Rapat Pagi Aluminium SMM 6.18: Ringkasan
Pasar Berjangka: Pada sesi malam sebelumnya, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.520 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.620 yuan/mt, menyentuh level terendah 20.500 yuan/mt, dan ditutup pada 20.585 yuan/mt, naik 125 yuan/mt (0,61%) dari penutupan sebelumnya. Harga aluminium LME dibuka pada $2.515,5/mt hari sebelumnya, mencapai puncaknya pada $2.554/mt, menyentuh level terendah $2.504/mt, dan ditutup pada $2.545/mt, naik $28/mt (1,11%).
Makro: (1) The Fed AS akan mengadakan pertemuan pada 25 Juni untuk membahas revisi potensial terhadap aturan Supplementary Leverage Ratio (SLR), yang mungkin akan melonggarkan pembatasan pada perdagangan obligasi pemerintah AS oleh bank. (Bullish★) (2) Penjualan ritel AS pada Mei mencatat penurunan terbesar sejak awal tahun ini, dengan konsumsi restoran dan bar mencatat penurunan terbesar dalam lebih dari dua tahun. Produksi industri juga turun pada periode yang sama. (Bearish★)
Fundamental: (1) Menurut data persediaan aluminium ingot domestik SMM dari tiga wilayah, stok aluminium ingot primer pada 17 Juni berada di 331.500 mt, turun 0,2 mt dari hari sebelumnya. (Bullish★) (2) Pada 17 Juni, persediaan aluminium LME tercatat sebesar 349.100 mt, menurun 2.100 mt (0,60%) dari hari sebelumnya. Selama seminggu terakhir, stok aluminium LME turun 10.800 mt (3,00%), sedangkan penurunan bulanan mencapai 46.400 mt (11,72%). (Bullish★)
Pasar Aluminium Primer: Pada hari Selasa, berjangka aluminium SHFE berfluktuasi pada awal perdagangan. Selisih harga antara kontrak berjangka mempertahankan premi tinggi lebih dari 200 yuan/mt setelah pergantian kontrak. Namun, di tengah musim sepi tradisional, pemotongan produksi hilir melemahkan kapasitas pembelian. Baik pasar Cina Timur maupun Cina Tengah umumnya diperdagangkan dengan diskon, dengan aktivitas pasar yang lesu. Di Cina Timur, harga spot awalnya diperdagangkan dengan diskon 20-30 yuan/mt terhadap harga SMM, terutama karena permintaan musim sepi yang lemah dan ketakutan terhadap harga tinggi. Kemudian, ketika premi spot terhadap berjangka menyempit, transaksi secara bertahap bergeser ke harga rata-rata SMM. Pada hari Selasa, SMM A00 aluminium dipatok pada 20.620 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari sebelumnya, dengan premi 210 yuan/mt terhadap kontrak 2507, naik 220 yuan/mt. Di Cina Tengah, pemasok menawarkan diskon besar pada awal perdagangan, dengan harga spot diberi diskon 30-20 yuan/mt dibandingkan dengan harga SMM Cina Tengah. Beredar kabar tentang pemotongan produksi di beberapa pabrik hilir, ditambah dengan keengganan pembeli yang tinggi terhadap harga tinggi, sehingga transaksi menjadi sangat lesu. Pemasok kemudian menurunkan diskon lebih lanjut untuk memfasilitasi kesepakatan. Pada hari Selasa, harga aluminium A00 SMM Cina Tengah tercatat sebesar 20.490 yuan/mt terhadap kontrak SHFE aluminium 2507, turun 30 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai melebar menjadi 130 yuan/mt, meningkat 20 yuan/mt, dengan premi 80 yuan/mt terhadap kontrak 2507.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada hari Selasa, harga aluminium primer spot terus turun sebesar 10 yuan/mt dari hari sebelumnya, dengan harga aluminium SMM A00 ditutup pada 20.620 yuan/mt. Harga aluminium bekas secara keseluruhan tetap stabil. Seiring dengan berjalannya musim sepi pada pertengahan Juni, perusahaan penggunaan limbah hilir mengalami pelemahan dalam rilis pesanan, dengan pengadaan didorong terutama oleh kebutuhan mendesak. Pada hari Selasa, harga terpusat untuk limbah aluminium UBC yang dibalut berkisar antara 15.350 hingga 15.850 yuan/mt (belum termasuk pajak), sedangkan harga limbah aluminium tense yang dicincang berkonsentrasi antara 15.900 hingga 17.400 yuan/mt (belum termasuk pajak). Mengenai selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, selisih antara aluminium A00 dan limbah aluminium casting mekanis di Shanghai melebar sebesar 25 yuan/mt dari Kamis lalu menjadi 1.850 yuan/mt, sedangkan selisih antara aluminium A00 dan limbah