Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (28 April)

SHANGHAI, 28 April (SMM) –
Tembaga
Pada Jumat malam, harga tembaga LME dibuka pada US$9.375,5/mt. Awalnya turun menjadi US$9.350/mt, lalu fluktuasi cukup besar selama sesi, mencapai level tertinggi US$9.401,5/mt, dan ditutup pada US$9.360/mt setelah fluktuasi berlanjut, menandai penurunan 1%. Volume perdagangan mencapai 13.000 lot, dan open interest berada di 286.000 lot. Pada malam yang sama, kontrak tembaga SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 77.510 yuan/mt. Harga berfluktuasi dalam kisaran pada awal sesi, dengan pusat harga bergerak turun, mencapai level terendah 77.250 yuan/mt. Pusat harga rebound menjelang akhir sesi, mencapai level tertinggi 77.550 yuan/mt, dan ditutup pada 77.470 yuan/mt, turun 0,22%. Volume perdagangan mencapai 45.000 lot, dan open interest berada di 162.000 lot. Di sisi makro, saham AS umumnya menunjukkan kinerja biasa-biasa saja pada Jumat, dengan peserta pasar terus menunggu informasi lebih lanjut tentang perang tarif. Sentimen pasar tetap agak gelisah setelah Trump menyatakan bahwa ia akan menganggapnya sebagai "kemenangan total" jika tarif impor asing mencapai 50% dalam waktu satu tahun. Namun, secara keseluruhan sentimen pasar tetap berhati-hati karena prospek ekonomi yang memburuk dan tarif yang mengikis laba perusahaan. Dolar AS mencatatkan kenaikan mingguan pertama sejak pertengahan Maret, memberikan tekanan pada harga tembaga. Di sisi fundamental, faktor-faktor sisi penawaran mengalami sedikit penurunan dalam impor tembaga SHFE, yang menyebabkan kedatangan menjadi ketat. Ditambah dengan persediaan yang terbatas di wilayah Shanghai setelah destok, pemasok mempertahankan harga yang kuat. Di sisi permintaan, pabrik-pabrik besar sebagian besar telah menyelesaikan persediaan mereka untuk liburan Hari Buruh, sedangkan usaha kecil dan menengah mulai melakukan persediaan minggu ini. Selain itu, dengan harga tembaga yang tinggi, pembeli hilir tetap berhati-hati terhadap faktor-faktor seperti tarif, mengadopsi sikap menunggu dan melihat serta menahan aktivitas perdagangan. Mengenai harga, Fed AS masih berjuang untuk menurunkan suku bunga, dengan harapan yang tidak jelas, menimbulkan kekhawatiran bahwa Fed mungkin hanya akan bertindak setelah resesi ekonomi AS yang sebenarnya terjadi. Harga tembaga sudah berada di bawah tekanan dari situasi saat ini, dan dengan serangkaian data ekonomi yang dijadwalkan untuk dirilis minggu ini, harga tembaga mungkin akan mengalami volatilitas yang signifikan.
Aluminium
Pada sesi malam hari perdagangan sebelumnya, kontrak aluminium SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.950 yuan/mt, dengan level tertinggi 19.995 yuan/mt, level terendah 19.920 yuan/mt, dan ditutup pada 19.970 yuan/mt, turun 60 yuan/mt atau 0,30% dari penutupan sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada US$2.458,5/mt pada hari perdagangan sebelumnya, dengan level tertinggi US$2.468/mt, level terendah US$2.426/mt, dan ditutup pada US$2.437,5/mt, turun US$22/mt atau 0,89%.
