》Lihat Harga Produk Kobalt dan Litium SMM, Data, dan Analisis Pasar
》Berlangganan untuk Melihat Tren Harga Spot Historis Produk Kobalt dan Litium SMM
1. Pasar Spot: Premium yang Melemah dan Transaksi yang Lesu
Dalam hal harga pasar spot, harga nikel halus SMM 1# menunjukkan tren penurunan yang lambat pada bulan Mei, dengan harga rata-rata 124.683 yuan/mt, turun 1.012 yuan/mt dari bulan April. Rata-rata premium/diskon untuk nikel Jinchuan 1# pada bulan Mei adalah 2.200 yuan/mt, penurunan 300 yuan/mt dari bulan April sebesar 2.500 yuan/mt. Dalam hal transaksi, pengisian kembali persediaan setelah libur Hari Buruh hanya berlangsung singkat, dengan beberapa perusahaan hilir mengisi kembali persediaan mereka dengan harga yang lebih rendah, tetapi momentum tidak berkelanjutan. Transaksi spot pada bulan Mei terutama didorong oleh permintaan segera, dengan antusiasme yang rendah untuk menimbun stok di antara perusahaan.
2. Permintaan dan penawaran yang lemah: Polis surplus di pasar nikel global terus berlanjut.
Menurut data SMM, produksi nikel halus pada bulan Mei 2025 adalah sekitar 35.000 mt, turun 2,6% dari bulan sebelumnya dan naik 37,8% dari tahun sebelumnya. Pada bulan Juni, dipengaruhi oleh penurunan harga nikel, jadwal produksi beberapa peleburan diperkirakan akan menurun, yang menyebabkan penurunan berkelanjutan dalam produksi keseluruhan dari bulan ke bulan.
Sisi permintaan juga menunjukkan kelemahan struktural:
- Sektor baja tahan karat: Kepercayaan pada industri baja tahan karat masih rendah, dengan keuntungan pabrik baja berada di bawah tekanan dan jadwal produksi menurun dari bulan ke bulan. Efek musim sepi terlihat jelas, dengan persediaan pabrik baja menumpuk dan kemauan untuk membeli ditekan. Permintaan nikel hanya memenuhi kebutuhan dasar.
- Sektor energi baru: Dari Januari hingga April 2025, kapasitas terpasang kumulatif baterai listrik di Tiongkok adalah 184,3 GWh, naik 52,8% dari tahun sebelumnya. Di antaranya, kapasitas terpasang kumulatif baterai ternari adalah 34,3 GWh, yang menyumbang 18,6% dari total kapasitas terpasang, turun 15,9% dari tahun sebelumnya. Dominasi LFP telah menguat, dengan pangsa pasarnya meningkat, yang semakin mempersempit ruang aplikasi nikel dalam baterai listrik.
- Sektor paduan dan baja khusus: Saat ini, permintaan untuk paduan dan baja khusus tetap stabil. Menurut statistik SMM, permintaan untuk nikel halus dari paduan pada bulan Mei adalah sekitar 13.000 mt. Karena sektor ini menyumbang kurang dari 10% dari permintaan nikel hilir, hal ini tidak cukup untuk membalikkan surplus.
3. Tekanan inventaris tinggi: Inventaris nyata global terus menumpuk, dengan inventaris London Metal Exchange (LME) naik secara stabil.
Per 29 Mei, inventaris nikel LME mencapai 200.142 mt, mengalami penurunan sekitar 1.788 mt dibandingkan dengan awal bulan. Inventaris domestik menunjukkan tren yang berbeda: inventaris sosial enam wilayah SMM mengalami penurunan kecil, turun 2.535 mt dari awal bulan menjadi 41.553 mt pada akhir bulan. Inventaris di kawasan bebas cukai terus menurun, turun 900 mt menjadi 5.000 mt pada bulan Mei, dengan jendela impor tetap tertutup.
4. Gangguan makro dan ketidakpastian kebijakan menjadi faktor dominan di pasar.
Pada awal Mei, Tiongkok dan AS mencapai kesepakatan untuk "menghapus tarif pada 91% barang", menandai terobosan dalam pelonggaran perdagangan antara kedua negara. Hal ini meringankan tekanan biaya pada industri manufaktur yang berorientasi ekspor, serta tekanan ekspor pada industri hilir nikel, seperti baja tahan karat dan bahan baterai. Ekspektasi pasar terhadap permintaan logam meningkat. Sementara itu, bank sentral Tiongkok, Administrasi Regulasi Keuangan Nasional, dan Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok bersama-sama mengumumkan paket kebijakan keuangan untuk menstabilkan pasar dan ekspektasi, meningkatkan ekspektasi pelonggaran likuiditas dan menghangatkan sentimen pasar terhadap produk industri. Namun, pada akhir Mei, optimisme pasar terhadap pengurangan tarif Tiongkok-AS telah hilang, karena kurangnya pendorong baru. Pada 20 Mei, bank sentral menurunkan LPR sebesar 10 basis poin, tetapi permintaan kredit perusahaan dan rumah tangga tetap lesu, dengan kemauan yang lemah untuk konsumsi fisik dan investasi. Efek pelepasan likuiditas dalam meningkatkan permintaan logam tidak signifikan, dan harga nikel berjuang untuk bangkit kembali. Pada akhir Mei, muncul desas-desus pasar bahwa kuota Indonesia akan meningkat menjadi 320 juta wmt, yang mendorong penjual pendek untuk masuk ke pasar. Pada hari yang sama, posisi terbuka kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan melonjak menjadi 107.000 lot, dan harga nikel turun 2% dalam satu hari. Namun, setelah diverifikasi oleh SMM, berita tersebut ditemukan tidak benar. Otoritas Indonesia menyatakan bahwa tidak ada persetujuan skala besar untuk kuota tambahan yang telah dibuat dalam dua minggu terakhir. Selanjutnya, harga nikel bangkit kembali, dengan harga nikel LME kembali ke level $15.300/mt dan kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan bangkit kembali menjadi 121.000 yuan/mt.
Secara keseluruhan, fluktuasi tajam harga nikel pada bulan Mei terutama disebabkan oleh gangguan makro. Setelah mengecualikan gangguan abnormal dalam candlestick, harga berjangka nikel SHFE terutama menunjukkan penurunan lambat di bawah tekanan ganda "fundamental yang lemah" dan "inventaris tinggi". Setelah Festival Perahu Naga, apakah permintaan penimbunan stok dari perusahaan hilir dapat dilepaskan akan menguji kekuatan dukungan harga. Saat ini, harga nikel berjuang di pinggir garis biaya, dan restrukturisasi industri mungkin akan dipercepat. Melihat ke depan, situasi surplus penawaran tidak mungkin berubah, dengan kurangnya titik terang dalam permintaan, stimulus makro yang lemah, dan tingkat dukungan tertentu untuk harga nikel dari kenaikan biaya bijih nikel Indonesia. Diperkirakan bahwa harga nikel akan tetap berada dalam kisaran osilasi yang lemah.
