Modal Negara Lokal Membeli Saham yang Anjlok di Sektor PV? Quzhou Industrial Control Diharapkan Mengambil Alih DAS Solar, yang Pernah Merencanakan IPO di Bursa Efek Perusahaan Pertumbuhan

Merek modul fotovoltaik baru DAS Solar diperkirakan akan dimasukkan ke dalam aset negara milik daerah. Wartawan Caixin mencatat bahwa Administrasi Peraturan Pasar Kota Shanghai baru-baru ini merilis formulir pengumuman kasus yang disederhanakan untuk konsentrasi operator mengenai "Pengakuisisi DAS Solar Technology Co., Ltd. oleh Quzhou Industrial Holding Group Co., Ltd.", yang menunjukkan bahwa DAS Solar mungkin akan dikendalikan oleh Aset Negara Quzhou.

Pengumuman tersebut menunjukkan bahwa anak perusahaan Quzhou Industrial Holding Group Co., Ltd. ("Quzhou Industrial Holding") menandatangani perjanjian dengan Beijing Ruihui Haina Technology Industry Fund (Co., Ltd.) ("Beijing Ruihui"), di mana Quzhou Industrial Holding mengakuisisi 17,46% saham DAS Solar Technology Co., Ltd. ("DAS Solar") dan diperkirakan akan menandatangani perjanjian penugasan hak suara untuk mendapatkan hak suara DAS Solar yang dimiliki oleh Liu Yong dan pihak-pihak yang bersekutu dengannya.

DAS Solar terutama bergerak dalam bisnis modul sel surya. Sebelum transaksi, Liu Yong memegang 29,03% hak suara DAS Solar, mengendalikannya secara individual. Setelah transaksi, Quzhou Industrial Holding akan memegang tidak kurang dari 34,05% hak suara DAS Solar, mengendalikannya secara individual.

Quzhou Industrial Holding didirikan pada 25 Mei 2018 di Quzhou, Provinsi Zhejiang, dengan bisnis utamanya meliputi teknik konstruksi perumahan, pengembangan perumahan komersial, dan penjualan. Quzhou Industrial Holding adalah anak perusahaan dari Komisi Pengawasan dan Administrasi Aset Negara Pemerintah Rakyat Kota Quzhou.

Menurut informasi yang diberikan oleh personel DAS Solar kepada wartawan Caixin, pengendalian strategis DAS Solar oleh Quzhou Industrial Group merupakan langkah penting dalam tata letak rantai industri energi baru oleh grup tersebut. Kedua pihak akan mengintegrasikan teknologi, modal, dan sumber daya secara mendalam untuk membangun platform inovasi teknologi dan industrialisasi energi baru yang terkemuka di dalam negeri.

Dikatakan bahwa pengendalian DAS Solar ini merupakan langkah penting bagi grup untuk memperdalam tata letak jalur energi baru dan membangun ekosistem rantai penuh "R&D-manufaktur-aplikasi". Sebagai salah satu perusahaan tingkat atas dalam industri fotovoltaik, DAS Solar semakin memperkuat posisi merek terkemuka di industri dengan akumulasi teknologi intinya dalam baterai efisien, modul fotovoltaik, dan sistem solusi skenario penuh.

DAS Solar didirikan pada Agustus 2018. Pendiri dan ketuanya, Liu Yong, pernah menjabat sebagai eksekutif senior di beberapa perusahaan fotovoltaik tingkat atas seperti JA Solar Technology (002459.SZ) dan Jolywood (300393.SZ). Tak lama setelah pendirian DAS Solar, tujuan "karbon ganda" diusulkan, dan gelombang substitusi energi global menyebabkan peningkatan signifikan dalam permintaan instalasi fotovoltaik dalam negeri dan luar negeri.

Di tengah perkembangan pesat, DAS Solar pertama kali mengungkapkan prospektusnya (draf) pada 29 Desember 2023, berencana untuk mencatatkan diri di GEM. Data keuangan menunjukkan bahwa dari 2021 hingga 2023, pendapatan operasional DAS Solar masing-masing adalah 1,894 miliar yuan, 8,606 miliar yuan, dan 22,724 miliar yuan.

Namun, dipengaruhi oleh perubahan dalam siklus fotovoltaik dan pengetatan pembiayaan pasar modal, DAS Solar akhirnya mengakhiri proses IPO-nya pada Agustus 2024. Pada September tahun yang sama, ada laporan bahwa CATL berencana untuk mengakuisisi DAS Solar untuk menata manufaktur hulu fotovoltaik. Namun, rumor tersebut berakhir dengan penolakan CATL, dan transaksi tersebut tidak terwujud.

DAS Solar adalah salah satu perusahaan perwakilan dari N-type TOPCon. Menurut situs web resminya, efisiensi laboratorium baterai N-type TOPCon-nya telah melampaui 26%; dalam hal industrialisasi, efisiensi produksi massal baterai N-type TOPCon telah melampaui 25,2%. Menurut peringkat pengiriman modul global 2024 yang dirilis oleh Infolink, DAS Solar berada di peringkat kesembilan dalam industri.

Dalam hal kepemilikan saham, struktur kepemilikan saham DAS Solar relatif tersebar. Menurut prospektus terbarunya pada Juni 2024, Liu Yong memegang 12,6048% saham dan, melalui lima platform kepemilikan saham karyawan seperti Quzhou Zhihe dan beberapa pihak yang bersekutu dengannya, memegang total 29,0307% hak suara, menjadikannya pengendali aktual perusahaan.

Namun, pemegang saham terbesar perusahaan sebelumnya adalah Beijing Ruihui, yang memegang 19,46% saham. Ruihui Haina adalah perusahaan investasi di bawah Three Gorges Capital, yang berafiliasi dengan Three Gorges Group. Setelah transaksi ini, Quzhou Industrial Holding akan mengakuisisi 17,46% saham yang dimiliki oleh Beijing Ruihui, dan dengan hak suara yang ditugaskan oleh Liu Yong, Quzhou Industrial Holding akan mengendalikan DAS Solar secara individual.

Lebih banyak detail tentang jumlah transaksi belum diungkapkan. Industri fotovoltaik saat ini berada dalam tahap pembersihan kapasitas, dan perusahaan umumnya menghadapi tekanan operasional tertentu. Telah ada preseden bagi aset negara milik daerah untuk mengakuisisi atau mengendalikan perusahaan fotovoltaik. Pada Desember 2024, *ST Zhongli (002309.SZ) diakuisisi oleh Xiamen C&D Group. Tak lama setelah itu, Xiamen C&D kembali mengambil alih perusahaan modul veteran Wuxi Suntech Power.

Analisis industri percaya bahwa setelah aset negara mengambil alih, latar belakang negara mereka dapat memberikan dukungan keuangan kepada DAS Solar dan mengurangi biaya pembiayaan. Manufaktur fotovoltaik adalah industri yang padat modal yang membutuhkan investasi berkelanjutan yang besar. Dari 2021 hingga 2023, rasio aset-liabilitas gabungan DAS Solar adalah 87,71%, 86,54%, dan 86,89%, dan rasio lancarnya adalah 0,89, 0,98, dan 1,04, masing-masing. Dibandingkan dengan perusahaan sejenis, rasio aset-liabilitas lebih tinggi, dan rasio lancar lebih rendah.