Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (21 April)

SHANGHAI, 21 April (SMM) –
Tembaga
Pasar berjangka: Tembaga LME ditutup pada Jumat malam lalu. Kontrak SHFE tembaga 2506 dibuka pada 76.110 yuan/mt pada Jumat malam lalu, dengan level tertinggi 76.200 yuan/mt dan level terendah 75.820 yuan/mt, dan ditutup pada 75.900 yuan/mt. Tren keseluruhan menunjukkan fluktuasi awal yang diikuti oleh fluktuasi menurun, dengan perubahan -90 yuan, penurunan 0,12%. Volume perdagangan adalah 39.206 lot, dan posisi terbuka adalah 160.221 lot, dengan kenaikan harian -3.262 lot, tingkat perubahan harian -2,00%.
Harga: Di sisi makro, Trump mengkritik para pengusaha yang menentang tarif karena tidak pandai dalam berbisnis, tetapi yang sebenarnya tidak mereka kuasai adalah politik. Trump mencantumkan delapan metode "penipuan" non-tarif, menyebut Jepang dan UE. Sementara itu, pemerintahan Trump telah mulai membahas pembentukan satuan tugas untuk segera menangani krisis mengenakan tarif tambahan terhadap Tiongkok. Trump tidak ingin tarif terus meningkat dan mengklaim bahwa kesepakatan dengan Tiongkok akan dicapai dalam waktu satu bulan. Media AS: "Orang-orang sendiri" Trump juga gelisah, diam-diam berharap Mahkamah Agung AS akan menghentikan perang tarif. Media AS melaporkan bahwa lebih dari 700 protes meletus di seluruh AS, menentang pemutusan hubungan kerja besar-besaran pegawai federal, pemotongan lembaga, dan kebijakan pengusiran imigran oleh pemerintah AS. Di bawah kebijakan tarif berulang, harga tembaga berfluktuasi pada level tinggi. Di sisi fundamental, kedatangan pasar baru-baru ini terbatas, dan suplemen tembaga impor juga terbatas. Di tengah pengiriman yang aktif, persediaan terus menurun. Pekan ini, SMM akan mengadakan konferensi industri tembaga, dan diperkirakan pemasok akan berkurang, tetapi bertepatan dengan periode pengiriman terpusat kontrak jangka panjang, premi spot diperkirakan akan terus meningkat. Secara keseluruhan, diperkirakan harga tembaga hari ini akan memiliki momentum kenaikan yang terbatas.
Aluminium
Pasar berjangka: Pada sesi malam sebelumnya, kontrak SHFE aluminium 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.680 yuan/mt, dengan level tertinggi 19.805 yuan/mt, level terendah 19.625 yuan/mt, dan ditutup pada 19.785 yuan/mt, naik 90 yuan/mt atau 0,46% dari penutupan sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.385/mt pada sesi sebelumnya, dengan level tertinggi $2.396/mt, level terendah $2.363/mt, dan ditutup pada $2.385/mt, turun $3,5/mt atau 0,15%.
Ringkasan: Di sisi makro, suasana bullish domestik tetap tidak berubah, tetapi dampak perang tarif AS terus berlanjut, dan sentimen pasar berhati-hati. Secara fundamental, pengurangan persediaan stok aluminium domestik mendukung premi spot dan memberikan dasar yang kuat untuk berjangka aluminium. Dalam hal konsumsi aluminium, tingkat operasi komprehensif sektor pengolahan aluminium telah mengalami koreksi kecil. Kecuali untuk kawat dan kabel aluminium, tingkat operasi sektor lainnya telah melemah sedikit, dan pesanan berikutnya diperkirakan akan menurun. Momentum untuk kenaikan harga aluminium yang signifikan tidak cukup, dan harga aluminium domestik diperkirakan akan berfluktuasi dalam jangka pendek.
Timbal
Pada Jumat malam lalu, LME timbal ditutup karena hari libur.
Pada Jumat malam lalu, kontrak SHFE timbal 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dengan gap pada level terendah 16.820 yuan/mt, berfluktuasi naik, menyentuh level tertinggi 16.880 yuan/mt, kemudian mengalami koreksi kecil, dan kemudian berkonsolidasi sekitar 16.850 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 16.870 yuan/mt, naik 40 yuan/mt, kenaikan 0,24%.
Harga baterai bekas tetap tinggi, menekan keuntungan peleburan timbal sekunder, yang menyebabkan antusiasme produksi di antara peleburan berkurang. Selain itu, menjelang hari libur Hari Buruh, tren musim sepi pasar baterai timbal-asam semakin meningkat, dengan beberapa perusahaan hilir mempertimbangkan pemotongan produksi atau libur lebih awal. Permintaan dan penawaran ingot timbal diperkirakan akan menurun. Baru-baru ini, pasokan pascapengiriman kembali masuk ke pasar sirkulasi, dan beberapa perusahaan hilir secara bertahap mentransfer persediaan timbal dari gudang sosial. Setelah menyentuh level terendah, harga timbal rebound, dan pengurangan persediaan yang terlihat dapat meningkatkan pergerakan pusat harga timbal yang naik.
