Jumat lalu, waktu Timur Amerika Serikat, laporan lapangan kerja nonpertanian terbaru yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika Serikat (US Bureau of Labor Statistics) memberikan sedikit kelegaan bagi pasar.
Laporan tersebut menunjukkan bahwa lapangan kerja nonpertanian di AS yang telah disesuaikan secara musiman pada bulan Mei mencatatkan 139.000 lapangan kerja baru, jumlah terendah sejak bulan Februari tetapi masih lebih tinggi dari perkiraan pasar sebesar 130.000. Sementara itu, tingkat pengangguran AS tetap berada di angka 4,2% untuk bulan ketiga berturut-turut, sehingga mengurangi kekhawatiran bahwa pasar tenaga kerja mulai melambat secara signifikan.
Namun, Samuel Tombs, kepala ekonom AS di Pantheon Macroeconomics, memperingatkan bahwa angka-angka tersebut mungkin tidak menceritakan seluruh cerita. Ia percaya bahwa pasar tenaga kerja AS sedang bergumul dengan perekrutan yang lemah dan tren revisi ke bawah yang semakin cepat.
Ia mengutip data lapangan kerja nonpertanian bulan Maret sebagai contoh, di mana angka awal 224.000 lapangan kerja baru hampir setengahnya menjadi 120.000 dalam revisi berikutnya. Oleh karena itu, angka bulan Mei mungkin juga telah dilebih-lebihkan.
Tombs menulis dalam laporan terbarunya: "Kami memperkirakan bahwa dalam perkiraan ketiga, yang akan dirilis pada awal Agustus, angka lapangan kerja untuk bulan Mei akan direvisi turun menjadi sekitar 100.000. "
Seperti biasa, Departemen Tenaga Kerja AS merilis perkiraan awal, diikuti oleh revisi pada bulan berikutnya, dan perkiraan akhir pada bulan setelahnya.
Ia menunjukkan bahwa sejak Januari 2023, perkiraan awal data bulanan telah direvisi turun rata-rata 30.000 dibandingkan dengan perkiraan ketiga, mungkin karena penundaan pengiriman data lapangan kerja dari usaha kecil. Perusahaan kecil sering kali paling terpukul oleh suku bunga tinggi dan biaya tarif.
"Dalam resesi ekonomi ini, usaha kecil benar-benar seperti burung kenari di tambang batu bara. Mereka tidak memiliki sumber daya keuangan untuk menanggung banyak biaya muka yang terkait dengan tarif. Mereka masih menghadapi biaya pinjaman yang sangat tinggi, sehingga mereka sangat berhati-hati dalam perekrutan dan pengeluaran modal," tambahnya.
Tombs percaya bahwa sektor ritel, grosir, transportasi, dan logistik akan terus melemah, dan ia memperkirakan bahwa lapangan kerja di sektor-sektor tersebut akan menurun sebesar 50.000 pada akhir tahun ini, karena "efek front-loading" tarif yang mulai memudar, dengan banyak bisnis dan konsumen bergegas melakukan pembelian sebelum kenaikan harga yang terkait dengan tarif.
Selain revisi data, perekrutan juga tampaknya melambat. Indeks Rencana Perekrutan Usaha Kecil National Federation of Independent Business (NFIB) turun ke level terendah sejak Mei 2020. Survei regional oleh Federal Reserve AS menunjukkan bahwa lapangan kerja di sektor jasa, tidak termasuk kesehatan dan pendidikan, terus menurun.
Grafik di bawah ini menunjukkan bahwa niat perekrutan yang dilacak oleh survei regional Federal Reserve AS berada di bawah rata-rata dari 2015 hingga 2024. Pertumbuhan lapangan kerja aktual di sektor jasa swasta seringkali erat kaitannya dengan niat perekrutan, yang berarti ketika niat perekrutan menurun, perekrutan aktual cenderung mengikuti tidak lama kemudian.
Tombs percaya bahwa setelah "gelombang PHK" yang didorong oleh Department of Government Efficiency (DOGE), lapangan kerja pemerintah akan terus menurun karena pegawai federal yang menerima pembelian kembali sukarela akan dihapus dari daftar gaji pada bulan September—lapangan kerja pemerintah sudah berkurang sebanyak 59.000 tahun ini, termasuk penurunan sebesar 22.000 pada bulan Mei.
Mengikuti tren ini, Tombs memperkirakan bahwa tingkat pengangguran akan mencapai puncaknya sebesar 4,8% pada bulan Desember.
Tombs menyatakan bahwa, secara keseluruhan, pasar tenaga kerja lebih lemah daripada yang tampak di permukaan. Oleh karena itu, ia percaya bahwa Federal Reserve AS perlu mulai menurunkan suku bunga pada bulan September, untuk meringankan tekanan pada bisnis sebelum inflasi mencapai puncaknya.