Musim hujan di Filipina selatan telah berakhir, dan pengiriman bijih nikel kelas menengah diperkirakan akan meningkat. [Ringkasan Rapat Pagi Nikel SMM]

4.21 Ringkasan Rapat Pagi Nikel

Nikel Refined:

Minggu lalu, harga nikel rebound kuat. Harga rata-rata mingguan SMM 1# nikel refined adalah 126.215 yuan/mt, naik 3,6% WoW. Untuk kontrak SHFE nikel yang paling diperdagangkan, implementasi kebijakan royalti bijih nikel (PNBP) Indonesia, pemulihan sentimen pasar, dan efek dukungan biaya mendorong harga nikel secara bertahap rebound. Per 18 April, harga penutupan mencapai 125.600 yuan/mt, naik 3,5% untuk minggu ini. Dari sisi pasokan, produksi nikel refined pada Maret sekitar 34.000 mt, naik 21% MoM, masih menunjukkan surplus pasokan. Dari sisi permintaan, setelah rebound harga nikel, perusahaan baja khusus hulu utama terutama mengadopsi pendekatan wait-and-see minggu ini. Tidak ada peningkatan permintaan signifikan di sektor lain. Dari sisi inventaris, inventaris sosial domestik minggu ini sekitar 44.000 mt, dengan penumpukan sekitar 650 mt WoW. Inventaris tetap tinggi, dalam batas tertentu membatasi ruang kenaikan harga nikel. Diharapkan SHFE nikel akan mempertahankan tren fluktuatif naik minggu depan, namun ruang kenaikan akan dibatasi oleh inventaris tinggi dan permintaan lemah.

Nikel Sulfat:

Minggu lalu, indeks harga nikel sulfat baterai SMM adalah 27.760 yuan/mt, dengan rentang penawaran nikel sulfat baterai 27.750-28.350 yuan/mt. Harga rata-rata turun sedikit WoW. Dari sisi biaya, peleburan garam nikel aktif menanyakan spot MHP dan kontrak jangka panjang Q3 minggu ini. Karena pasokan semakin ketat, koefisien MHP tidak memiliki ruang turun. Dari sisi pasokan, dipengaruhi oleh penurunan LME nikel awal bulan, dukungan biaya untuk nikel sulfat melemah, dan beberapa peleburan garam nikel menurunkan koefisien penawaran mereka awal minggu. Dari sisi permintaan, beberapa perusahaan hulu belum menyelesaikan restocking April, dan pabrik precursor aktif menanyakan minggu ini, dengan aktivitas pasar relatif meningkat. Melihat ke depan, harga nikel sulfat diperkirakan akan naik sedikit minggu depan karena dukungan biaya yang meluas dan pasokan yang semakin ketat.

Nikel Pig Iron (NPI):

Minggu lalu, harga rata-rata mingguan SMM 8-12% NPI berkualitas tinggi adalah 988,9 yuan/mtu (pabrik, termasuk pajak), turun 22 yuan/mtu WoW. Penurunan harga NPI berkualitas tinggi terus melebar minggu ini. Dari sisi pasokan, dampak musim hujan di Filipina terhadap produksi bijih nikel telah hampir mereda, namun karena penurunan harga, motivasi produksi peleburan berkurang, dan produksi tetap rendah. Di Indonesia, tingkat operasi peleburan tetap stabil dibandingkan level sebelumnya. Dengan implementasi kebijakan royalti bijih nikel Indonesia, peleburan Indonesia mengambil pendekatan wait-and-see terhadap peningkatan produksi yang diharapkan, dan produksi tetap stabil. Dari sisi permintaan, destocking inventaris sosial baja tahan karat melemah selama minggu, dengan transaksi pasar terutama fokus pada barang waran dan beberapa barang murah. Permintaan pabrik baja tahan karat untuk bahan baku lemah, dan beberapa perusahaan top-tier telah pre-stocked, menyebabkan penurunan aktivitas pertanyaan bahan baku. Transaksi pasar selama minggu terkonsentrasi pada beberapa pabrik baja khusus dan pabrik baja tahan karat mid-tier, dengan perbedaan signifikan dalam harga transaksi. Jangka pendek, harga NPI berkualitas tinggi tetap berada di bawah tekanan karena umpan balik negatif dari baja tahan karat hulu.

Baja Tahan Karat:

