Pasar aluminium mengalami tren yang tidak stabil dengan posisi panjang dan pendek yang bercampur aduk, menunggu verifikasi persediaan dan permintaan [Ringkasan Rapat Pagi SMM Aluminium]

5.23 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM

Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.150 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.175 yuan/mt, harga terendah 20.115 yuan/mt, dan ditutup pada 20.160 yuan/mt, turun 50 yuan/mt atau 0,25% dari penutupan sebelumnya. Pada hari Kamis, aluminium LME dibuka pada $2.460,5/mt, dengan harga tertinggi $2.462/mt, harga terendah $2.459,5/mt, dan ditutup pada $2.460,5/mt, naik $4/mt atau 0,16%.

Makro: (1) Untuk menjaga likuiditas yang cukup dalam sistem perbankan, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) melakukan operasi Fasilitas Pinjaman Menengah (MLF) sebesar 500 miliar yuan pada 23 Mei 2025 (Jumat) melalui tender dengan jumlah tetap, berdasarkan suku bunga dengan penghargaan harga berganda, dengan tenor satu tahun. (Bullish ★) (2) Klaim pengangguran awal di AS untuk minggu yang berakhir 17 Mei tercatat sebesar 227.000, yang merupakan yang terendah sejak minggu yang berakhir 19 April, dibandingkan dengan ekspektasi pasar sebesar 230.000. (Bearish ★)

Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, per 22 Mei, persediaan ingot aluminium di pusat konsumsi domestik utama adalah 557.000 mt, turun 28.000 mt dari hari Senin minggu ini dan 24.000 mt dari hari Kamis minggu lalu. Dengan transportasi domestik yang tetap lancar pada bulan Mei dan ekspektasi arus keluar yang lebih lemah selama musim sepi, likuiditas di pusat konsumsi domestik utama mungkin secara bertahap akan mereda dari akhir Mei hingga awal Juni. Namun, volume ingot aluminium yang dalam perjalanan di dalam negeri tetap relatif rendah selama dua minggu terakhir, dengan ekspektasi destoking yang berlanjut minggu depan. Apakah kinerja persediaan aktual akan menyimpang dari ekspektasi di masa depan akan menjadi fase kritis selama dua minggu ke depan. (Bullish ★) (2) Menurut statistik SMM, per 22 Mei, persediaan billet aluminium di pusat konsumsi domestik utama adalah 130.800 mt, turun 7.400 mt dari hari Kamis minggu lalu, dengan persediaan yang tetap berada pada level rendah dibandingkan dengan periode yang sama dalam tiga tahun terakhir. (Bullish ★) (3) Menurut survei SMM, tingkat operasi perusahaan pengolahan hilir aluminium domestik terkemuka turun 0,2 poin persentase mingguan menjadi 61,4% minggu ini. (Bearish ★)

Pasar Aluminium Primer: Kemarin, pasar aluminium SHFE diperdagangkan dengan cara yang berfluktuasi selama sesi pagi, dengan pusat harga bergerak lebih tinggi. Di pasar spot, pengurangan stok melampaui ekspektasi, memberikan dukungan bagi premi spot lokal. Kemauan pembelian hilir menurun di tengah harga aluminium yang tinggi, sementara volume perdagangan di antara pedagang meningkat. Khususnya, sentimen perdagangan di Cina timur hari ini baik, dengan kedatangan yang terbatas memberikan dukungan kuat bagi harga. Kemauan pembelian hilir melemah, tetapi pedagang enggan menurunkan harga di tengah tingkat persediaan yang rendah. Karena pasokan yang terbatas, pemasok berhati-hati dalam menjual, dengan transaksi pasar terutama berpusat di sekitar SMM+10, dan beberapa di +20. Kemarin, SMM A00 aluminium dilaporkan berada di level 20.360 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan premi 80 yuan/mt terhadap kontrak 06, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Cina tengah, transaksi terkonsentrasi di sekitar harga rata-rata SMM Cina tengah kemarin, dengan penawaran pagi yang fluktuatif secara signifikan. SMM Cina Tengah A00 tercatat 20.290 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2506, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai berada di level 70 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dengan premi 10 yuan/mt terhadap kontrak 2506.

