Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (30 Mei)

SHANGHAI, 30 Mei (SMM) –
Tembaga
Pasar Berjangka: Semalam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.608,0/mt. Harga berfluktuasi pada awal sesi, mencapai level tertinggi US$9.622,0/mt selama osilasi, sebelum turun ke level terendah US$9.557,0/mt. Harga kemudian berosilasi dan akhirnya ditutup pada US$9.567,0/mt, naik 0,01%. Volume perdagangan mencapai 13.343 lot, dan posisi terbuka mencapai 295.433 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2507 dibuka pada 78.080 yuan/mt. Harga berfluktuasi pada awal sesi, mencapai level tertinggi 78.100 yuan/mt selama sesi, sebelum berfluktuasi turun ke level terendah 77.750 yuan/mt. Harga akhirnya ditutup pada 77.850 yuan/mt, turun 0,18%. Volume perdagangan mencapai 30.719 lot, dan posisi terbuka mencapai 171.728 lot.
Harga: Di front makro, Pengadilan Banding AS mengizinkan kebijakan tarif Trump untuk tetap berlaku sementara, setelah Pengadilan Perdagangan Internasional AS menghentikan kebijakan tarif "Hari Pembebasan". Pejabat di bawah Trump menyatakan keyakinan yang kuat untuk memenangkan gugatan tersebut dan percaya bahwa bahkan jika mereka kalah, mereka dapat menemukan cara alternatif untuk memberlakukan tarif. Sementara itu, negosiasi tarif akan berlanjut, dengan tiga perjanjian yang diharapkan dalam beberapa minggu mendatang. Menteri Keuangan AS: Tidak ada perubahan sikap mitra dagang dalam 48 jam terakhir. Dengan prospek perdagangan yang tidak pasti, harga tembaga berfluktuasi pada level tinggi. Di front fundamental, pada hari perdagangan terakhir Mei, secara keseluruhan penimbunan pra-libur rendah. Diperkirakan bahwa baik penawaran maupun permintaan akan lemah hari ini. Per Kamis, 29 Mei, persediaan tembaga SMM di wilayah utama di seluruh China turun 1.000 mt dari hari Senin menjadi 138.700 mt, terus menunjukkan penurunan persediaan. Di wilayah konsumsi utama, Shanghai, Guangdong, dan Jiangsu semuanya menunjukkan penurunan persediaan, dengan Shanghai mengalami penurunan persediaan terbesar sebesar 1.100 mt. Secara keseluruhan, dengan prospek perdagangan yang tidak pasti tetapi pejabat di bawah Trump yang optimis, diperkirakan bahwa harga tembaga akan berfluktuasi pada level tinggi hari ini, dengan sedikit tekanan ke atas.
Aluminium
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.165 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.175 yuan/mt, level terendah 20.095 yuan/mt, dan ditutup pada 20.110 yuan/mt, turun 90 yuan/mt atau 0,45% dari penutupan sebelumnya. Harga aluminium LME dibuka pada US$2.450/mt kemarin, dengan level tertinggi US$2.452/mt, level terendah US$2.448/mt, dan ditutup pada US$2.450/mt, turun US$0,5/mt atau 0,02%.
Ringkasan: Di dalam negeri, suasana makroekonomi yang menguntungkan tetap tidak berubah, sementara ketidakpastian makroekonomi di luar negeri masih terus berlanjut. Dari sisi fundamental, keseluruhan sisi penawaran pasar aluminium jangka pendek tetap stabil, tanpa perubahan signifikan yang diamati. Dari sisi biaya, fluktuasi harga yang disebabkan oleh gangguan pasokan bauksit dari Guinea sebelumnya telah secara bertahap mereda, dan tingkat pertumbuhan harga alumina spot domestik telah melambat secara signifikan. Karena margin keuntungan perusahaan alumina telah meningkat, beberapa perusahaan diperkirakan akan memulai rencana pemulihan produksi, yang mungkin memiliki dampak tertentu pada pasokan pasar berikutnya. Meskipun ada ekspektasi pelemahan permintaan di beberapa industri selama musim sepi, penurunan secara keseluruhan telah lebih baik daripada yang diantisipasi, dan ketahanan permintaan tetap ada. Secara keseluruhan, penurunan tak terduga dalam persediaan ingot aluminium domestik telah memberikan dukungan bagi harga aluminium dan premi spot. Namun, karena baru-baru ini kurangnya faktor makro yang positif secara tak terduga, sulit bagi harga aluminium untuk naik lebih tinggi. Sementara itu, tekanan musim sepi pada sisi permintaan juga telah membatasi ruang kenaikan harga aluminium sampai batas tertentu. Oleh karena itu, diperkirakan harga aluminium akan mempertahankan tren konsolidasi dalam kisaran fluktuasi dalam jangka pendek.
