Fluktuasi Dua Jalur di Pasar Aluminium: Penurunan Stok Aluminium SHFE Tetap Kuat pada Kutipan, Pemulihan Kapasitas Alumina Menekan [Ringkasan SMM Futures Aluminium]

Lihat Kutipan Produk, Data, dan Analisis Pasar Aluminium SMMSMM, 18 April: Hari ini, kontrak aluminium SHFE yang paling diperdagangkan 2506 dibuka pada 19.750 yuan/mt, dengan tertinggi 19.780 yuan/mt, terendah 19.655 yuan/mt, dan ditutup pada 19.695 yuan/mt, turun 0,18%. Volume perdagangan mencapai 68.900 lot, dan posisi terbuka 214.000 lot. Komentar SMM: Dari sisi makro, seiring Bank Sentral Eropa terus memangkas suku bunga, indeks dolar AS stabil, akhirnya melaporkan 99,44, naik 0,18%. Selama minggu ini, Trump mengumumkan "tarif AS atas beberapa barang China meningkat menjadi 245%", dan China menyatakan bahwa AS telah menjadikan tarif sebagai senjata hingga batas yang tidak rasional, dan China tidak akan merespons. Jelas bahwa ketidakpastian tarif AS berlanjut, hambatan perdagangan global meningkat, dan hal ini mungkin memiliki dampak negatif terhadap bisnis ekspor China dalam jangka pendek. Suasana makro domestik tetap positif, mendorong pemulihan permintaan domestik. Dari sisi fundamental, kapasitas operasi aluminium domestik tetap stabil, dan kapasitas yang dipulihkan di Sichuan dan Chongqing telah sepenuhnya pulih dan mencapai produksi. Biaya industri aluminium sedikit rebound selama minggu ini. Hingga Kamis pekan ini, biaya langsung rata-rata aluminium domestik sekitar 16.552 yuan/mt, turun 18 yuan/mt WoW, terutama karena penurunan berkelanjutan harga alumina, dengan biaya aluminium sedikit turun 0,1%. Dari sisi permintaan, penurunan stok inventaris aluminium ingot domestik signifikan, memberikan dukungan kuat bagi harga aluminium dan premi/discount spot. Menurut statistik SMM, pada 18 April, inventaris di Guangdong, Wuxi, dan Gongyi masing-masing 235.400 mt, 229.000 mt, dan 91.000 mt, total 555.400 mt, turun 10.400 mt dari kemarin. Penurunan harga merangsang sentimen pengisian stok hilir. Memasuki pertengahan hingga akhir April, volume pesanan berikutnya di beberapa sektor pengolahan aluminium menunjukkan tren penurunan dibandingkan musim puncak sebelumnya, terutama karena berakhirnya kebutuhan instalasi PV. Beberapa perusahaan melaporkan bahwa tingkat operasi mungkin menurun minggu depan, ditambah dampak ketidakpastian tarif luar negeri, beberapa sektor melihat kembali munculnya sentimen menunggu beli luar negeri, dan pesanan ekspor berikutnya mungkin terpengaruh. Secara keseluruhan, dari sisi makro, eskalasi perang tarif telah menyebabkan sentimen bearish. Dari sisi fundamental, penurunan stok inventaris aluminium ingot mendukung futures dan premi spot aluminium. Dalam jangka pendek, tingkat operasi sektor pengolahan aluminium April tetap tinggi, namun pesanan berikutnya diperkirakan menurun, dan harga aluminium domestik diperkirakan fluktuatif. Hari ini, kontrak alumina 2509 yang paling diperdagangkan dibuka pada 2.872 yuan/mt, dengan tertinggi 2.880 yuan/mt, terendah 2.808 yuan/mt, dan ditutup pada 2.818 yuan/mt, turun 1,85%. Volume perdagangan 247.000 lot, dan posisi terbuka 206.000 lot. Komentar SMM: Karena pemeliharaan terkonsentrasi pabrik alumina pada April, kapasitas operasi alumina terus menurun. Minggu ini, kapasitas operasi alumina turun menjadi 82,88 juta mt/tahun, dan pasokan alumina mengetat dalam jangka pendek. Minggu ini, penurunan harga alumina melambat, dan harga alumina utara sedikit rebound. Namun, seiring pemeliharaan berakhir dan kapasitas baru mulai beroperasi, kapasitas operasi alumina diperkirakan akan rebound, dan ekspektasi pasokan alumina longgar tetap ada. Dalam jangka pendek, harga alumina mungkin memasuki periode fluktuasi dan penyesuaian. [Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang diambil oleh klien tidak berkaitan dengan SMM.]