ekstrusi aluminium campuran bebas cat di Foshan menyempit sebesar 150 yuan/mt dari Kamis lalu menjadi 1.505 yuan/mt. Diperkirakan bahwa pasar aluminium bekas akan terus berfluktuasi pada level tinggi. Situasi pasokan yang ketat untuk limbah aluminium tense tidak mungkin berubah, dengan dukungan harga yang kuat. Limbah paduan aluminium akan terus berfluktuasi dalam kisaran dengan aluminium primer, tetapi risiko koreksi tingkat tinggi pada aluminium primer, dikombinasikan dengan permintaan yang lemah selama musim sepi, dapat menekan ruang kenaikan. Tingkat operasi perusahaan aluminium sekunder hilir mungkin tetap rendah, dengan keseimbangan yang sulit antara biaya dan pesanan. Selain itu, setelah pencatatan kontrak berjangka paduan aluminium cor, aktivitas arbitrase mungkin untuk sementara waktu meningkatkan aktivitas pasar, dan sensitivitas harga aluminium bekas, sebagai bahan baku inti, mungkin meningkat, sehingga perlu waspada terhadap risiko volatilitas jangka pendek.
Paduan Aluminium Sekunder: Di pasar berjangka, pada hari Selasa, kontrak berjangka paduan aluminium coran 2511 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.500 yuan/mt, mencapai level tertinggi 19.630 yuan/mt, level terendah 19.440 yuan/mt, dan ditutup pada 19.565 yuan/mt, naik 95 yuan/mt atau 0,49% dari penutupan sebelumnya, dengan volume perdagangan 9.114 lot dan open interest 8.964 lot (+291 lot). Di pasar spot, pada hari Selasa, harga aluminium SMM A00 turun sedikit sebesar 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.620 yuan/mt, sedangkan harga SMM ADC12 domestik tetap stabil dalam kisaran 19.900-20.200 yuan/mt. Harga aluminium terus turun pada hari Selasa, mengikuti tren hari sebelumnya, dengan sisi bahan baku aluminium sekunder tetap stabil, memberikan dukungan bagi harga ADC12, dan kutipan pasar umumnya tetap stabil. Saat ini dalam musim sepi tradisional, pertumbuhan pesanan baru lamban, dan kelemahan yang terus-menerus di sisi permintaan menekan ruang kenaikan harga ADC12. Namun, dukungan biaya masih ada, dan diperkirakan harga ADC12 akan mempertahankan penyesuaian sempit dalam jangka pendek. Di pasar impor, kutipan CIF untuk ADC12 impor sedikit stabil pada 2.420-2.450 dolar AS/mt, harga spot impor tetap stabil di sekitar 19.200 yuan/mt, dan kerugian impor langsung stabil dalam kisaran 500-600 yuan/mt. Harga ADC12 domestik di Thailand, tanpa pajak, sementara stabil pada 82 baht Thailand/kg.
Ringkasan: Di sisi makro, data ekonomi AS yang melemah dan ketegangan geopolitik di Timur Tengah telah membuat pasar gugup. Penjualan ritel AS pada bulan Mei lebih lemah dari yang diperkirakan, tetapi pengeluaran konsumen tetap didukung oleh pertumbuhan upah yang kuat. Di sisi fundamental, kapasitas operasi aluminium primer domestik tetap stabil, dengan pengurangan volume ingot coran yang mendorong persediaan ingot aluminium domestik untuk mempertahankan kondisi destocking. Di sisi biaya, ada ekspektasi pelemahan harga alumina dan bahan bantu, yang menyebabkan dukungan biaya untuk aluminium primer berkurang. Di sisi permintaan, ada tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan, dan tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium akan berada di bawah tekanan untuk menurun dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, persediaan rendah saat ini dan ekspektasi proporsi aluminium cair yang lebih tinggi memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium. Namun, tekanan pada musim sepi di sisi permintaan membatasi ruang kenaikan. Ingot aluminium spot di wilayah konsumsi utama mungkin segera menghadapi situasi permintaan dan penawaran yang lemah. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan bertahan dengan baik.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi saja. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk penelitian dan pengambilan keputusan investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh mengandalkan ini untuk menggantikan penilaian mandiri mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM
》Berlangganan untuk melihat harga spot historis logam SMM
