Harga alumina mengalami penurunan yang signifikan, dengan harga aluminium turun 3,7% secara bulan ke bulan pada bulan April. [Analisis SMM]

SMM 05.06:

Menurut data SMM, biaya penuh rata-rata (termasuk pajak) industri aluminium Tiongkok pada April 2025 adalah 16.386 yuan/mt, turun 3,7% MoM dan 0,9% YoY, terutama karena penurunan harga alumina yang signifikan selama periode tersebut. Data SMM menunjukkan bahwa Indeks Alumina SMM rata-rata bulanan selama periode tersebut (26 Maret-25 April) adalah 2.954,95 yuan/mt, turun 10,62% MoM. Harga spot rata-rata SMM A00 aluminium sekitar 20.074 yuan/mt pada April 2025 (26 Maret-25 April), dengan industri aluminium domestik mencapai laba rata-rata sekitar 3.688 yuan/mt.

Pada akhir April 2025, kapasitas operasional aluminium domestik mencapai 43,91 juta mt, dan biaya penuh tertinggi industri turun menjadi 19.218 yuan/mt. Jika industri menggunakan harga rata-rata bulanan untuk perhitungan, 100% dari kapasitas operasional aluminium domestik menghasilkan laba pada bulan April.

Dari perspektif rentang distribusi biaya kapasitas aluminium:

Rentang distribusi keseluruhan biaya penuh aluminium pada bulan April lebih rendah. Pada April 2025, biaya penuh aluminium terendah sekitar 13.289 yuan/mt, dan biaya penuh tertinggi sekitar 19.218 yuan/mt. Pada bulan Maret, biaya penuh aluminium terendah sekitar 13.865 yuan/mt, dan biaya penuh tertinggi sekitar 20.089 yuan/mt. Distribusi kapasitas adalah sebagai berikut:

Pada bulan Maret, proporsi kapasitas aluminium domestik dengan biaya penuh di bawah 15.000 yuan/mt adalah 3,3%;

Proporsi kapasitas dengan biaya penuh dalam kisaran 15.001-16.000 yuan/mt adalah 29,7%;

Proporsi kapasitas dengan biaya penuh dalam kisaran 16.001-17.000 yuan/mt adalah 30,4%;

Proporsi kapasitas dengan biaya penuh dalam kisaran 17.001-18.000 yuan/mt adalah 27,5%;

Proporsi kapasitas dengan biaya penuh dalam kisaran 18.001-19.000 yuan/mt adalah 9,0%;

Proporsi kapasitas dengan biaya penuh melebihi 19.001 yuan/mt adalah 0,2%.

Rincian biaya:
Dalam hal bahan baku alumina, menurut data SMM, harga indeks alumina SMM rata-rata pada bulan April adalah 2.955 yuan/mt (dari 26 Maret hingga 25 April). Biaya rata-rata tertimbang alumina untuk industri aluminium nasional turun 10,4% MoM, menyumbang 39% dari total biaya produksi aluminium. Saat ini, dengan pengoperasian kapasitas baru dan pemulihan produksi dari pemeliharaan, kapasitas operasional alumina telah meningkat secara signifikan, meningkat sebesar 3,48 juta mt/tahun WoW. Dalam jangka pendek, beberapa pabrik alumina telah merencanakan pemeliharaan dan pemotongan produksi, tetapi pada saat yang sama, kapasitas alumina baru akan lebih meningkatkan produksi, yang berpotensi menyebabkan fluktuasi kecil dalam kapasitas operasional alumina. Secara keseluruhan, pengetatan pasokan alumina spot yang disebabkan oleh pemeliharaan terpusat dan pemotongan produksi pada tahap awal diperkirakan akan mereda, dan harga diperkirakan akan terus fluktuasi turun dalam jangka pendek.

Untuk bahan bantu, harga anode pra-panggang terus meningkat pada bulan April, terutama karena fakta bahwa meskipun harga batu bara minyak, bahan baku utama, menunjukkan tanda-tanda melemah, tetap berada pada tingkat tinggi, memberikan dukungan biaya yang kuat. Dalam hal aluminium fluorida, biaya bahan baku tetap tinggi, dan kontraksi sisi penawaran berlanjut, mendorong kenaikan harga aluminium fluorida yang signifikan pada bulan April. Dampak gabungan dari kedua faktor ini secara langsung mendorong biaya produksi aluminium pada bulan April. Memasuki bulan Mei, dinamika pasar berubah. Dipengaruhi oleh penurunan harga yang berkelanjutan karena permintaan hilir yang lemah di pasar bahan baku, harga anode pra-panggang mulai turun. Pasar aluminium fluorida juga menghadapi tekanan penurunan harga yang signifikan karena biaya yang terus menurun. Secara keseluruhan, diperkirakan pasar bahan bantu akan menunjukkan tren penurunan pada bulan Mei, yang akan mendorong penurunan sinkron dalam biaya produksi aluminium.

Mengenai harga listrik, secara keseluruhan tetap stabil pada bulan April. Di beberapa wilayah, penurunan harga batu bara menyebabkan pengurangan biaya listrik. Harga listrik rata-rata nasional turun sedikit pada bulan April, dengan biaya listrik menyumbang 34% dari total biaya produksi aluminium. Memasuki bulan Mei, harga listrik diperkirakan akan tetap stabil, tetapi perhatian harus diberikan pada potensi pengurangan harga listrik di Tiongkok barat daya setelah musim hujan dimulai.

Memasuki bulan Mei 2025, harga rata-rata bulanan alumina terus menurun; biaya bahan bantu menurun; dan biaya listrik tetap stabil. Secara keseluruhan, biaya aluminium mungkin menunjukkan tren penurunan. Mempertimbangkan semua hal, SMM memperkirakan bahwa biaya penuh rata-rata (termasuk pajak) industri aluminium domestik pada bulan Mei 2025 akan berada di sekitar 16.000-16.400 yuan/mt.