David Kelly, Kepala Strategis Global di J.P. Morgan Asset Management, memperingatkan bahwa meskipun Presiden Trump memberikan penangguhan 90 hari untuk "tarif timbal balik"nya, ketidakpastian mengenai tarif akan terus menekan saham AS.
Menurut Kelly, pajak terbesar yang saat ini dikenakan pada ekonomi AS oleh Washington adalah "pajak ketidakpastian." Dia percaya bahwa Gedung Putih belum melakukan cukup banyak untuk menghilangkan ketidakpastian tarif, sehingga sulit bagi pasar saham AS untuk mencapai rebound berkelanjutan.
Pada Rabu, setelah perubahan besar dalam "posisi tarif" Trump, tiga indeks saham utama AS melonjak hebat, dengan Nasdaq naik lebih dari 12%, mencatat kenaikan terbesar kedua sepanjang sejarah. Ini secara luas dianggap sebagai "lonjakan kucing mati." Pada Kamis, saat optimisme meredup dan investor kembali tenang, tiga indeks tersebut secara kolektif turun signifikan.
Kelly menyatakan dalam wawancara, "Masalah tarif masih ada. Itu ditumpuk di atas ekonomi, dan orang-orang menyadari bahwa ekonomi terkena dampak buruk oleh banyak hal lain, seperti pemotongan pengeluaran pemerintah secara keseluruhan, potensi untuk lebih lanjut mengurangi pengeluaran pemerintah, dan ketidakpastian tentang di mana mencari pekerja karena penindasan imigrasi."
Menurutnya, pasar menyadari bahwa jika kebijakan Gedung Putih saat ini tetap tidak berubah, AS bisa jatuh ke resesi tahun ini. Kelly mengatakan, perubahan dalam pasar saham AS membutuhkan "setidaknya stabilisasi kebijakan tarif" dan "reversal" dalam penerapan tarif terhadap China.
Dia menekankan bahwa ketidakpastian tarif membuat bisnis sulit untuk mengatasi.
Kelly mengatakan, "Pajak terbesar yang saat ini dikenakan pada ekonomi AS oleh Washington adalah pajak ketidakpastian. Masalahnya adalah bisnis tidak tahu harus berbuat apa, yang menyebabkan mereka berhenti merekrut dan memotong biaya."
Dia menambahkan bahwa tarif terhadap China akan menyebabkan "gangguan besar" bagi bisnis semua ukuran di seluruh AS.
"Tarif sangat merusak. Itulah sebabnya kita sebenarnya tidak menerapkan tarif serius sejak 1940-an," katanya.
Kelly bukan satu-satunya yang percaya bahwa saham AS akan terus turun. Goldman Sachs juga mencatat dalam laporan terbarunya bahwa risiko penurunan saham AS tetap tinggi sejak Januari. Meskipun saham AS telah jatuh signifikan dalam beberapa minggu terakhir dan Trump membatalkan sebagian besar tarif pada Rabu, mereka masih percaya risiko penurunan lebih lanjut saham AS tetap tinggi.
Namun, beberapa analis percaya sekarang adalah waktu yang baik untuk membeli penurunan. Barry Bannister, Kepala Strategis Ekuitas di Stifel, mengatakan dalam wawancara bahwa secara historis, membeli saham ketika Indeks Volatilitas CBOE melonjak ke level yang menunjukkan panik pasar (sekitar 45) telah membayar dalam bulan-bulan berikutnya.
"Anda harus membeli ketika ada darah di jalan. Rasanya sangat berdarah sekarang," katanya.
Bannister menyatakan bahwa, setidaknya untuk saat ini, dia mempertahankan targetnya S&P 500 mencapai 5.500 pada 2025. Ini lebih tinggi dari level indeks saat ini tetapi lebih rendah dari level awal Januari. Bannister mengatakan dia berharap perang dagang global akan jelas pada Juni, dan meskipun ekonomi AS akan melambat tahun ini, itu tidak akan jatuh ke resesi.