Seng
Pada Jumat lalu, LME seng ditutup karena hari libur Paskah.
Pada Jumat lalu, kontrak SHFE seng 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 22.100 yuan/mt. Setelah dibuka, posisi short meningkat, mendorong SHFE seng turun ke level terendah 21.935 yuan/mt sebelum rebound, mencapai level tertinggi 22.255 yuan/mt pada hari itu. Selanjutnya, SHFE seng mempertahankan tren berfluktuasi sekitar 22.200 yuan/mt, akhirnya ditutup naik pada 22.230 yuan/mt, kenaikan 180 yuan/mt atau 0,82%. Volume perdagangan naik menjadi 85.377 lot, sementara posisi terbuka menurun 2.988 lot menjadi 126.000 lot. SHFE seng mencatat candlestick bullish, dengan garis tengah Bollinger Bands membentuk resistensi. Pengurangan persediaan stok ingot seng yang berkelanjutan mendukung harga seng selama minggu ini, tetapi faktor makro terus memberi beban pada harga. Kekhawatiran tentang permintaan hilir terus berlanjut, dan SHFE seng mungkin tetap dalam kondisi lesu.

Timah
Minggu lalu, kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2505) mengalami pola fluktuasi intens yang ditandai dengan "melompat awalnya dan kemudian menarik kembali—gerakan menyamping untuk pemulihan—dan kemudian kembali di bawah tekanan," dengan pusat harga bergeser secara signifikan ke bawah. Fase 1 (14-15 April): Dipengaruhi oleh dimulainya kembali produksi secara bertahap di wilayah pertambangan Bisie di DRC, penundaan ekspektasi dimulainya kembali di Negara Bagian Wa Myanmar, dan melemahnya indeks dolar AS, kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan rebound menjadi 261.850 yuan/mt (naik 2,48% pada sesi tengah hari pada 14 April). Namun, harga kemudian menarik kembali karena penghindaran risiko pasar yang dipicu oleh rumor AS menaikkan tarif terhadap Tiongkok menjadi 245%. Fase 2 (16 April): AS secara resmi mengumumkan peningkatan tingkat tarif dari 125% menjadi 245%, secara langsung berdampak pada ekspektasi ekspor rantai industri elektronik Tiongkok. Kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan turun 1,68% dalam satu hari, ditutup pada 255.150 yuan/mt, dengan level terendah intraday menyentuh 254.800 yuan/mt. Fase 3 (17 April): Setelah sebagian mencerna berita negatif, pembelian pembelian murah mendukung pemulihan harga. Namun, rebound dibatasi oleh sikap The Fed AS "tidak ada penurunan suku bunga dalam tahun ini" dan ekspektasi pemulihan logistik di DRC. Akhirnya, SHFE timah mempertahankan gerakan menyamping dalam kisaran 252.000-260.000 yuan/mt. Minggu lalu, pasar spot melihat perdagangan keseluruhan yang relatif aktif karena tren penurunan harga timah SHFE. Sebagian besar pedagang melaporkan transaksi harian 1-2 truk, dengan pelanggan hilir dan pengguna akhir menunjukkan sentimen pengadaan yang positif, terlibat dalam beberapa pengadaan tepat waktu dan pengisian kembali parsial. Jika harga timah SHFE tetap lemah dan berkisar minggu ini, pasar spot mungkin akan melanjutkan keadaan aktifnya.
Nikel
Minggu lalu, harga nikel rebound dengan kuat. Harga rata-rata mingguan SMM 1# nikel murni adalah 126.215 yuan/mt, naik 3,6% WoW. Untuk kontrak nikel SHFE yang paling banyak diperdagangkan, penerapan kebijakan royalti bijih nikel Indonesia (PNBP), pemulihan sentimen pasar, dan efek dukungan biaya mendorong harga nikel untuk secara bertahap rebound. Per 18 April, harga penutupan adalah 125.600 yuan/mt, naik 3,5% untuk minggu ini. Di sisi pasokan, produksi nikel murni pada bulan Maret adalah sekitar 34.000 mt, naik 21% MoM, masih menunjukkan surplus pasokan. Di sisi permintaan, setelah rebound harga nikel, perusahaan paduan baja khusus hilir utama terutama mengadopsi pendekatan menunggu dan melihat minggu ini. Tidak ada peningkatan permintaan yang signifikan yang terlihat di sektor lain. Di sisi persediaan, persediaan sosial domestik minggu ini adalah sekitar 44.000 mt, dengan penumpukan sekitar 650 mt WoW. Persediaan tetap pada level tinggi, yang sampai batas tertentu membatasi ruang kenaikan harga nikel. Diperkirakan bahwa SHFE nikel akan mempertahankan tren kenaikan yang berfluktuasi minggu depan, tetapi ruang kenaikan akan dibatasi oleh persediaan tinggi dan permintaan yang lemah.