Di tingkat makro, serangkaian kebijakan domestik telah memainkan peran positif dalam menstabilkan pasar real estat, dan suasana makro domestik yang bullish tetap tidak berubah. Di pasar luar negeri, sikap kebijakan Trump tidak konsisten, dan masih banyak ketidakpastian dari sikap hingga implementasi kebijakan. Di sisi fundamental, sisi biaya industri aluminium telah menunjukkan kinerja yang stabil, sedangkan sisi permintaan telah menunjukkan karakteristik pemulihan struktural. Diuntungkan dari masuknya terus menerus pesanan baru pada bulan Mei, telah terjadi peningkatan permintaan persediaan pra-liburan untuk bahan baku seperti ingot aluminium dan billet aluminium. Penurunan stok ingot aluminium domestik telah memberikan dukungan untuk harga aluminium, tetapi pemasok telah aktif menjual pada level tinggi, yang menyebabkan penurunan premi spot. Secara keseluruhan, apakah pelonggaran perdagangan Tiongkok-AS yang substansial dapat dicapai masih harus diamati dari waktu ke waktu. Dalam jangka pendek, ketidakseimbangan antara faktor bullish dan bearish masih terlihat jelas. Karena transisi antara musim sepi dan musim puncak semakin dekat dan puncak pemasangan PV hampir berakhir, pesanan aluminium hilir diperkirakan akan menurun, dan momentum untuk harga aluminium naik tajam lagi tidak cukup. Diperkirakan bahwa harga aluminium domestik akan berfluktuasi terutama sebelum liburan.
Timbal
Pada Jumat, harga timbal LME dibuka pada US$1.961,5/mt, menyentuh level tertinggi US$1.965/mt pada awal perdagangan, dan kemudian berfluktuasi turun karena kinerja yang kuat dari indeks dolar AS. Timbal LME jatuh ke level terendah US$1.941/mt pada sesi penutupan dan ditutup pada US$1.945/mt, turun 0,66%.
Pada Jumat malam, kontrak timbal SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16.940 yuan/mt, menyentuh level tertinggi 16.960 yuan/mt pada awal perdagangan, dan kemudian berfluktuasi turun karena kinerja lemah timbal LME. Level terendah selama sesi adalah 16.825 yuan/mt, dan ditutup pada 16.855 yuan/mt, turun 0,53%.
Di antara pabrik peleburan timbal primer, ada baiknya peningkatan maupun penurunan produksi, dan perubahan pasokan relatif kecil. Sementara itu, spread antara harga berjangka dan spot timbal melebar, meningkatkan niat pemasok untuk beralih ke gudang pengiriman. Perhatian harus diberikan pada perubahan dalam stok sosial ingot timbal minggu depan. Transaksi spot diperkirakan akan tetap berada pada diskon. Untuk timbal sekunder, karena faktor-faktor seperti kerugian dan pemotongan produksi, diskon harga timbal sekunder secara bertahap menyempit, dan bahkan terbalik terhadap timbal primer. Diperkirakan bahwa perusahaan timbal sekunder mungkin akan berdiri tegak pada harga kutipan dan menjual sebelum situasi laba rugi membaik. Di sisi konsumsi, perusahaan hilir berencana untuk mengambil liburan selama periode Hari Buruh. Karena konsumsi penggunaan akhir yang lemah, produsen telah membeli volume persediaan yang relatif kecil sebelum liburan, dan tidak ada harapan untuk peningkatan yang signifikan dalam transaksi spot.
Seng

Pada Jumat, harga seng LME dibuka pada US$2.705,5/mt. Pada awal sesi, bear menambah posisi mereka, mendorong harga seng LME naik sebentar menjadi US$2.710/mt. Selanjutnya, harga seng LME berfluktuasi turun sepanjang sesi, menyentuh level terendah US$2.642/mt pada penutupan. Akhirnya ditutup pada US$2.645,5/mt, turun US$59,5/mt atau 2,2% dari penutupan sebelumnya. Volume perdagangan meningkat menjadi 10.898 lot, sedangkan open interest naik sebesar 1.055 lot menjadi 205.000 lot. Pada hari yang sama, kontrak seng SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 22.630 yuan/mt. Pada awal sesi, bull mengurangi posisi mereka, menyebabkan harga seng SHFE turun sebentar menjadi 22.525 yuan/mt. Kemudian berosilasi di sekitar garis rata-rata harian, dengan fluktuasi kurang dari 100 yuan. Akhirnya ditutup pada 22.550 yuan/mt, turun 200 yuan/mt atau 0,88% dari penutupan sebelumnya. Volume perdagangan menurun menjadi 61.118 lot, sedangkan open interest meningkat sebesar 2.803 lot menjadi 120.000 lot.
