Ringkasan Pertemuan Pagi Aluminium SMM pada 21 Mei
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.135 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.190 yuan/mt, level terendah 20.120 yuan/mt, dan ditutup pada 20.185 yuan/mt, naik 110 yuan/mt atau 0,55% dari penutupan sebelumnya. Pada hari Selasa, aluminium LME dibuka pada $2.481,5/mt, dengan level tertinggi $2.494,5/mt, level terendah $2.480/mt, dan ditutup pada $2.490/mt, naik $9/mt atau 0,36%.
Makro: (1) Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menurunkan Suku Bunga Pinjaman Utama (LPR) satu tahun dan lima tahun dari 3,1% dan 3,6% menjadi masing-masing 3% dan 3,5%. (Bullish ★) (2) Bank-bank milik negara utama, termasuk Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, dan China Construction Bank, menurunkan suku bunga deposito RMB pada 20 Mei. Suku bunga deposito tiga tahun dan lima tahun masing-masing diturunkan sebesar 25 basis poin menjadi 1,25% dan 1,3%. (Bullish ★) (3) Gubernur PBOC Pan Gongsheng memimpin dan berbicara dalam sebuah simposium tentang dukungan keuangan untuk ekonomi riil, menekankan pentingnya menerapkan kebijakan moneter yang cukup longgar untuk memenuhi kebutuhan pembiayaan yang efektif dari ekonomi riil dan menjaga pertumbuhan total keuangan yang masuk akal. (Bullish ★)
Fundamental: (1) Menurut data dari Badan Bea Cukai Umum, impor aluminium primer domestik pada April 2025 sekitar 250.500 mt, naik 12,8% MoM dan 14,6% YoY. Dari Januari hingga April, total impor aluminium primer kumulatif sekitar 634.300 mt, turun 11,2% YoY. Pada April 2025, ekspor aluminium primer domestik sekitar 13.700 mt, naik 54,6% MoM dan 643,0% YoY. Dari Januari hingga April, total ekspor aluminium primer kumulatif sekitar 34.500 mt, naik sekitar 139,6% YoY. Pada April 2025, impor bersih aluminium primer domestik adalah 236.800 mt, naik 11,1% MoM dan 14,8% YoY. Dari Januari hingga April, impor bersih kumulatif aluminium primer domestik sekitar 799.800 mt, turun 13,6% YoY. (Netral) (2) Menurut statistik SMM, pada 20 Mei, persediaan ingot aluminium di Guangdong adalah 238.000 mt; di Wuxi, 162.000 mt; dan di Gongyi, 57.500 mt. Total inventori di ketiga lokasi tersebut adalah 457.500 mt, turun 4.500 mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. (Bullish ★)
Pasar Aluminium Primer: Pada hari Selasa, pasar berjangka aluminium SHFE berfluktuasi dalam kisaran terbatas pada sesi pagi. Di pasar spot, dengan harga aluminium kembali di atas 20.000 yuan/mt, transaksi di pasar Tiongkok Timur dan Gongyi umumnya lesu. Namun, penurunan kedatangan di Tiongkok Timur memberikan dukungan bagi premi spot. Namun, pembelian hulu hilir sesuai kebutuhan di tengah harga aluminium yang tinggi mengakibatkan momentum kenaikan yang sedikit tidak cukup. Khususnya, di Tiongkok Timur, perdagangan umumnya lesu hari ini, dengan pembelian secara keseluruhan sesuai kebutuhan. Transaksi pasar dilakukan dengan premi +10 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM. Hari ini, SMM A00 aluminium dilaporkan berada di 20.210 yuan/mt, turun 20 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan premi 70 yuan/mt terhadap kontrak Juni, tidak berubah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Tiongkok Tengah, jumlah pengiriman relatif lebih banyak kemarin, dengan pengiriman masuk yang diperkirakan sedang dan transaksi yang rata-rata. Transaksi di pasar Tiongkok Tengah terutama terkonsentrasi pada pengiriman dengan premi kecil terhadap harga rata-rata SMM Tiongkok Tengah. SMM A00 aluminium ditutup pada RMB 20.140/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2506, turun RMB 10/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara Henan dan Shanghai adalah RMB 70/mt, menyempit RMB 10/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dan setara dengan kontrak 2506. Dalam jangka pendek, dengan harga aluminium yang tinggi dan peningkatan pengiriman inventori masuk, transaksi pasar telah melemah, dan tidak cukup momentum kenaikan untuk premi. Diperkirakan bahwa premi dan diskon akan berfluktuasi di masa mendatang.