Minggu lalu, pasar spot baja tahan karat menunjukkan tren naik terlebih dahulu kemudian stabil. Awal minggu, pengumuman AS mengenai bebas tarif bagi beberapa barang dari "tarif timbal balik" meningkatkan kepercayaan diri pasar, dengan harga futures membuka tinggi dan bertahan di atas 12.800 poin, mendorong kenaikan harga pasar spot. Namun, karena adanya beberapa barang murah di pasar dan minat pembelian hulu yang lemah, transaksi pasar terutama fokus pada barang waran murah, produk non-standar sulit diperdagangkan, dan harga secara keseluruhan tetap stabil. Faktor makro saat ini sangat mengganggu pasar, terutama fluktuasi sering dalam kebijakan tarif AS, menyebabkan sentimen wait-and-see yang kuat di kalangan peserta pasar. Meskipun dukungan biaya secara bertahap melemah, harga baja tahan karat tetap stabil jangka pendek. Ke depan, perlu terus memperhatikan detail pelaksanaan kebijakan tarif AS dan kinerja spesifik sisi konsumsi. Minggu ini, kontrak SS yang paling diperdagangkan berhenti jatuh dan rebound, dengan harga menunjukkan tren fluktuatif naik. Pada 10:30 pagi 18 April, penawaran SS2506 adalah 12.785 yuan/mt, naik 135 yuan/mt WoW. Dari perspektif makro, minggu lalu, dipengaruhi oleh kebijakan tarif AS, pasar mengalami "triple kill" di saham, mata uang, dan obligasi, meningkatkan kekhawatiran tentang risiko "resesi Trump." Selanjutnya, kebijakan tarif AS melunak, dengan penangguhan 90 hari "tarif timbal balik" untuk beberapa negara dan pembebasan tarif untuk beberapa produk, yang melemahkan ekspektasi pesimis sebelumnya di pasar baja tahan karat. Pada saat yang sama, Indonesia secara resmi menentukan royalti baru untuk produk nikel minggu ini, yang akan diterapkan pada 26 April, tanpa diragukan lagi meningkatkan biaya keseluruhan produk nikel. Diharapkan biaya produksi baja tahan karat masa depan juga akan terpengaruh dan meningkat. Dari sisi fundamental, minggu ini, kedatangan di pelabuhan berkurang karena angin kencang. Namun, karena tren pasar saat ini masih tidak jelas, sentimen wait-and-see hulu kuat, dan transaksi pasar terutama fokus pada barang murah berdasarkan penilaian pasar futures, dengan transaksi secara keseluruhan relatif terbatas. Minggu ini, tren pasar futures masih sangat dipengaruhi oleh kebijakan makro, dan meskipun pasar memiliki niat naik, secara keseluruhan tetap hati-hati, dengan tren utamanya fluktuatif. Diharapkan jika tidak ada gangguan makro besar baru minggu depan, futures baja tahan karat mungkin akan terus tren fluktuatif naik.

Bijih Nikel:

Minggu lalu, harga bijih nikel Filipina tetap stabil. Dari perspektif pasokan dan permintaan, musim hujan di selatan Filipina hampir berakhir, dan pengiriman bijih nikel berkadar menengah dari tambang Surigao diperkirakan akan meningkat. Dari sisi permintaan, harga NPI domestik terus menurun selama minggu, dan penerimaan peleburan domestik terhadap bijih nikel mahal berkurang. Dari sisi inventaris, inventaris pabrik nikel besi domestik tetap relatif rendah, dengan permintaan pembelian tepat waktu masih ada, namun penerimaan harga bijih nikel terbatas. Dari sisi tarif laut, tarif laut tetap stabil selama minggu, dengan tarif dari Surigao ke Lianyungang, Cina, sekitar $10-10,5/wmt. Dari Filipina ke Indonesia, ekspor dari Filipina ke Indonesia masih meningkat, dan harga bijih nikel Indonesia tetap stabil dan kuat selama bulan, memberikan dukungan tertentu kepada harga bijih nikel Filipina. Secara keseluruhan, SMM memperkirakan bahwa karena efek gabungan peningkatan pasokan dan penurunan harga NPI hulu, harga bijih nikel Filipina mungkin cenderung lemah di masa depan.

Harga bijih nikel Indonesia tetap stabil dan kuat minggu lalu, dengan harga nikel sedikit mundur. Implementasi kebijakan PNBP yang diharapkan memberikan dukungan makro tertentu untuk harga. Minggu ini, harga transaksi tetap stabil secara keseluruhan. Di pasar Indonesia, untuk bijih pirometalurgi, premi utama tetap pada $24-26, dengan harga pengiriman ke pabrik 1,6% sekitar $51,5-53,5/wmt. Untuk bijih hidrometalurgi, harga pengiriman ke pabrik bijih lokal Indonesia 1,3% sekitar $25-26/wmt.

Dari perspektif pasokan dan permintaan, untuk bijih pirometalurgi: Dari sisi pasokan, musim hujan di Pulau Sulawesi berlangsung lama, dengan hujan sering selama minggu, mempengaruhi penambangan dan transportasi bijih nikel. Namun, secara keseluruhan, hujan di Indonesia diperkirakan akan berkurang secara bertahap mulai April, dan pasokan bijih nikel diperkirakan akan meningkat. Dari sisi permintaan, harga NPI hulu terdampak oleh penurunan harga nikel akibat kebijakan tarif Trump, dengan harga NPI turun signifikan selama minggu, melemahkan dukungan harga bijih nikel. Namun, premi April telah diselesaikan, dan penyesuaian selanjutnya perlu menunggu negosiasi premi Mei akhir April. Dari sisi inventaris, inventaris bahan baku peleburan nikel besi Indonesia umumnya rendah, dengan permintaan restocking tepat waktu masih ada. Ditambah dengan peningkatan produksi NPI Indonesia yang sedikit selama bulan, dukungan permintaan tetap ada. Secara keseluruhan, SMM memperkirakan bahwa pasokan bijih pirometalurgi Indonesia mungkin terus ketat. Untuk bijih hidrometalurgi: Dari sisi pasokan, pasokan bijih hidrometalurgi tidak jelas ketat selama minggu. Dari sisi permintaan, kecelakaan proyek hidrometalurgi di Taman Sulawesi mempengaruhi permintaan MHP April. Secara keseluruhan, pasokan bijih hidrometalurgi cukup. Dari sisi kebijakan, kebijakan PNBP Indonesia diterapkan minggu ini, dimulai sementara pada tanggal 26. Kenaikan royalti telah meningkatkan biaya penjualan bijih nikel, namun kenaikan premi signifikan awal April telah mempertimbangkan dampak kebijakan PNBP. Ke depan, kebijakan ini tidak mungkin lebih lanjut mendorong kenaikan harga bijih nikel.

Secara keseluruhan, pasar bijih nikel saat ini campuran faktor positif dan negatif, namun tema utama pasokan ketat tetap. Tren harga masa depan perlu memperhatikan situasi musim hujan di Pulau Sulawesi dan Maluku April. SMM memperkirakan bahwa harga bijih nikel lokal Indonesia akan tetap stabil dan kuat jangka pendek.