Timbal
Pasar Berjangka:
Semalam, timbal LME dibuka pada harga $1.986/mt. Selama sesi Asia, timbal LME mempertahankan pola konsolidasi, pada dasarnya berfluktuasi dalam kisaran $1.980-1.990/mt. Namun, ketika sesi Eropa dimulai, posisi bearish secara bertahap meningkat, menyebabkan timbal LME berfluktuasi turun, mencapai level terendah $1.958/mt, level terendah baru dalam hampir seminggu. Penurunan melambat menjelang akhir sesi, dengan timbal LME akhirnya ditutup pada harga $1.960/mt, turun 1,43%.
Semalam, kontrak timbal SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 16.700 yuan/mt. Pada awal sesi, timbal SHFE berkonsolidasi sedikit di sekitar 16.700 yuan/mt. Ketika penurunan timbal LME melebar, posisi bearish di pasar timbal SHFE meningkat, menyebabkan harga timbal SHFE turun tajam. Harga terendah yang dicapai selama sesi adalah 16.570 yuan/mt. Pusat pergerakan harga secara keseluruhan bergeser ke bawah, menembus batas bawah platform perdagangan sebelumnya. Timbal SHFE akhirnya ditutup pada harga 16.600 yuan/mt, turun 0,93%. Minat terbuka mencapai 50.375 lot, peningkatan 4.379 lot dari hari perdagangan sebelumnya.
Perkiraan Harga Timbal Hari Ini:
Menjelang libur Hari Raya Idul Fitri (Dragon Boat Festival) yang merupakan hari libur tradisional, pemasok umumnya ingin segera menjual, dan transaksi spot umumnya dilakukan dengan diskon. Selisih antara harga berjangka dan spot telah melebar menjadi sekitar 200 yuan/mt, mendorong beberapa pedagang untuk memindahkan persediaan mereka ke gudang pengiriman. Akibatnya, persediaan ingot timbal di gudang sosial meningkat, menyeret harga timbal lebih rendah. Sementara itu, beberapa perusahaan baterai timbal-asam berencana untuk mengambil cuti selama 1-3 hari selama Hari Raya Idul Fitri, dikombinasikan dengan pemeriksaan persediaan akhir bulan rutin, dengan periode libur terpanjang mencapai 5 hari. Tidak adanya konsumsi timbal selama libur akan semakin meningkatkan risiko penumpukan persediaan ingot timbal setelah libur. Selain itu, pasokan baterai bekas ketat, dan beberapa peleburan timbal sekunder menghadapi persediaan bahan baku yang sangat rendah. Ditambah dengan kerugian, perhatian harus diberikan pada dinamika produksi peleburan setelah penurunan harga timbal.
Seng
Pasar Berjangka: Semalam, LME seng dibuka pada $2.685,5/mt. Awalnya, LME seng mengkonsolidasikan sepanjang rata-rata bergerak harian sebelum pihak bull menambah posisi mereka, mendorong LME seng lebih tinggi. Harga mencapai puncaknya pada $2.728/mt selama jam perdagangan Eropa. Selanjutnya, pihak bear menambah posisi mereka, menyebabkan LME seng berfluktuasi turun sepanjang sesi, mencapai titik terendah pada $2.669,5/mt sebelum ditutup pada $2.670/mt, turun $19/mt atau 0,71%. Volume perdagangan meningkat menjadi 9.466 lot, sementara open interest naik sebesar 3.084 lot menjadi 211.000 lot. Semalam, kontrak SHFE seng 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 22.450 yuan/mt. Awalnya, SHFE seng dengan cepat melonjak ke level tertinggi 22.465 yuan/mt. Namun, ketika pihak bull mengurangi posisi mereka, pusat harga SHFE seng mundur di bawah rata-rata bergerak harian, mencapai titik terendah pada 22.300 yuan/mt. Akhirnya ditutup pada 22.365 yuan/mt, turun 130 yuan/mt atau 0,58%. Volume perdagangan menurun menjadi 70.875 lot, sementara open interest turun sebesar 2.972 lot menjadi 116.000 lot.
