》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM
》Pesan untuk melihat harga spot logam SMM secara historis
4.14 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM
Berjangka: Pada Jumat malam, kontrak aluminium SHFE 2506 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.700 yuan/mt, dengan level tertinggi 19.720 yuan/mt dan level terendah 19.615 yuan/mt, dan ditutup pada 19.690 yuan/mt, naik 50 yuan/mt atau 0,25% dari penutupan sebelumnya. Pada Jumat, aluminium LME dibuka pada $2.366/mt, dengan level tertinggi $2.419/mt dan level terendah $2.355/mt, dan ditutup pada $2.397/mt, naik $28/mt atau 1,18%.
Makro: (1) Tim dari Tiongkok dan Uni Eropa telah mulai melakukan kontak dalam negosiasi EV, dan Uni Eropa mungkin akan mencabut bea anti-subsidi untuk EV buatan Tiongkok. (Bullish★) (2) Pada 11 April, Komisi Tarif Bea Cukai Dewan Negara mengumumkan bahwa mulai 12 April 2025, tarif impor dari AS akan dinaikkan dari 84% menjadi 125%. AS akan terus mengenakan tarif tambahan, dan Tiongkok tidak akan menanggapi. (Bearish★) (3) Pada 12 April waktu Timur, AS merilis sebuah memorandum yang membebaskan beberapa produk seperti komputer, smartphone, peralatan manufaktur semikonduktor, dan sirkuit terpadu dari "tarif timbal balik". Tiongkok sedang menilai dampaknya. Ini adalah penyesuaian kedua terhadap kebijakan sejak AS menangguhkan sementara "tarif timbal balik" yang tinggi terhadap beberapa mitra dagang pada 10 April. Ini adalah langkah kecil yang dilakukan AS untuk memperbaiki praktik "tarif timbal balik" sepihaknya. (Bullish★) (4) Pada 11 April, CAAM merilis data terbaru yang menunjukkan bahwa produksi dan penjualan mobil Tiongkok pada Q1 mencapai 7,561 juta unit dan 7,47 juta unit, masing-masing naik 14,5% dan 11,2% YoY. Penjualan NEV menyumbang 41,2% dari total penjualan mobil baru. (Bullish★)
Fundamental: (1) Pekan lalu, tingkat operasi keseluruhan industri pengolahan hilir aluminium Tiongkok turun 0,38% MoM menjadi 62,2%. Tingkat operasi melemah di beberapa sektor karena permintaan yang lesu, harga aluminium yang fluktuatif, dan gesekan perdagangan. SMM memperkirakan tingkat operasi mungkin turun menjadi 61,5% minggu depan. (Bearish★) (2) Menurut SMM, pada 11 April, persediaan ingot aluminium di Guangdong, Wuxi, dan Gongyi mencapai total 605.400 mt, turun 11.100 mt dari hari sebelumnya. SMM memperkirakan bahwa hingga pertengahan April, meskipun terjadi sedikit penumpukan persediaan setelah Festival Qingming, persediaan ingot aluminium domestik kemungkinan akan terus mengalami tren destocking, mungkin turun menjadi 700.000-750.000 mt. Apakah tren destocking akan berlanjut pada paruh kedua April tergantung pada dinamika jendela impor dan apakah kinerja persediaan domestik akan terpengaruh oleh barang impor, serta akhir musim puncak tradisional "Golden March and Silver April" dan apakah arus keluar dari gudang akan tetap kuat. (Bullish★)
Pasar aluminium primer: Pada Jumat, pusat sesi awal aluminium SHFE bergeser ke bawah, dengan premi spot tetap stabil. Sentimen restocking hilir meningkat selama akhir pekan, dan transaksi meningkat. Khususnya, harga spot di Tiongkok timur diperdagangkan pada harga rata-rata SMM; di Tiongkok tengah, perdagangan meningkat, dengan harga spot diperdagangkan setara dengan rata-rata Tiongkok tengah SMM. Pada 11 April, SMM A00 aluminium dikutip pada 19.580 yuan/mt, turun 300 yuan/mt dari hari sebelumnya, dengan premi 30 yuan/mt terhadap kontrak April, naik 20 yuan/mt dari hari sebelumnya. Selisih harga Henan-Shanghai adalah -60 yuan/mt, naik 10 yuan/mt dari hari sebelumnya. SMM Tiongkok tengah ditutup pada 19.510 yuan/mt, turun 290 yuan/mt dari hari sebelumnya.
