Apakah akan ada pergerakan yang signifikan pada harga tembaga spot Shanghai pada bulan Juni? [Analisis SMM]

》Lihat kutipan, data, dan analisis pasar logam SMM

》Berlangganan untuk melihat tren harga historis kargo spot logam SMM              

       Pada bulan Mei, premi tembaga spot Shanghai awalnya melonjak lalu menurun, menyentuh premi di atas 400 yuan/mt untuk sementara sebelum dengan cepat mundur. Sebelum pergantian kontrak tembaga SHFE 2505, karena ketidaksesuaian antara open interest tinggi dan jumlah warrant rendah untuk bulan berjalan, struktur backwardation kontrak bulan dekat terus naik menjadi di atas 500 yuan/mt. Setelah pergantian, spread harga antara kontrak berjangka secara alami bergeser menjadi premi terhadap kontrak tembaga SHFE 2506, menghasilkan periode singkat premi tinggi. Karena harga tembaga tetap tinggi setelah pergantian, sentimen pembelian hilir melemah. Ditambah dengan arbitraseur yang menutup posisi menguntungkan mereka dari struktur sebelumnya, pemasok spot secara aktif menjual persediaan mereka, menyebabkan premi spot menurun. Selain itu, dengan banyaknya warrant yang berada di gudang C.Steinweg Waigaoqiao, pemasok bahkan lebih bersemangat untuk menjual, sementara pembeli hilir melakukan tawar-menawar untuk menurunkan harga pembelian, menyeret premi turun.

       Menjelang akhir bulan, warrant LME Asia yang sebelumnya dibatalkan mulai mengalir masuk ke Tiongkok. Persediaan kawasan bebas cukai juga ditarik masuk ke dalam negeri oleh importir untuk pengiriman kontrak jangka panjang hilir. Akibatnya, premi spot turun menjadi sekitar 100 yuan/mt pada akhir bulan.

       Melihat ke depan ke bulan Juni, meskipun beberapa smelter masih akan menjalani pemeliharaan, produksi diperkirakan akan tetap stabil tanpa penurunan yang signifikan, dan pasokan domestik akan normal. Sementara itu, penting untuk dicatat bahwa banyak warrant LME masih dibatalkan. Selain Asia, volume warrant yang dibatalkan di Eropa juga meningkat secara signifikan. Pada bulan Juni, selain kemungkinan impor dari LME Asia, mungkin juga ada impor katoda tembaga Rusia yang cukup besar dari Eropa. Hal ini akan meningkatkan tekanan penurunan pada premi spot. Namun, perlu untuk memantau aktivitas ekspor smelter ketika kerugian impor terus melebar.

       Dalam hal konsumsi, masih ada kesenjangan antara pesanan pengguna akhir dan transmisi hulu. Pesanan untuk bahan olahan primer rata-rata. Mengingat permintaan yang lemah, sulit bagi premi spot untuk meningkat, dan struktur bulan dekat juga akan melebar secara signifikan. Secara keseluruhan, premi spot tidak mungkin menunjukkan kinerja yang kuat pada bulan Juni. Namun, ketika hari-hari perdagangan untuk kontrak SHFE tembaga 2507 mendekati pada paruh kedua bulan ini, selisih harga antara kontrak berjangka akan kembali ditransfer ke premi spot. Diperkirakan premi spot masih akan mencapai 400-500 yuan/mt. Jika aktivitas ekspor peleburan menjadi lebih menonjol, diperkirakan premi spot yang tinggi akan bertahan selama beberapa hari setelah pergantian kontrak.

                                                                                                                 》Lihat basis data rantai industri logam SMM