SMM News, 13 Mei:
Ketika Alphamin mengumumkan dimulainya kembali produksi secara bertahap di tambang Bisie dan berhasilnya penyelenggaraan pertemuan pemulihan produksi tambang timah Myanmar, ekspektasi pasar terhadap pasokan timah yang akan semakin ketat di masa depan telah meningkat. Namun, kekhawatiran atas ketidakpastian pertumbuhan ekonomi global dan prospek permintaan yang dipicu oleh tarif juga telah memberi tekanan pada harga timah. Ditambah dengan penurunan yang signifikan dalam selera risiko pasar, harga timah, yang mencapai level tertinggi baru pada awal April, sejak saat itu telah mengalami koreksi yang cukup besar. Pada akhirnya, timah LME turun 14,46% pada bulan April, sedangkan timah SHFE turun 9,03% pada bulan yang sama. Setelah penurunan tajam pada bulan April, sejak memasuki bulan Mei, kecuali fluktuasi yang cukup besar pada timah LME selama dua hari perdagangan pertama bulan ini, baik timah LME maupun timah SHFE sebagian besar telah berfluktuasi dalam kisaran tertentu. Pada sekitar pukul 15.37 tanggal 13 Mei, timah LME turun 0,09%, diperdagangkan pada level $32.545/mt, dengan garis bulanan untuk bulan Mei sementara naik 3,83%; timah SHFE naik 0,37%, diperdagangkan pada level 262.070 yuan/mt, dengan garis bulanan untuk bulan Mei sementara naik 0,1%.
》Klik untuk melihat SMM Futures Data Dashboard
Di pasar spot
Harga spot timah turun % pada bulan April
》Berlangganan untuk melihat Harga Historis Logam Spot SMM
Dalam hal harga spot timah: Menurut kutipan SMM,harga rata-rata spot timah SMM Grade 1pada 31 Maret adalah 282.200 yuan/mt, sedangkan pada 30 April adalah 261.200 yuan/mt. Dalam kurun waktu satu bulan, harga rata-rata turun sebesar 21.000 yuan/mt, yang menunjukkan penurunan sebesar 7,44% pada bulan April. Sejak memasuki bulan Mei, harga spot timah telah berfluktuasi, dengan harga rata-rata spot timah SMM Grade 1 pada 13 Mei adalah 262.100 yuan/mt, sedikit naik sebesar 900 yuan/mt dibandingkan dengan harga rata-rata 261.200 yuan/mt pada 30 April, yang menandai kenaikan sebesar 0,34%.
Fundamental
Produksi timah olahan pada bulan April menurun secara bulanan dan tahunan
Produksi:
Menurut data SMM berdasarkan pengolahan pertukaran pasar, pada bulan April 2025, produksi timah olahan China menurun sebesar 0,52% secara bulanan dan turun sebesar 8,13% secara tahunan. Pengetatan yang berkelanjutan pada rantai pasokan konsentrat timah dan timah bekas telah memberlakukan pembatasan yang ketat terhadap kapasitas, yang menyebabkan penurunan kecil pada tingkat operasi secara keseluruhan. Wilayah Produksi Yunnan: Terdapat tekanan yang signifikan pada sisi bahan baku, dengan impor bijih Myanmar tetap berada di bawah batas peringatan 10.000 ton fisik selama beberapa bulan berturut-turut. Biaya pengolahan konsentrat timah (TC) tetap berada pada level terendah dalam sejarah, memberikan tekanan pada keuntungan smelter dan membatasi antusiasme produksi. Status pemulihan produksi: Pada bulan April, tingkat pemanfaatan kapasitas sedikit meningkat, tetapi karena dampak dari penghentian produksi di tambang timah Bisie di DRC (yang menyumbang 6% dari pasokan global) dan periode persiapan yang lebih lama untuk pemulihan produksi di Myanmar, kekurangan bahan baku semakin meningkat, dan tingkat operasional tetap berada di bawah level Q4 2024.Wilayah Produksi Jiangxi: Bergantung pada sistem daur ulang timah bekas, volume daur ulang timah bekas menurun setelah Tahun Baru Imlek. Ditambah dengan penurunan biaya pengolahan, biaya produksi smelter di wilayah Jiangxi terus meningkat, menyebabkan beberapa smelter secara bertahap mengurangi produksi, sehingga sulit untuk memulihkan tingkat produksi sebelumnya di masa depan.Wilayah Produksi Inner Mongolia: Dipengaruhi oleh produksi tambangnya sendiri, produksi terhambat pada bulan April, sehingga menghasilkan penurunan output yang kecil.Wilayah Produksi Anhui dan Wilayah Produksi Baru: Dipengaruhi oleh kekurangan timah bekas dan konsentrat timah, total produksi tidak mencapai ekspektasi, dan tingkat operasional menurun sedikit.》Klik untuk melihat detailnya
Tingkat operasional smelter timah halus di Yunnan dan Jiangxi masih rendah
》Klik untuk mengakses Database Rantai Industri Timah SMM
Menurut data pengolahan SMM yang diperoleh melalui survei pasar mendalam, hingga 9 Mei, tingkat operasional smelter timah halus di Yunnan dan Jiangxi, dua provinsi penghasil timah utama, masih berada pada level rendah, dengan tingkat operasional gabungan sebesar 57,16%. Yunnan: Tingkat operasional smelter timah halus di Yunnan masih rendah karena kekurangan bahan baku, secara signifikan lebih rendah daripada level Q4 2024. Impor bijih timah dari Myanmar telah berada di bawah batas peringatan 5.000 ton selama beberapa bulan berturut-turut. Selain itu, tambang timah Bisie di DRC belum sepenuhnya melanjutkan produksi. Alphamin Resources Corp. mengumumkan pemulihan operasi bertahap di tambang Bisie, dengan menekankan kembalinya karyawan secara bertahap dan penimbunan persediaan yang cukup untuk memastikan kontinuitas pemulihan produksi. Diharapkan bahwa pemulihan produksi akan meringankan kekurangan pasokan yang semula dijadwalkan untuk Q2 2025, tetapi pemulihan penuh akan memakan waktu beberapa bulan. Normalisasi Tingkat Operasi yang Rendah: Tingkat operasi smelter di Jiangxi masih rendah, terutama bergantung pada sistem daur ulang timah bekas. Beberapa perusahaan telah dipaksa untuk memangkas produksi karena kurangnya timah bekas. Tekanan Biaya yang Meningkat: Kesulitan dalam mendaur ulang timah bekas telah meningkat, ditambah dengan penurunan biaya pengolahan, yang menyebabkan biaya produksi perusahaan terus meningkat. Beberapa kapasitas produksi mungkin secara permanen keluar dari pasar. Permintaan Akhir Penggunaan yang Tertekan: Harga timah ingot yang tinggi telah menyebabkan niat pengisian kembali yang lemah di industri elektronik/peralatan rumah tangga, menyebabkan penyumbatan dalam transmisi rantai industri dan lebih lanjut mengurangi peredaran timah bekas.
