Lebih Banyak Impor, Lebih Banyak Ekspor: Apakah Benar-Benar Ada Kelimpahan Tembaga Spot di Shanghai? [Analisis SMM]

》Lihat kutipan harga, data, dan analisis pasar logam SMM

》Berlangganan untuk melihat tren harga historis kargo spot logam SMM              

       Diamati bahwa meskipun pelebur domestik sudah merencanakan ekspor di tengah kerugian besar dalam jendela impor baru-baru ini, persediaan LME masih cepat berkurang, dengan pengurangan persediaan terbesar terjadi pada surat berharga Asia. Mengingat jumlah impor dan ekspor yang besar, apakah pasokan di pasar spot domestik ketat atau longgar?

       Seperti yang dapat diamati dari grafik di atas, persediaan LME mempercepat proses pengurangan persediaannya. Meskipun hal ini sebagian karena AS menyerap tembaga katoda, selama periode singkat ketika jendela impor tembaga SHFE terhadap LME menguntungkan, pedagang secara signifikan membatalkan surat berharga LME dan terus mengirimkannya ke Tiongkok. Selanjutnya, harga tembaga naik secara singkat, didukung oleh faktor makro dan pelebaran struktur BACK di LME dan SHFE. Rasio harga SHFE/LME melemah, mendorong pelebur untuk mulai merencanakan peluang ekspor. Menurut perkiraan SMM, ekspor tembaga katoda pada bulan Juni dapat mencapai 70.000 mt.

       Saat ini, harga tembaga berfluktuasi dalam kisaran tertentu, dan persediaan sosial terus berkurang, dengan konsumsi hilir tetap tangguh. Saat ini, pelebur mengekspor kargo domestik yang dapat dikirim, sedangkan kargo impor sebagian besar tidak terdaftar dari Rusia dan Afrika. Kargo yang beredar dan dapat dikirim utama di pasar relatif ketat, sehingga pembeli hilir cenderung membeli tembaga katoda dengan harga lebih rendah ketika premi turun.

       Setelah baru saja mengalami pergantian kontrak dan pengiriman tembaga SHFE 2506, selain surat berharga yang sesuai dengan pengiriman, masih ada surat berharga berlebih yang akan dilepaskan lebih awal. Selain itu, dengan kedatangan kargo Rusia yang terkonsentrasi baru-baru ini, pasokan pasar secara keseluruhan tidak ketat. Setelah masuk ke kontrak tembaga SHFE 2507, pemasok spot akan mulai menawarkan dengan premi 200-300 yuan/mt. Namun, goncangan impor yang terus-menerus membuat sulit bagi pemasok untuk mencapai premi tinggi, dan diperkirakan premi spot akan ditawarkan tinggi tetapi akan turun di masa depan. Perlu dicatat bahwa dalam dua bulan terakhir, ketika mendekati pengiriman, surat berharga berjangka C.Steinweg di Waigaoqiao tetap berada pada tingkat tinggi, dengan beberapa kargo yang berasal dari surat berharga bebas bea yang dikonversi menjadi surat berharga berjangka SHFE, tetapi laju aliran keluarnya lambat.

       Secara keseluruhan, dengan impor yang berkelanjutan, pasokan pasar tidak ketat, tetapi hal ini hanya terbatas pada barang dengan harga rendah (barang yang tidak terdaftar atau tidak dapat dikirimkan). Pasokan barang pabrik peleburan yang dapat diekspor, barang kontrak jangka panjang yang beredar di pasar perdagangan, dan barang dari Chili dan tempat lainnya akan tetap ketat, dengan premi yang relatif tinggi.

                                                                                                                 》Lihat basis data rantai industri logam SMM