Sebagai Presiden AS Trump baru-baru ini mengayunkan "tongkat tarif" secara global, hal itu tidak hanya mengganggu urutan perdagangan global dan stabilitas pasar keuangan, tetapi juga memberikan dampak signifikan terhadap prospek ekonomi dan lingkungan bisnis AS sendiri.
Baru-baru ini, para strategis di Goldman Sachs meningkatkan perkiraan risiko mereka untuk gagal bayar obligasi sampah dan peminjam pinjaman berleverage AS, menyebutkan peningkatan spread kredit dan dampak substansial dari kebijakan tarif sembrono administrasi Trump terhadap AS.
Ini menunjukkan bahwa investor semakin khawatir perlambatan ekonomi AS akan memukul perusahaan-perusahaan AS, dan krisis kredit mungkin sedang mendekat dengan diam-diam.
Risiko Kredit dan Gagal Bayar Obligasi Sampah AS Meningkat
Menurut laporan yang dirilis oleh strategis kredit Goldman Sachs Lotfi Karoui dan lainnya, mereka secara signifikan meningkatkan perkiraan tingkat gagal bayar peminjam pinjaman berleverage AS menjadi 8% hingga akhir tahun, naik dari 3,5%, sementara juga menaikkan tingkat gagal bayar bagi penerbit obligasi sampah AS menjadi 5%, naik dari 3%. Mereka menulis: "Korelasi positif antara suku bunga dan spread juga telah memperkenalkan angin kontra baru yang tidak menguntungkan bagi pengembalian kredit." Untuk peminjam berperingkat CCC, "mengingat pelebaran spread baru-baru ini, prospek ekonomi untuk refinancing tampak suram."
Menurut penilaian Standard & Poor's atas obligasi dan penerbit, peringkat CCC berarti kemampuan penerbit untuk membayar utang sangat bergantung pada lingkungan ekonomi yang menguntungkan, dengan risiko gagal bayar yang sangat tinggi.
Pada Jumat lalu, Waktu Timur, setelah Trump mengumumkan penangguhan sementara tarif timbal balik terhadap sebagian besar negara, pasar saham dan obligasi AS masih mengalami aksi jual, menyoroti kekhawatiran investor tentang gaya pengambilan keputusan yang tidak konsisten Trump.
Premi Obligasi Sampah Melonjak Cepat
Pada tanggal 3 April, Waktu Timur, hari setelah "Hari Pembebasan" yang disebut-sebut Trump, premi hasil (ukuran risiko gagal bayar) yang diminta investor untuk memegang obligasi korporasi berspekulasi (obligasi sampah) relatif terhadap Treasury AS melonjak 100 basis poin menjadi 445 basis poin.
Ini adalah kenaikan terbesar dalam spread hasil sejak wabah pandemi COVID-19 pada 2020, bahkan melebihi level selama krisis Bank Silicon Valley pada Maret 2023.
Sampai saat ini, kekhawatiran pasar jelas belum mereda.
Premi hasil obligasi sampah AS sudah melebihi 450 basis poin minggu ini. Mengingat ekspektasi perlambatan pertumbuhan laba perusahaan AS dan kenaikan biaya pinjaman, strategis Goldman Sachs juga meningkatkan perkiraan risiko mereka untuk penurunan peringkat utang dolar dari kelas investasi menjadi sampah.
Mereka menunjukkan bahwa saat ini, hampir seperempat obligasi AS berperingkat BBB- dinilai dengan prospek negatif oleh setidaknya satu dari tiga lembaga pemeringkat utama.
Mereka menyatakan: "Ini adalah tingkat tertinggi kecuali untuk krisis keuangan global 2008 dan dampak pandemi 2020."