[Topik Hangat SMM] Selisih Harga Dingin-Panas Anjlok 6%, Kapan Penurunan Akan Mencapai Titik Terendah?

• Penurunan harga baja gulungan dingin lebih besar daripada baja gulungan panas, selisih harga baja gulungan dingin-panas menyempit 6% pada bulan April

Pada bulan April, selisih harga baja gulungan dingin-panas menyempit tajam. Menurut data SMM, hingga 25 April, harga rata-rata baja gulungan dingin secara nasional turun 3,5% MoM dari rata-rata harga bulan Maret, sedangkan harga rata-rata baja gulungan panas secara nasional turun 2,9% MoM dari bulan Maret. Selisih harga rata-rata baja gulungan dingin-panas menurun dari 699 yuan/mt pada bulan Maret menjadi 655 yuan/mt, menyempit 6,4% MoM.

• Perbedaan kinerja penawaran dan permintaan, selisih harga baja gulungan dingin-panas menyempit di bawah tekanan

Menurut data SMM, hingga 27 April, total persediaan baja gulungan panas secara nasional menurun 10,8% dibandingkan akhir bulan Maret, sedangkan total persediaan baja gulungan dingin meningkat sedikit sebesar 3,5% dibandingkan akhir bulan Maret. Pada musim puncak "Maret Emas, April Perak" ketika pengurangan persediaan seharusnya normal, persediaan baja gulungan dingin malah meningkat daripada menurun...

Dari perspektif fundamental, dari bulan Maret hingga April, produksi baja gulungan dingin terus berfluktuasi pada tingkat tinggi. Namun, karena efek gabungan dari pemeliharaan lebih awal di pabrik baja, ditambah dengan penurunan profitabilitas produksi baja gulungan panas di pabrik baja mulai akhir bulan Maret, dan pengalihan besi kasar di beberapa pabrik baja, pemulihan produksi baja gulungan panas relatif lambat.

Namun, di sisi permintaan, sejak akhir bulan Februari, AS telah menggunakan "tongkat tarif", dan perang tarif Tiongkok-AS terus meningkat. Diketahui bahwa, dipengaruhi oleh perubahan kebijakan tarif, ada gelombang "ekspor panik" di antara perusahaan hilir pada Q1, yang sampai batas tertentu menghabiskan permintaan. Selain itu, sejak bulan April, tekanan ekspor telah melonjak bagi perusahaan peralatan rumah tangga, terutama yang berukuran kecil dan menengah, dan bisnis ekspor ke AS telah terhenti bagi sebagian besar perusahaan. Sementara ekspor telah terpengaruh, pelepasan permintaan domestik telah sedikit lebih lemah dari yang diharapkan. Hal ini telah menyebabkan pengurangan persediaan baja gulungan dingin yang lemah sejak akhir bulan Maret, dengan persediaan mulai terus menumpuk pada bulan April. Peningkatan persediaan baja gulungan dingin sementara persediaan baja gulungan panas terus berkurang dengan baik menghasilkan penurunan harga baja gulungan dingin yang jauh lebih besar daripada baja gulungan panas.

• Penurunan tajam laba baja gulungan dingin dapat menyebabkan penyesuaian produksi di pabrik baja, dengan penurunan selisih harga baja gulungan dingin-panas yang terbatas

Melihat ke depan, hingga 25 April, laba per mt produksi baja gulungan dingin di pabrik baja blast furnace telah jatuh di bawah 50 yuan, sedangkan laba untuk baja gulungan panas tetap sekitar 100 yuan. Beberapa pabrik baja telah mengalihkan produksi dari baja gulungan dingin ke baja gulungan panas. Mengingat inversi yang parah antara laba baja gulungan dingin dan baja gulungan panas, hal ini dapat menyebabkan penyesuaian yang sesuai dalam rencana produksi beberapa pabrik baja. SMM memperkirakan bahwa produksi baja gulungan dingin domestik pabrik baja akan menurun pada bulan Mei, dan tekanan pasokan juga akan mereda sesuai dengan itu.

Dari perspektif permintaan, dalam industri peralatan rumah tangga, menurut laporan jadwal produksi terbaru untuk tiga barang putih utama yang dirilis oleh ChinaIOL, total produksi yang dijadwalkan untuk AC, kulkas, dan mesin cuci pada bulan Mei 2025 adalah 38,21 juta unit, naik 5,9% dari produksi aktual pada periode yang sama tahun lalu. Dengan acara promosi utama seperti "Minggu Emas Hari Buruh" dan "618" yang semakin dekat, masih ada antisipasi tertentu untuk permintaan dari industri hilir seperti peralatan rumah tangga dan otomotif pada bulan Mei. Selain itu, dalam hal ekspor, perusahaan domestif secara aktif mengembangkan pasar lain selain AS, dan peningkatan pesanan dari pasar di luar AS telah terlihat jelas baru-baru ini. Memasuki bulan Mei, ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan untuk baja gulungan dingin diperkirakan akan mereda, dan SMM percaya bahwa penurunan lebih lanjut dalam selisih harga baja gulungan dingin-panas akan terbatas pada bulan Mei.