Harga Modul Mei Anjlok Lebih Parah Karena Lemahnya Permintaan [Analisis Mendalam SMM]

Menurut SMM, harga domestik untuk modul PV terdistribusi dan terpusat baru-baru ini mengalami penurunan yang lebih besar. Harga transaksi spot untuk modul TOPCon terdistribusi (182mm) telah turun menjadi 0,689 RMB/W (termasuk pajak dan pengiriman), sedangkan harga modul berjangka telah jatuh di bawah 0,65 RMB/W (termasuk pajak dan pengiriman), dengan tren penurunan yang berlanjut. Sementara itu, harga transaksi untuk modul TOPCon terpusat (182mm) telah menurun menjadi 0,701 RMB/W (termasuk pajak dan pengiriman), menciptakan hubungan harga terbalik dengan modul terdistribusi. Tren penurunan ini, yang dimulai pada awal April, telah menghasilkan penurunan 11,67% dalam harga modul dari puncaknya, menempatkan segmen modul dalam posisi yang relatif menguntungkan dalam rantai industri.

【Penurunan Harga Ini Didorong oleh Permintaan, Bukan Penawaran】

Data SMM menunjukkan bahwa penurunan harga April di seluruh rantai industri PV dimulai pada tingkat modul dan secara bertahap menyebar ke hulu. Namun, dalam hal penurunan keseluruhan, segmen hulu (silikon industri dan wafer) mengalami penurunan yang jauh lebih tajam daripada sel dan modul hilir. Akar penyebabnya terletak pada dinamika penawaran-permintaan. Perkiraan kasar menunjukkan bahwa persediaan silikon industri dan polisilikon mencakup 3-4 bulan, wafer sekitar 1 bulan, sedangkan sel dan modul memiliki persediaan kurang dari 1 bulan. Perputaran persediaan secara langsung mencerminkan keseimbangan penawaran-permintaan, itulah sebabnya wafer mengalami penurunan paling tajam—lebih dari 20%—dalam penurunan ini.

Meskipun tingkat harga saat ini mirip dengan level terendah November 2023, dinamika yang mendasarinya berbeda:

Penurunan harga industri terjadi bersamaan dengan pengurangan biaya yang nyata di semua segmen.
Meskipun margin telah berubah dari keuntungan menjadi kerugian sejak puncak April, sebagian besar pemain masih dapat menutupi biaya tunai—alasan utama mengapa pemotongan produksi skala besar belum terjadi.

Selain itu, produsen khusus memiliki keunggulan kompetitif dalam penurunan ini. Indeks biaya modul SMM menunjukkan:

Biaya produksi produsen terintegrasi: 0,722 RMB/W
Biaya produksi produsen khusus: 0,668 RMB/W
Inversi biaya semakin melebar, yang berarti pemain terintegrasi harus mengadopsi strategi yang lebih proaktif agar tetap kompetitif.

Prospek Jangka Menengah hingga Panjang:Harga modul diperkirakan akan terus turun. Stabilisasi yang cepat pada Mei-Juni tampaknya tidak mungkin terjadi, dengan potensi pemulihan permintaan baru akan terjadi setelah Juli. Setelah tanggal 31 Mei, permintaan domestik mungkin tidak akan runtuh, tetapi sebagian besar pesanan modul—yang tidak dapat memenuhi tenggat waktu penyambungan ke jaringan—kemungkinan akan dibatalkan, sehingga semakin melemahkan ekspektasi permintaan jangka pendek.

Dampak Kebijakan Makro:Volatilitas harga ini berasal dari batas waktu 31 Mei dan Dokumen Kebijakan Nomor 136, yang bertujuan untuk mengurangi biaya listrik bagi industri yang padat energi. Meskipun kesenjangan permintaan jangka pendek menimbulkan kerugian, pertanyaan utama adalah apakah biaya listrik yang lebih rendah dapat memicu kembali permintaan. Implementasi kebijakan baru-baru ini di Jiangsu, Shandong, Mongolia Dalam, dll., mengungkapkan persaingan yang semakin ketat dalam PV terdistribusi, termasuk rasio konsumsi sendiri yang wajib.

Tren Masa Depan:Logika dasar PV akan dibentuk ulang. Reformasi berorientasi pasar akan memicu persaingan yang lebih sengit—namun lebih sehat—yang didorong bukan oleh perang harga yang sengit, tetapi oleh inovasi teknologi dan peningkatan produk.