Bahan baku aluminium sekunder: Pada Jumat, pasar aluminium bekas mengikuti aluminium primer dengan penurunan kecil, dengan permintaan hilir tidak menunjukkan tren musim puncak yang jelas, mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan. UBC yang dibalut dikutip pada 14.700-15.300 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan aluminium bekas yang dipotong-potong dikutip pada 15.850-17.350 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Berdasarkan wilayah, Hunan, Hubei, dan Foshan menunjukkan sikap yang jelas terhadap kutipan yang kokoh, tidak mengikuti pasar aluminium primer dalam penyesuaian harga. Wilayah lain seperti Shanghai, Jiangsu, Henan, dan Anhui mengikuti A00 dengan penurunan harga kecil. Berdasarkan produk, aluminium bekas yang dipotong-potong dan velg roda yang dilepas dari kendaraan tetap tidak berubah dari hari sebelumnya. Dalam jangka pendek, pasokan aluminium bekas domestik tidak mungkin meningkat, dan permintaan melemah. Karena efek off-peak season dalam industri pengolahan aluminium, pesanan tidak cukup, dan momentum restocking terbatas.
Paduan aluminium sekunder: Pada Jumat, harga aluminium turun lagi, dan sentimen penyesuaian harga pasar aluminium sekunder tetap lesu. Kutipan tetap stabil atau mundur dari kenaikan 100 yuan/mt hari sebelumnya. Harga SMM ADC12 diturunkan menjadi kisaran 20.500-20.700 yuan/mt. Selama minggu ini, harga aluminium yang fluktuatif memperkuat aversi risiko perusahaan hilir, dengan pengadaan yang kaku mendominasi, dan transaksi pasar tetap lesu. Harga paduan aluminium sekunder diperkirakan akan terus berada dalam kondisi lesu dalam jangka pendek.
Ringkasan: Di front makro, dolar AS turun pada Jumat, memberikan dukungan untuk logam nonferrous. Eskalasi tarif baru-baru ini telah berdampak pada rantai perdagangan aluminium global, meningkatkan biaya dan memperburuk ketidaksesuaian penawaran-permintaan. Aversi risiko luar negeri telah meningkat, tetapi faktor bearish sebelumnya telah dicerna, dan kekhawatiran pasar tentang dampak perdagangan re-ekspor terhadap permintaan aluminium telah mereda. AS mengumumkan pengecualian untuk beberapa produk dari "tarif timbal balik", yang sebagian mengurangi tekanan tarif sebelumnya. Di sisi pasokan, meskipun kapasitas operasi aluminium pada April telah meningkat, batas atas kapasitas domestik membatasi pertumbuhan yang signifikan, memberikan dukungan dasar untuk harga aluminium. Di sisi biaya, penurunan harga alumina spot telah mengurangi biaya komprehensif aluminium. Di sisi permintaan, dampak tarif telah menciptakan ketakutan akan penurunan harga, tetapi pesanan baru dari pengguna akhir telah sedikit meningkat setelah harga aluminium turun, dan kekuatan pembelian perusahaan pengolahan telah rebound, dengan persediaan terus mengalami destocking. Secara keseluruhan, sentimen makro telah mereda, mendukung pemulihan logam nonferrous, dan destocking berkelanjutan persediaan aluminium mendukung harga aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium akan mempertahankan tren fluktuatif, dan perhatian di masa depan harus diberikan pada penyesuaian kebijakan tarif dan situasi ekspor aluminium semi dan pengguna akhir.
【Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