Bahan baku aluminium sekunder: Harga aluminium primer spot naik 50 yuan/mt dibandingkan dengan hari perdagangan sebelumnya, dengan penutupan spot SMM A00 di level 20.360 yuan/mt. Harga aluminium bekas berfluktuasi di level tinggi. Memasuki akhir Mei, perusahaan pengolahan hilir melihat pelepasan pesanan yang lemah, dengan pengadaan terutama didorong oleh permintaan yang kaku. Kemarin, aluminium bekas UBC yang dibalut dilaporkan berada di kisaran 15.300-15.900 yuan/mt (bebas pajak), sementara aluminium bekas tense yang dicincang dilaporkan berada di kisaran 15.800-17.300 yuan/mt (bebas pajak). Dalam hal selisih harga antara aluminium A00 dan aluminium bekas, selisih harga untuk aluminium bekas casting mekanis di Shanghai meningkat 8 yuan/mt menjadi 1.861 yuan/mt, sementara selisih harga untuk aluminium bekas ekstrusi di Foshan terus meningkat 40 yuan/mt menjadi 1.533 yuan/mt. Dalam jangka pendek, pasar aluminium bekas diperkirakan akan terus berfluktuasi di level tinggi, dengan pasokan produk aluminium tense bekas yang ketat tetap tidak berubah, memberikan dukungan harga yang kuat. Produk paduan aluminium corak masih akan didominasi oleh fluktuasi aluminium primer, dengan perubahan yang diperkirakan akan sempit.

Paduan aluminium sekunder: Harga aluminium terus sedikit naik kemarin, tetapi karena musim sepi permintaan akhir yang semakin dalam, pabrik aluminium sekunder tidak memiliki momentum untuk mengikuti kenaikan tersebut. Harga SMM ADC12 domestik tetap berada dalam kisaran 20.300-20.500 yuan/mt. Dalam jangka pendek, harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan mempertahankan pola fluktuasi dalam kisaran sempit, dengan permintaan yang lemah terus membatasi ruang kenaikan, meskipun dukungan biaya masih ada. Fokus selanjutnya akan diarahkan pada pelacakan pasokan bahan baku, perubahan pesanan, dan kemajuan pemotongan produksi oleh perusahaan aluminium sekunder.

Ringkasan: Di sisi makro, indeks dolar AS naik 0,33% semalam, menutup pada 99,94. DPR AS meloloskan RUU pemotongan pajak dan pengeluaran skala besar Presiden Trump. Pada hari Kamis, Gubernur Fed AS Christopher Waller menyatakan bahwa jika pemerintahan Trump mempertahankan tarif pada mitra dagang AS sekitar 10%, Fed mungkin akan mulai memangkas suku bunga pada semester kedua 2025. Di sisi fundamental, perubahan sisi penawaran jangka pendek relatif kecil. Di sisi biaya, dampak spesifik dari insiden Guinea terhadap pasokan bauksit lokal masih harus dinilai, tetapi dapat memberikan dukungan emosional terhadap biaya alumina dalam jangka pendek. Sisi permintaan menghadapi tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan. Dalam jangka pendek, tingkat operasional perusahaan pengolahan aluminium terus menurun di bawah tekanan. Perhatian selanjutnya akan diarahkan pada apakah pesanan ekspor hilir dapat benar-benar meningkat dan mengimbangi ekspektasi pelemahan permintaan domestik. Secara keseluruhan, persediaan rendah saat ini memberikan dukungan untuk harga aluminium, tetapi kurangnya faktor positif yang didorong oleh makro untuk mendorong harga lebih lanjut, ditambah dengan tekanan musim sepi di sisi permintaan, membatasi ruang kenaikan. Ingot aluminium spot di wilayah konsumsi utama akan menghadapi situasi penawaran dan permintaan yang lemah. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan mempertahankan konsolidasi dalam kisaran, dengan fokus pada kinerja permintaan domestik dan luar negeri, tren persediaan hingga akhir Mei, dan gangguan pasokan bauksit.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi saja. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk penelitian investasi dan pengambilan keputusan. Pelanggan harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh menggunakan informasi ini untuk menggantikan penilaian mandiri mereka sendiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh pelanggan tidak ada hubungannya dengan SMM.]

》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM

》Berlangganan untuk melihat harga logam spot historis SMM