Pada Kamis minggu ini, Takako Masai, mantan anggota Dewan Kebijakan Bank of Japan, memperingatkan bahwa kebijakan tarif Presiden AS Trump telah berdampak pada ekspor Jepang, dengan cepat mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut di Jepang atau berpotensi menandai akhir dari siklus kenaikan suku bunga saat ini untuk Bank of Japan.
Dampak tarif Trump mungkin akan terlihat pada tahun depan.
Masai menjabat sebagai anggota Dewan Kebijakan Bank of Japan dari 2016 hingga 2021. Setelah menyelesaikan masa jabatannya, ia tetap menjalin hubungan dekat dengan pejabat Bank of Japan saat ini.
Ia mengatakan bahwa ketidakpastian seputar kebijakan perdagangan AS telah menyebabkan gangguan besar terhadap perekonomian global, yang dapat merugikan ekspor, output, pertumbuhan upah, dan konsumsi Jepang.
Ia secara khusus menyebutkan bahwa tarif otomotif AS akan sangat merugikan perekonomian Jepang, mengingat peran penting industri otomotif dalam perekonomian Jepang.
Saat ini, Jepang masih berjuang untuk mencapai kesepakatan dengan AS dalam negosiasi tarif. Baru pada Kamis, Perdana Menteri Jepang Shigeru Ishiba menegaskan kembali bahwa Jepang tidak terburu-buru mencapai kesepakatan perdagangan dengan AS. Ia mengatakan bahwa meskipun Jepang menyambut baik kemajuan dalam negosiasi tarif yang sedang berlangsung dengan AS, ia tidak akan mengorbankan kepentingan nasional demi kesepakatan cepat.
Kebuntuan ini telah menimbulkan bayangan terhadap prospek perekonomian Jepang, yang sangat bergantung pada ekspor mobil ke AS.
Masai memperkirakan bahwa "ujian nyata bagi perekonomian Jepang mungkin akan datang pada tahun 2026," karena dampak tarif AS baru akan mulai terasa dalam enam hingga 12 bulan, dan "Bank of Japan mungkin tidak akan dapat menaikkan suku bunga dalam waktu yang cukup lama."
Bank of Japan tidak boleh menaikkan suku bunga sebelum waktunya.
Saat ini, banyak analis percaya bahwa, tergantung pada kemajuan negosiasi perdagangan antara AS dan negara lain, Bank of Japan mungkin akan menunda kenaikan suku bunga lebih lanjut tahun ini, mungkin hingga 2026.
Tahun lalu, Bank of Japan keluar dari siklus kebijakan moneter ultra-longgar yang telah berlangsung selama bertahun-tahun dan menaikkan suku bunga menjadi 0,5% pada Januari tahun ini, karena diyakini bahwa Jepang berada di ambang pencapaian target inflasinya secara konsisten.
Masai berkomentar bahwa ia percaya bahwa langkah Kazuo Ueda sebelumnya untuk keluar dari kebijakan moneter ultra-longgar adalah tepat, tetapi mengingat ancaman tarif AS saat ini terhadap perekonomian Jepang, suku bunga tidak boleh dinaikkan sebelum waktunya. Sebaliknya,Bank of Japan mungkin perlu berkomitmen untuk menjaga suku bunga riil tetap rendah,guna mendukung pemerintah Jepang dan sektor swasta dalam merestrukturisasi perekonomian Jepang.
"Jika perekonomian Jepang menghadapi goncangan berat dan Bank of Japan dipaksa untuk bertindak, ia mungkin sekali lagi menggunakan semua alat yang tersedia," kata Masai. "Ini adalah inti dari pembuatan kebijakan," bahkan jika itu berarti bahwa Bank of Japan mungkin memperluas neraca yang sudah sangat besar.
Awal Mei ini, Bank of Japan (BOJ) menurunkan prospeknya terhadap prospek ekonomi Jepang, mengisyaratkan bahwa meskipun inflasi di Jepang terus meningkat, ia mungkin masih akan menunda kenaikan suku bunga di bawah tekanan ketidakpastian yang mengelilingi kebijakan perdagangan AS.
Takako Masai juga menyebutkan bahwa inflasi Jepang baru-baru ini terutama didorong oleh meningkatnya biaya bahan bakar dan bahan baku domestik. Mengingat permintaan global yang terus lesu terhadap bahan bakar dan bahan baku, tren kenaikan ini di Jepang kemungkinan akan mereda di masa depan.