Bahan baku aluminium sekunder: Pada hari Selasa, harga aluminium primer spot turun RMB 20/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. SMM A00 aluminium spot ditutup pada RMB 20.210/mt. Kinerja harga regional di pasar aluminium bekas bervariasi secara signifikan. Ketika pasar beralih dari musim sepi ke musim puncak pada akhir Mei, perusahaan pengolahan hulu hilir mengalami pelemahan dalam rilis pesanan, dengan pengadaan yang didorong terutama oleh kebutuhan segera. Aluminium bekas UBC yang dibalut dikutip secara terkonsentrasi pada RMB 15.200-15.800/mt (belum termasuk pajak), sedangkan aluminium bekas tense yang dicacah dikutip secara terkonsentrasi pada RMB 15.800-17.300/mt (belum termasuk pajak). Dalam jangka pendek, pasar aluminium bekas diperkirakan akan terus berfluktuasi pada level tinggi. Situasi pasokan yang ketat untuk produk aluminium bekas yang ketat tidak mungkin berubah, memberikan dukungan harga yang kuat. Produk aluminium bekas paduan cor akan masih didominasi oleh fluktuasi harga aluminium primer, dengan perubahan yang diperkirakan akan terbatas.
Paduan aluminium sekunder: Harga aluminium sedikit turun kemarin, dan pasar aluminium sekunder tetap beroperasi stabil. Harga SMM ADC12 domestik tetap berada dalam kisaran RMB 20.300-20.500/mt. Di pasar impor, harga penawaran ADC12 luar negeri sebagian besar berada dalam kisaran $2.400-2.410/mt, dengan harga transaksi aktual di beberapa wilayah turun di bawah $2.400/mt. Kerugian langsung untuk ADC12 impor tetap sekitar RMB 300/mt. Dipengaruhi oleh dukungan biaya dan musim lemah permintaan, harga ADC12 berada dalam dilema, dengan fluktuasi yang terbatas diperkirakan akan mendominasi dalam jangka pendek.
Ringkasan: Di sisi makro, tergerus oleh sikap hati-hati Federal Reserve AS terhadap ekonomi, dolar AS jatuh lagi pada hari Selasa. Di dalam negeri, sinyal pelonggaran kebijakan moneter telah dirilis, meningkatkan ekspektasi pasar dan merangsang pertumbuhan ekonomi serta permintaan investasi dan konsumsi. Di sisi fundamental, telah terjadi perubahan yang relatif kecil di sisi penawaran jangka pendek. Di sisi biaya, dampak spesifik dari insiden Guinea terhadap pasokan bauksit lokal masih harus dinilai, dan dapat memberikan dukungan emosional kepada sisi biaya alumina dalam jangka pendek. Sisi permintaan menghadapi tekanan ganda dari kelemahan musiman domestik dan ketidakpastian perdagangan, sehingga sulit untuk mencapai pertumbuhan yang signifikan dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, faktor makro yang positif dan inventaris rendah memberikan dukungan untuk harga aluminium, tetapi tekanan musim lemah di sisi permintaan membatasi ruang kenaikan. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada kinerja permintaan domestik dan luar negeri, serta situasi pasokan bauksit.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk penelitian dan pengambilan keputusan investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak boleh mengandalkan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak ada hubungannya dengan SMM.]
》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM
》Berlangganan untuk melihat harga spot historis logam SMM
