Ray Dalio, investor miliarder dan pendiri Bridgewater Associates, dana lindung nilai terbesar di dunia, memperingatkan dalam sebuah buku baru bahwa meskipun risiko krisis utang AS dalam jangka pendek rendah, risiko jangka panjangnya tinggi.
Dalam buku berjudul "How Countries Go Broke: The Big Cycle" yang diterbitkan pada hari Selasa, ia menulis bahwa situasi utang pemerintah AS "mendekati titik tidak bisa kembali" dan menuju "spiral kematian" yang dapat mengancam stabilitas ekonomi terbesar di dunia.
Ia menjelaskan bahwa defisit yang lebih tinggi berarti Departemen Keuangan mungkin perlu menjual lebih banyak obligasi untuk membiayai pengeluaran dan pembayaran bunga. "Spiral kematian" utang mengacu pada situasi di mana pemerintah perlu menerbitkan lebih banyak obligasi untuk mengumpulkan dana untuk membayar kembali utang yang ada, tetapi permintaan menurun, sehingga memaksanya membayar bunga yang semakin tinggi kepada investor untuk menarik mereka.
"Kenaikan suku bunga yang berputar-putar menyebabkan penurunan risiko kredit, yang menyebabkan penurunan permintaan utang, yang menyebabkan kenaikan suku bunga—'spiral kematian' utang klasik," tulis Dalio.
Dalam bukunya, ia menekankan bahwa "risiko yang akan datang" krisis utang pemerintah AS "sangat rendah," tetapi "risiko jangka panjangnya sangat tinggi."
Dalio menambahkan bahwa semakin tinggi suku bunga yang dikenakan investor kepada pemerintah untuk meminjam, semakin sedikit dana yang tersedia untuk mengelola negara, dan suku bunga untuk konsumen dan bisnis akan meningkat, biasanya membuat negara memiliki lebih sedikit pilihan untuk mengumpulkan dana.
"Menurut saya, ini menunjukkan bahwa pembuat kebijakan AS harus lebih konservatif dalam mengelola keuangan pemerintah, karena hal terburuk adalah memiliki posisi fiskal pemerintah yang lemah selama masa sulit," tulisnya.
Selama bertahun-tahun, beberapa ekonom dan investor telah memperingatkan tentang defisit. Tetapi tahun ini, karena agenda tarif dan pajak Presiden Trump telah menyebabkan volatilitas di pasar obligasi, yang biasanya merupakan landasan stabilitas bagi ekonomi AS dan global, Wall Street menjadi berhati-hati.
Di tengah ketidakpastian tentang prospek ekonomi dan daya tarik aset AS, investor semakin khawatir bahwa RUU anggaran "besar dan indah" Trump dapat menambah beban utang federal. Bahkan Musk, yang pernah menjadi "sekutu terdekat" Trump, telah memperingatkan bahwa RUU tersebut menjijikkan dan akan menyebabkan lonjakan defisit anggaran federal.
Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase, juga mengatakan pada Jumat lalu bahwa pasar obligasi "hampir retak." Analis Barclays, Ajay Rajadhyaksha, mengatakan, "Imbal hasil obligasi jangka panjang AS sudah mendekati level tertinggi sejak [krisis keuangan 2008]." Ketika pasar menyerap detail RUU pajak baru dan menyadari bahwa defisit kemungkinan akan terus meningkat dalam waktu dekat, ada juga risiko bahwa imbal hasil obligasi jangka panjang akan terus meningkat."
Dario adalah miliarder terbaru yang memperingatkan tentang utang dan defisit AS, dengan kekhawatiran bahwa utang pemerintah yang besar akan menggeser pengeluaran untuk layanan penting, meninggalkan ekonomi yang berongga yang tidak dapat melayani warganya, yang telah membuat investor global gelisah.
Pada 22 Mei, sebelum buku barunya diterbitkan, Dario juga memperingatkan dalam sebuah acara di New York bahwa defisit AS saat ini tidak dapat dipertahankan dan "melampaui kapasitas pasar untuk menanggungnya." Ia mengatakan ia memperkirakan AS akan berada dalam "situasi kritis" dalam waktu sekitar tiga tahun.
"Saya pikir kita harus takut dengan pasar obligasi. Saya bisa memberi tahu Anda, situasinya sangat, sangat serius," katanya.
Dario juga memperingatkan pada saat itu bahwa Demokrat dan Republikan belum menunjukkan bahwa mereka dapat bekerja sama dalam masalah ini.
"Ini seperti berada di kapal yang menuju ke batu karang. Mereka setuju bahwa mereka harus berbelok, tetapi mereka tidak dapat menyepakati cara untuk berbelok," katanya.