Gagal Mencapai Komitmen Kinerja Setelah Akuisisi dengan Harga Hampir 7 Kali Lipat Lebih Tinggi, *ST Mubang Menuntut Ganti Rugi 980 Juta dari Pihak Transaksi

Setelah pengungkapan laporan keuangan 2024, Mubang Hi-Tech secara resmi "diberi cap peringatan" (sebutan untuk perusahaan yang menghadapi kesulitan keuangan di pasar saham Tiongkok), dan kode sahamnya diubah menjadi *ST Mubang (603398.SH). Inner Mongolia Haoan Energy Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut sebagai "Haoan Energy"), target restrukturisasi yang sangat dinanti-nantikan, gagal membantu perusahaan menemukan kurva pertumbuhan kedua dan malah menjadi beban bagi kinerjanya. Pengumuman pada malam 12 Mei mengungkapkan bahwa karena Haoan Energy gagal memenuhi komitmen kinerja 2024, pihak lawan harus memberikan kompensasi sebesar 980 juta yuan kepada perusahaan yang terdaftar di bursa.

Pada tahun 2022, selama periode ekspansi kapasitas PV yang signifikan, *ST Mubang membeli 100% saham Haoan Energy yang dimiliki oleh Zhang Zhong'an dan Yu Jumei ("penanggung jawab komitmen kinerja") dengan pembayaran tunai, dengan harga transaksi sebesar 980 juta yuan. Menurut laporan pada saat itu, tingkat premi aset bersih pada saat akuisisi Haoan Energy mencapai 694%, lebih dari tiga kali lipat dari tingkat premi aset bersih rata-rata kasus transaksi serupa.

Kedua belah pihak kemudian menyepakati periode komitmen kinerja selama empat tahun dari 2022 hingga 2025, dengan target masing-masing sebesar 140 juta yuan, 160 juta yuan, 180 juta yuan, dan 200 juta yuan. Pada tahun 2022 dan 2023, meskipun Haoan Energy gagal mencapai target tersebut, tingkat pencapaian komitmen kinerjanya melebihi 90%, sehingga kompensasi tidak diberlakukan.

Namun, pada tahun 2024, di tengah penurunan tajam pasar PV, kinerja Haoan Energy mulai mengalami kerugian yang signifikan. Menurut perhitungan, perusahaan target mencapai laba bersih sebesar -325 juta yuan pada tahun 2024, dan laba bersih setelah dikurangi laba dan kerugian non-recurring sebesar -3,26 yuan. Sesuai dengan prinsip mengambil angka yang lebih rendah dari kedua angka sebelum dan setelah dikurangi laba dan kerugian non-recurring, perusahaan target mencapai kinerja sebesar -3,26 yuan pada tahun 2024, sehingga gagal memenuhi komitmen kinerja untuk tahun tersebut.

Berdasarkan rumus yang ditetapkan dalam perjanjian dan batas atas jumlah kompensasi kumulatif, jumlah kompensasi untuk periode saat ini adalah 980 juta yuan, yang persis sama dengan harga akuisisi pada saat itu.Harga transfer ekuitas yang belum dibayar oleh perusahaan adalah 239 juta yuan. Setelah dikurangi bagian ini, pihak lawan perusahaan sasaran masih perlu membayar 741 juta yuan kepada perusahaan yang terdaftar di bursa.

Perlu dicatat bahwa terdapat risiko yang tidak pasti mengenai kemampuan Haoan Energy untuk membayar kompensasi. Dalam pendapat verifikasinya, Sinolink Securities menyebutkan bahwa Mubang Hi-Tech telah menggunakan dana akuisisi ekuitas yang belum dibayar untuk mengimbangi sebagian kompensasi kinerja sesuai dengan perjanjian kompensasi komitmen kinerja, tetapi belum ada kesepakatan yang dicapai dengan pihak yang berkewajiban atas komitmen kinerja mengenai pengaturan dan pelaksanaan pembayaran kompensasi kinerja yang tersisa.

Laporan tersebut menyebutkan bahwa karena jumlah kompensasi kinerja yang tersisa cukup besar dan dampaknya yang signifikan terhadap laba perusahaan, masih ada ketidakpastian objektif mengenai pengaturan masa depan pihak yang berkewajiban atas komitmen kinerja untuk membayar kompensasi kinerja yang tersisa. Investor disarankan untuk memperhatikan risiko yang terkait.

Produk Haoan Energy terutama terdiri dari wafer PV. Menurut data dari Asosiasi Industri Fotovoltaik Tiongkok, produksi wafer nasional mencapai sekitar 753GW pada tahun 2024, naik 12,7% YoY. Surplus kapasitas, ditambah dengan tekanan persediaan yang signifikan, menyebabkan penurunan harga wafer yang berkepanjangan.

Pada tahun 2024, *ST Mubang mencapai pendapatan operasional sebesar 277 juta yuan, turun 83,24% YoY. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan yang terdaftar di bursa adalah -1,162 miliar yuan, berubah dari laba menjadi rugi YoY. Di antara ini, pendapatan operasional dari wafer, batang silikon, dan produk lainnya adalah 219 juta yuan. Margin laba kotor bisnis PV adalah -65,98%, penurunan 74,22 poin persentase dibandingkan dengan tahun sebelumnya.

Pada tanggal 30 April tahun ini, dalam pendapat dan langkah-langkah kunci mengenai upaya dewan direksi untuk mencabut peringatan risiko delisting, perusahaan menyebutkan bahwa pada tahun 2025, perusahaan akan terus mengkonsolidasikan bisnis intinya, menyelesaikan dan memulai produksi proyek Wuzhou sesuai rencana, meningkatkan kemampuan operasional berkelanjutan perusahaan dan pendapatan bisnis utama, serta berusaha untuk memaksimalkan kepentingan pemegang saham.Proyek ini terutama mencakup kapasitas 10GW untuk sel efisiensi tinggi tipe N.