Pasar NPI Berkualitas Tinggi Menghadapi Penurunan Harga di Tengah Peningkatan Pasokan dan Volatilitas Pasar Baja Tahan Karat

Minggu ini, harga rata-rata NPI kelas tinggi SMM 8-12% adalah 942,3 yuan/mtu (harga pabrik, termasuk pajak), naik 12,3 yuan/mtu dari bulan lalu. Namun, harga pasar NPI kelas tinggi secara keseluruhan menunjukkan tren pelemahan minggu ini.

Di sisi penawaran, secara domestik, pengiriman bijih nikel dari Filipina terus meningkat, dan inventori bahan baku pabrik peleburan relatif cukup. Namun, karena penurunan harga produk jadi, beberapa pabrik peleburan domestik mungkin memilih untuk mengurangi beban produksi mereka, yang dapat menyebabkan pelemahan dalam pasokan logam domestik. Di Indonesia, premi untuk bijih nikel pirometalurgi perdagangan domestik tetap kuat, dan pabrik peleburan menghadapi tekanan biaya yang signifikan. Meskipun harga produk jadi yang lemah menyebabkan beberapa jalur produksi berbiaya tinggi untuk mengurangi beban mereka, produk utama tetap NPI kelas tinggi karena profitabilitas yang lemah dari matte nikel kelas tinggi, dan produksi secara keseluruhan mungkin meningkat sedikit.

Di sisi permintaan, pasar stainless steel mengalami volatilitas yang signifikan minggu ini, dengan perusahaan-perusahaan besar utama menerapkan kebijakan tanpa batasan harga atau kuantitas. Harga stainless steel mencapai level terendah baru dalam beberapa tahun terakhir, dan kemauan pabrik baja untuk membayar untuk pengadaan bahan baku semakin melemah. Dalam jangka pendek, NPI kelas tinggi menghadapi tekanan yang signifikan di sisi penawaran dan permintaan, dan harga mungkin terus melemah. Selain itu, diskon rata-rata NPI kelas tinggi terhadap nikel halus minggu ini adalah 273,2 yuan/mtu, kenaikan 6,26 yuan/mtu dari bulan lalu.

Dari perspektif makro, pemerintahan Trump menambahkan ketentuan tarif baru, terus meningkatkan ketidakpastian tarif, yang menyebabkan operasi pasar logam nonferrous menjadi tidak stabil minggu ini. Di sisi fundamental, produksi nikel halus domestik pada bulan Juni menurun dari bulan lalu tetapi tidak memperbaiki situasi surplus fundamental. Dalam hal permintaan hilir, transaksi pelat nikel lamban minggu ini, yang menyebabkan harga nikel bergerak sideways.

Secara keseluruhan, penurunan harga stainless steel yang berkelanjutan telah memberikan tekanan yang signifikan pada sisi bahan baku. Untuk nikel halus, meskipun pelonggaran yang diharapkan dari pasokan bijih nikel Indonesia belum terwujud, dukungan biaya untuk nikel halus tetap kuat. Meskipun ada faktor-faktor bearish di sisi makro, ruang penurunan harga terbatas, dan harga nikel halus diperkirakan akan tetap berada dalam kisaran. Secara keseluruhan, diskon rata-rata NPI kelas tinggi terhadap nikel halus diperkirakan akan terus meluas minggu depan. Dari sisi biaya, berdasarkan harga bijih nikel 25 hari yang lalu, kerugian dalam biaya tunai untuk peleburan NPI kelas tinggi semakin dalam minggu ini. Dari sisi bahan baku, harga bahan bantu tetap lemah, dengan kokas dan batu bara koking masih dalam siklus penurunan harga, yang menyebabkan garis biaya bahan bantu untuk peleburan terus melemah. Dari sisi bijih, permintaan tinggi Indonesia terhadap bijih nikel Filipina mendukung harga bijih nikel kelas menengah hingga tinggi di Filipina. Kerugian peleburan dalam biaya tunai yang semakin dalam minggu ini terutama disebabkan oleh melemahnya harga produk jadi. Diperkirakan minggu depan, harga bahan bantu mungkin akan mempertahankan tren pelemahan, dan garis biaya bahan bantu mungkin akan terus melemah. Mengenai bijih nikel, mengingat bahwa pasokan dari tambang Indonesia tidak sesuai dengan harapan dan beberapa wilayah di Filipina mengalami curah hujan yang tinggi, garis biaya bijih nikel untuk peleburan akan tetap kuat. Diperkirakan minggu depan, penurunan harga produk jadi akan semakin memperdalam kerugian peleburan dalam biaya tunai.