Pada Jumat, harga seng LME mencatatkan candlestick bearish besar, dengan rata-rata bergerak 5/10 hari memberikan dukungan di bawah dan Bollinger Band tengah membentuk resistensi di atas. Didorong oleh harapan pelonggaran ketegangan perdagangan global, indeks dolar AS naik, mendorong pusat harga seng LME turun. Pada Jumat, harga seng SHFE mencatatkan candlestick bearish kecil. Menurut SMM, TCs konsentrat seng untuk bulan Mei meningkat sebesar 50 yuan/mt (kandungan logam), dengan tingkat kenaikan yang melambat. Namun, dukungan konsumsi secara bertahap melemah, dan harga seng SHFE terutama berada dalam kondisi stagnan. Diperkirakan bahwa harga seng akan terus berfluktuasi.
Timah
AS mengumumkan langkah-langkah untuk memberlakukan "tarif timbal balik" terhadap beberapa negara, memicu kekhawatiran pasar dan menyebabkan fluktuasi dalam indeks dolar AS serta meningkatnya sentimen penghindaran risiko, yang menekan harga logam nonferrous. Ketua Fed Powell dengan jelas menyatakan bahwa tidak akan ada penurunan suku bunga untuk saat ini dan memperingatkan tentang risiko ganda naiknya pengangguran dan inflasi tinggi yang dihadapi ekonomi AS, yang semakin memperburuk ketidakpastian pasar. Pola penawaran-permintaan di pasar bijih timah domestik ketat. Dalam hal pasokan, tingkat operasi pabrik peleburan timah halus di provinsi Yunnan dan Jiangxi telah menurun, dibatasi oleh pasokan bahan baku yang ketat. Khususnya, penundaan pemulihan produksi di Myanmar dan gempa bumi berkekuatan 7,9 SR baru-baru ini telah meningkatkan kepanikan pasar terhadap pasokan bijih timah. Dalam hal permintaan, perusahaan solder hilir melakukan pembelian tepat waktu bersama dengan beberapa pengisian kembali stok. Namun, kebijakan "trade-in" dan tingkat jadwal produksi peralatan rumah tangga yang tinggi memberikan dukungan potensial untuk permintaan. Tingkat operasi industri solder timah melonjak menjadi 75,81% pada bulan Maret dan diperkirakan akan tetap berada pada level yang relatif tinggi pada bulan April. Meskipun ada berita bahwa tambang timah Bisie akan kembali beroperasi, yang pernah meningkatkan kepercayaan pasar, secara keseluruhan, harga timah SHFE mungkin akan berfluktuasi cukup besar dalam jangka pendek dalam kisaran 252.000-266.000 yuan/mt. Singkatnya, harga timah SHFE mungkin akan terus berfluktuasi cukup besar dalam jangka pendek. Disarankan agar investor memperhatikan perubahan dalam fundamental pasar, beroperasi dengan hati-hati, dan menghindari risiko mengejar harga tinggi.
Nikel
Minggu lalu, harga nikel terus berfluktuasi seperti yang terlihat sejak pertengahan April. Harga rata-rata nikel halus SMM 1# adalah 126.850 yuan/mt minggu lalu, naik sedikit sebesar 0,5% WoW. Harga berjangka nikel LME berfluktuasi dalam kisaran sekitar US$15.600-15.800/mt. Harapan untuk kenaikan suku bunga Fed AS pada bulan Juni meningkat, memberikan tekanan pada harga nikel LME yang dinominasikan dalam dolar AS. Sentimen penghindaran risiko di kalangan investor sangat terasa, dan perang tarik-ulur antara long dan short di pasar semakin intensif. Dalam hal pasokan, Presiden Indonesia menandatangani kebijakan untuk meningkatkan royalti bijih nikel, yang akan berlaku pada 26 April. Harga bijih nikel lokal relatif tinggi, dan kenaikan biaya telah memberikan beberapa dukungan untuk harga nikel. Tingkat operasi pabrik peleburan nikel halus domestik tetap tinggi. Di sisi permintaan, permintaan paduan hilir lemah minggu lalu, terutama karena penurunan harga nikel yang signifikan sebelumnya yang disebabkan oleh kebijakan tarif timbal balik. Sebagian besar perusahaan telah melakukan persediaan di muka, yang menghasilkan volume transaksi spot nikel halus yang rendah pada akhir bulan.