Pasar Berjangka: Semalam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.583,0/mt. Awalnya, harga menyentuh level terendah US$9.571,0/mt pada awal sesi, kemudian naik secara stabil, mencapai level tertinggi US$9.640,0/mt selama sesi. Kemudian harga berfluktuasi secara keseluruhan ke arah turun, dan akhirnya ditutup pada US$9.596,0/mt, turun 0,19%. Volume perdagangan adalah 15.828 lot, dan open interest adalah 289.893 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 78.160 yuan/mt. Harga berfluktuasi pada awal sesi, mencapai level tertinggi 78.240 yuan/mt dan level terendah 78.020 yuan/mt selama sesi. Harga berfluktuasi secara keseluruhan dan akhirnya ditutup pada 78.100 yuan/mt, naik 0,14%. Volume perdagangan adalah 27.541 lot, dan open interest adalah 164.859 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita: (1) Menurut berita Ivanhoe Mines pada 26 Mei: Kolwezi, Republik Demokratik Kongo – Setelah pengumuman awal pada 20 Mei 2025 tentang penangguhan operasi penambangan bawah tanah di tambang Kakula di Republik Demokratik Kongo, Robert Friedland, Ketua Eksekutif Bersama Ivanhoe Mines (TSX: IVN; OTCQX: IVPAF), Weibao Hao, Ketua Eksekutif Bersama, dan Marna Cloete, Presiden dan Chief Executive Officer, mengeluarkan pernyataan pada 26 Mei mengenai status operasional terbaru tambang Kamoa-Kakula: Penambangan bawah tanah di tambang Kakula telah ditangguhkan, sementara pekerjaan restorasi di zona barat terus berlanjut.
Spot: (1) Shanghai: Pada 27 Mei, premi spot katoda tembaga #1 SMM terhadap kontrak 2506 bulan depan dilaporkan dalam kisaran 100-200 yuan/mt, dengan premi rata-rata 150 yuan/mt, turun 35 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga katoda tembaga #1 SMM adalah 78.410-78.620 yuan/mt. Harga tembaga SHFE awalnya melonjak dan kemudian turun kembali pada sesi pagi, mencapai level tertinggi 78.440 yuan/mt sebelum turun tajam. Diperkirakan masih akan ada pengiriman impor besok, sehingga premi spot secara keseluruhan akan tetap tertekan. Namun, dengan harga tembaga yang masih tinggi dan tidak ada tanda-tanda pelebaran spread harga antara kontrak berjangka, konvergensi premi spot diperkirakan akan terbatas.
(2) Guangdong: Pada 27 Mei, premi spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dilaporkan pada 180-260 yuan/mt, dengan premi rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya pada 220 yuan/mt. Premi tembaga SX-EW dilaporkan pada 120-140 yuan/mt, dengan premi rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya pada 130 yuan/mt. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 78.560 yuan/mt, turun 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sedangkan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 78.470 yuan/mt, juga turun 25 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, tingkat persediaan mencapai level terendah baru-baru ini, menyebabkan premi spot awalnya melonjak dan kemudian turun kembali hari ini. Perhatian harus diberikan pada kedatangan barang di masa mendatang.
(3) Tembaga Impor: Pada 27 Mei, harga warrant adalah US$90-98/mt, dengan QP Juni, dan harga rata-rata naik US$1/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L adalah US$98-120/mt, dengan QP Juni, dan harga rata-rata naik US$4/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Harga tembaga EQ (CIF B/L) adalah US$72-82/mt, dengan QP Juni, dan harga rata-rata tidak berubah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Penawaran didasarkan pada kedatangan kargo pada akhir Mei dan awal Juni. Secara keseluruhan, perdagangan pasar baik, tetapi dicatat bahwa perdagangan tidak didorong oleh permintaan hilir, dan harga EQ serta warrant dan B/L domestik turun.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 27 Mei, harga bahan baku tembaga sekunder tidak berubah dibandingkan bulan sebelumnya. Harga tembaga bare bright di Guangdong adalah 72.400-72.600 yuan/mt, tidak berubah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas adalah 867 yuan/mt, turun 120 yuan/mt dibandingkan minggu sebelumnya. Selisih harga antara batang tembaga katoda dan batang tembaga sekunder adalah 945 yuan/mt. Menurut survei SMM, seorang pedagang bahan baku tembaga sekunder impor yang berbasis di Ningbo mengatakan bahwa pasokan bahan baku sekunder meningkat sedikit minggu ini. Karena harga tembaga LME turun di bawah 9.600 yuan/mt selama minggu ini, banyak pemasok khawatir akan perluasan kerugian akibat penurunan harga, sehingga mereka sedikit meningkatkan pengiriman mereka minggu ini. Selain itu, mengenai masuknya tembaga bekas AS ke Tiongkok melalui transhipment atau pertukaran, pedagang tersebut mengatakan bahwa mereka belum mendengar berita terkait untuk saat ini. Diperkirakan bahwa data impor bahan baku tembaga sekunder AS akan menunjukkan penurunan yang signifikan mulai dari data Mei.
(5) Persediaan: Pada 27 Mei, persediaan tembaga katoda LME menurun sebesar 2.575 mt menjadi 162.150 mt. Pada hari yang sama, persediaan warrant SHFE meningkat sebesar 2.128 mt menjadi 34.961 mt.
Harga: Di sisi makro, kepercayaan konsumen AS pada Mei jauh lebih baik daripada perkiraan ekonom. Didukung oleh peningkatan kepercayaan konsumen AS, indeks dolar AS menguat, menekan harga tembaga semalam. Trump menyatakan sangat puas dengan penerapan tarif 50% terhadap UE, dan UE telah menyerukan penentuan tanggal negosiasi yang segera. Ketidakpastian seputar tarif juga memberi tekanan pada harga tembaga. Di sisi fundamental, tembaga impor terus tiba, sementara sentimen pembelian hilir buruk akhir-akhir ini, memberikan tekanan pada premi. Diperkirakan masih akan ada pengiriman tembaga impor hari ini. Secara keseluruhan, dengan prospek tarif yang tidak pasti dan indeks dolar AS naik lagi, diperkirakan akan ada tekanan tertentu pada harga tembaga hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi saja. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk penelitian investasi dan pengambilan keputusan. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh mengandalkan artikel ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