Laporan SMM Meningkatnya Persediaan Timah Ingot Sosial di Tiga Wilayah
Persediaan Timah Ingot Sosial Domestik:Menurut survei SMM, per 9 Mei, total persediaan timah ingot sosial di tiga wilayah yang disurvei oleh SMM adalah 10.193 mt, meningkat 360 mt dibandingkan dengan data persediaan dari minggu perdagangan sebelumnya.
Persediaan Timah LME:Data persediaan timah LME pada 31 Maret adalah 3.050 mt, dan pada 30 April adalah 2.755 mt, menunjukkan penurunan persediaan timah LME pada bulan April. Data persediaan timah LME terbaru pada 13 Mei adalah 2.790 mt, menunjukkan sedikit peningkatan dibandingkan dengan 30 April.
Prospek SMM
Aspek Makro:Menyusul rilis pernyataan bersama dari Pembicaraan Ekonomi dan Perdagangan Jenewa Tiongkok-AS, kekhawatiran pasar tentang konflik perdagangan global telah mereda, dan selera risiko pasar telah meningkat. Di masa mendatang, perhatian harus diberikan pada dampak dari total pembiayaan sosial Tiongkok, pinjaman RMB baru, dan data PMI resmi untuk bulan Mei, serta data AS seperti CPI April, klaim pengangguran awal mingguan, indeks harga inti PCE April, dan PMI Mei terhadap harga timah.
Fundamental: Dalam hal pasokan: Berdasarkan perkiraan SMM, diharapkan bahwa dengan pemulihan produksi oleh beberapa perusahaan yang menghentikan operasi untuk pemeliharaan, produksi timah halus pada bulan Mei mungkin meningkat secara bulanan. Selain itu, sejak dimulainya kembali tambang timah Bisie, batch pertama konsentrat timah yang didokumentasikan dan disetujui secara penuh yang tersedia untuk diekspor dikirim dengan truk pada 9 Mei 2025. Menurut SMM, siklus transportasi konsentrat timah dari Republik Demokratik Kongo (DRC) ke Asia biasanya memakan waktu 4-6 minggu. Batch pertama yang dikirim pada 9 Mei diperkirakan akan memasuki proses peleburan pada bulan Juni. Dalam jangka pendek, pasar timah spot masih akan menghadapi tekanan kekurangan persediaan. Namun, seiring dengan dimulainya kembali produksi secara bertahap di tambang timah Bisie, hal ini dapat menahan sentimen spekulatif yang didorong oleh risiko geopolitik, sehingga menekan harga timah SHFE. Dari sisi permintaan: Tidak ada perbaikan yang signifikan yang teramati hingga saat ini. Pasar spot tetap lesu karena harga timah yang tinggi, dan diperkirakan sampai munculnya pendorong permintaan baru, situasi permintaan yang lemah akan terus memberikan tekanan tertentu pada harga timah.
Singkatnya, lingkungan makro yang menguntungkan mungkin akan mendukung harga timah, sementara lemahnya penawaran dan permintaan di sisi fundamental, bersama dengan meredanya ekspektasi pasar terhadap kekurangan pasokan, telah melemahkan dukungan fundamental terhadap harga timah. Sebelum terjadi perbaikan yang signifikan dalam fundamental pasar timah, perhatian jangka pendek harus diberikan pada panduan tren makro terhadap harga timah. Diperkirakan sampai munculnya faktor makro yang menguntungkan atau tidak menguntungkan yang signifikan, harga timah mungkin akan terus berfluktuasi dalam kisaran tertentu.
Bacaan yang Disarankan:
![Sinyal dovish pejabat Fed AS dan kehati-hatian menjelang data nonfarm saling terkait, timah SHFE terus bergerak sideways [Tinjauan Siang Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/QgNfJ20251217171752.jpg)
![SHFE timah ditutup di 412.910 pada sesi malam, turun 0,70%, karena posisi jual bertambah. Level 410.000 sedang diperebutkan oleh pembeli dan penjual [SMM Tin Morning News]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/reOma20251217171751.jpg)
![SHFE timah semalam naik 0,76% hingga berada di atas 418.000; probabilitas kenaikan suku bunga September turun menjadi 50,4% [Ringkasan Rapat Pagi Timah SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JnZMp20251217171752.jpg)
