengan QP pada bulan Juni, dan harga rata-rata tetap tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $48 hingga $72/mt, dengan QP pada bulan Juli, dan harga rata-rata tetap tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga EQ copper (CIF B/L) berkisar antara $4 hingga $18/mt, dengan QP pada bulan Juli, dan harga rata-rata tetap tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada akhir Juni dan awal Juli. Pasar tembaga dalam dolar AS tetap lesu. Dipengaruhi oleh kekurangan konsentrat tembaga, JX Nippon Mining & Metals Corporation mengeluarkan pengumuman resmi yang menyatakan rencana pemotongan produksi yang akan datang, dengan volume pengurangan spesifik yang belum ditentukan. Struktur backwardation tembaga LME terus melebar pada bulan-bulan yang jauh, dan struktur backwardation yang normal mungkin menjadi tren pada semester kedua. Secara keseluruhan, sebagian besar pemasok memilih untuk menahan kargo, sementara kemauan konsumsi hilir juga lemah, sehingga permintaan dan penawaran di pasar secara keseluruhan lemah.
(4) Tembaga sekunder: Pada 17 Juni, harga bahan baku tembaga sekunder turun 200 yuan/mt MoM. Harga tembaga bare bright di Guangdong berkisar antara 72.700 hingga 72.900 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas adalah 1.263 yuan/mt, naik 193 yuan/mt MoM. Perbedaan harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 1.170 yuan/mt. Menurut survei SMM, pelaksanaan "faktur terbalik" secara aktual bervariasi di berbagai kota dan kabupaten di Provinsi Anhui, sehingga perusahaan lokal untuk sementara tidak jelas bagaimana menanggapi dan menangani situasi tersebut. Akibatnya, beberapa perusahaan melaporkan bahwa tungku terbuka telah dihentikan untuk waktu yang lama dan hanya akan kembali berproduksi setelah pelaksanaan kebijakan yang seragam di Provinsi Anhui.
(5) Persediaan: Pada 17 Juni, persediaan tembaga katoda LME meningkat sebesar 225 mt menjadi 107.550 mt. Pada 17 Juni, persediaan waran SHFE meningkat sebesar 7.490 mt menjadi 54.541 mt.
Harga: Dari sisi makro, data menunjukkan bahwa penjualan ritel AS turun lebih dari yang diperkirakan pada bulan Mei, tetapi belanja konsumen tetap didukung oleh pertumbuhan upah yang kuat, dan indeks dolar AS melemah. Namun, ketika pasar mencerna data tersebut, dolar AS membalikkan kerugiannya, dan harga tembaga naik terlebih dahulu kemudian turun. Dari sisi fundamental, pada hari perdagangan pertama kontrak tembaga SHFE 2507, tidak ada waran yang dilepas. Meskipun kargo Rusia ditambahkan, sulit untuk dibeli secara luas oleh pihak hilir, sehingga mengakibatkan sirkulasi kargo spot yang ketat. Diperkirakan bahwa waran pengiriman yang tidak cocok mungkin dilepas lebih awal besok, dan pemasok mungkin menjual dengan harga lebih rendah pada sesi pagi, dengan risiko pergeseran ke bawah pada pusat premi. Singkatnya, mengingat adanya faktor-faktor bearish, diperkirakan bahwa potensi kenaikan harga tembaga hari ini akan terbatas.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak mengandalkan artikel ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
![Copper Prices Fell Overnight as Bulls Reduced Positions; High Copper Prices Suppressed Demand with Spot Discounts Continuing [SMM Copper Morning Meeting Minutes]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/CaDcj20251217171711.jpg)
![Tarif dan Faktor Geopolitik Mendorong Tembaga BC Naik, Selisih Harga Inversi Tembaga BC Shanghai Menyempit Sedikit [Komentar Tembaga BC SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/arNnt20251217171714.jpeg)
