Laporan Kuartal Pertama "Dua Raksasa Lithium" Dirilis: Tianqi Lithium Berbalik dari Kerugian ke Keuntungan, Kerugian Ganfeng Lithium Menyempit - Apa Prospek Industri?

"Dua raksasa lithium," Tianqi Lithium (002466.SZ) dan Ganfeng Lithium (002460.SZ), menderita kerugian besar dengan tingkat yang bervariasi pada 2024. Laporan Q1 tahun ini menunjukkan bahwa Tianqi Lithium telah berbalik dari kerugian menjadi laba, sedangkan kerugian Ganfeng Lithium telah menyempit.

Tianqi Lithium merilis laporan Q1 2025 kemarin malam, dengan laporan pendapatan operasional sebesar 2,584 miliar yuan, turun 0,02% YoY. Laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik tersebut adalah 104 juta yuan, berbalik dari kerugian menjadi laba YoY. Pada periode yang sama tahun lalu, Tianqi Lithium mengalami kerugian sebesar 3,897 miliar yuan.

Tianqi Lithium menyatakan bahwa peningkatan kinerja Q1 terutama disebabkan oleh dua faktor utama. Di satu sisi, anak perusahaan yang dikendalikan oleh perusahaan, Windfield Holdings Pty Ltd, telah mencapai hasil yang signifikan dalam memperpendek siklus penetapan harga untuk bijih lithium. Ketidaksesuaian siklus waktu antara mekanisme penetapan harga untuk konsentrat lithium kelas kimia anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya, Talison Lithium Pty Ltd, dan mekanisme penetapan harga untuk penjualan produk kimia lithium perusahaan pada tahun-tahun sebelumnya telah sangat berkurang. Dengan kedatangan konsentrat lithium yang baru dibeli secara terus-menerus di Tiongkok dan penyerapan konsentrat lithium persediaan secara bertahap, biaya konsentrat lithium kelas kimia yang dikonsumsi dalam biaya produksi berbagai lokasi produksi perusahaan pada dasarnya telah selaras dengan harga pengadaan terbaru. Sementara itu, dipengaruhi oleh peningkatan kapasitas dan peningkatan teknologi fasilitas produksi internalnya, perusahaan mencapai pertumbuhan YoY dalam volume produksi dan penjualan senyawa dan turunan lithium pada Q1 2025, yang lebih meningkatkan profitabilitasnya.

Di sisi lain, dampak putusan sengketa pajak terhadap laba bersih dari asosiasi signifikan perusahaan, Sociedad Químicay Minera de Chile S.A. (SQM), telah diakui pada 2024. Menurut data perkiraan Bloomberg, kinerja SQM Q1 2025 diperkirakan akan meningkat YoY. Oleh karena itu, pendapatan investasi yang diakui oleh perusahaan untuk asosiasi ini dalam periode pelaporan saat ini meningkat dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu.

Raksasa lithium lainnya, Ganfeng Lithium, mengumumkan pada hari yang sama bahwa pendapatan operasional Q1 2025-nya adalah 3,772 miliar yuan, turun 25,43% YoY. Kerugian bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik tersebut adalah 356 juta yuan. Meskipun ini merupakan penyempitan kerugian dibandingkan dengan kerugian 439 juta yuan pada periode yang sama tahun lalu, perusahaan masih mengalami kerugian.

Ganfeng Lithium menyatakan dalam pengumumannya bahwa alasan utamanya adalah penurunan harga lithium dan peningkatan proporsi penjualan domestik, yang menyebabkan penurunan YoY dalam kas yang diterima dari penjualan barang dan penyediaan layanan, serta tingkat bunga diskonto tagihan yang lebih tinggi, yang mendorong perusahaan untuk secara aktif mengendalikan skala diskonto tagihan. Sementara itu, penurunan harga saham Pilbara Minerals Limited, aset keuangan yang dimiliki oleh perusahaan, mengakibatkan kerugian akibat perubahan nilai wajar, tetapi perusahaan telah melakukan lindung nilai sebagian dari dampak ini melalui penggunaan aktif strategi opsi collar.

Dari perspektif industri, harga lithium terus berfluktuasi pada level rendah sejak Q1. Menurut kutipan spot SMM, harga spot lithium karbonat kelas baterai turun dari 75.100 yuan/mt pada awal tahun menjadi 74.000 yuan/mt pada akhir Maret.

Meskipun ada beberapa tanda pemulihan pada sisi permintaan, ketidaksesuaian sebelumnya antara perluasan kapasitas dan permintaan dalam industri lithium karbonat belum berakhir. Berdasarkan perkiraan dari lembaga industri, pasar lithium karbonat akan terus menghadapi pola dasar surplus pasokan pada 2025, meskipun tingkat surplus mungkin akan menyesuaikan dibandingkan dengan 2024.

Pada pertemuan pertukaran kinerja baru-baru ini, Ganfeng Lithium menyatakan bahwa dengan harga lithium karbonat jatuh ke level rendah, belanja modal dalam industri telah melambat secara signifikan, dan tingkat pertumbuhan pasokan industri diperkirakan akan menurun. Sementara itu, beberapa tambang telah mulai memangkas dan menghentikan produksi. Dengan pertumbuhan permintaan yang terus-menerus di masa depan, pola penawaran-permintaan diperkirakan akan secara bertahap membaik.

Dalam hal pemotongan produksi tambang, Gotion High-tech menyatakan pada pertemuan pertukaran investor pada 28 April bahwa meskipun harga lithium karbonat terus menurun baru-baru ini, perusahaan telah mencapai hasil tertentu dengan terus mempromosikan pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi dalam penambangan, peleburan, dan tautan lainnya, dalam koordinasi dengan pemotongan produksi bertahap, dan dapat mempertahankan produksi dan operasi normal pada tingkat harga saat ini. Sementara itu, perusahaan juga secara ketat memantau dinamika pasar untuk mempersiapkan rilis kapasitas di masa depan.