Perkiraan Harga Seng: Semalam, LME seng mencatatkan candlestick bearish dengan bayangan atas panjang, dengan rata-rata harian 5/10 hari bertindak sebagai resistensi di atas. Dipengaruhi oleh ketidakpastian tarif, hal itu memicu kekhawatiran pasar, menyebabkan LME seng diperdagangkan di bawah tekanan, dengan pusatnya mundur. Semalam, SHFE seng mencatatkan candlestick bearish kecil. Pengurangan persediaan domestik masih memberikan dukungan bagi harga seng, tetapi ketidakpastian tarif terus berlanjut, ditambah dengan konsumsi yang secara bertahap melemah, menyebabkan SHFE seng diperdagangkan di bawah tekanan. Diperkirakan SHFE seng akan terus berosilasi hari ini.
Timah
Pasar Berjangka: Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2507) berfluktuasi turun selama sesi malam, dengan harga turun menjadi sekitar 252.000 yuan/mt dan ditutup pada 251.810 yuan/mt, turun 2,28% dari hari perdagangan sebelumnya.
Fundamental: (1) Gangguan di sisi penawaran: Penawaran keseluruhan bijih timah di daerah penghasil utama seperti Yunnan mulai menipis, dan beberapa peleburan mungkin menghentikan produksi untuk pemeliharaan untuk mengatasi kekurangan bahan baku. Pasar bereaksi kuat terhadap rumor tentang pemulihan produksi dan pembayaran biaya di wilayah Wa kemarin. Menurut SMM, hanya sedikit perusahaan yang saat ini membayar biaya untuk mendapatkan izin pertambangan, dengan banyak yang mengadopsi sikap menunggu dan melihat. Sebagian besar pedagang bijih utama belum membayar biaya pengelolaan. Selain itu, pemeriksaan di perbatasan Tiongkok-Myanmar ketat, dan prosedur masuk untuk sebagian besar peralatan skala besar dan personel pertambangan yang relevan rumit. Kemajuan saat ini dalam pemulihan produksi di wilayah Wa berada di bawah ekspektasi pasar. (Bullish ★) (2) Sisi permintaan: Setelah libur Hari Buruh, beberapa perusahaan pengolahan hilir secara bertahap kembali bekerja, dan ada beberapa pelepasan permintaan pengisian kembali stok dengan harga rendah. Namun, transaksi harga tinggi tetap lesu, dan transaksi pasar spot jangka panjang terhambat. (Bearish ★★)
Nikel
Pasar Spot: Kemarin, harga nikel halus SMM 1# adalah 122.000-124.500 yuan/mt, dengan harga rata-rata 123.250 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premi spot utama untuk nikel halus Jinchuan #1 adalah 2.100-2.300 yuan/mt, dengan premi rata-rata 2.200 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang kutipan premi untuk nikel Norilsk adalah 100-400 yuan/mt, dengan premi rata-rata 250 yuan/mt, juga tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.
Pasar Berjangka: Kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan (NI2507) dibuka lebih rendah dan melemah selama sesi malam kemarin. Harga terus turun pada sesi pagi, ditutup pada 121.620 yuan/mt pada pukul 11:30, turun 0,73%. Harga nikel telah menembus platform 123.000 yuan/mt sebelumnya dan sejak itu ditutup lebih rendah secara berturut-turut, dengan dukungan yang lemah di bawahnya.
Saat ini, faktor makro memiliki dampak yang relatif kecil terhadap harga nikel. Harga nikel terutama berada di bawah tekanan karena surplus pasokan dan tingkat persediaan yang tinggi, dengan dukungan biaya yang lemah di bawahnya. Prospek pasar menunjukkan bahwa harga nikel kemungkinan akan tetap dalam kondisi stagnan.