【Tembaga】
Pada Kamis, tembaga SHFE rebound tajam, karena perubahan sikap Presiden AS baru terkait tarif timbal balik meningkatkan aset berisiko. Namun, sentimen negatif seputar tarif tidak mungkin hilang secara fundamental, dan pasar tembaga diperkirakan akan beralih ke penurunan lambat dan fluktuatif. Tingkat dukungan untuk tembaga SHFE selama fase ini adalah 71.000 yuan, dekat dengan celah dari reli Maret tahun lalu. Harga spot domestik naik menjadi 75.000 yuan hari ini, dengan premi menyempit menjadi 30 yuan menjelang pengiriman. Stok sosial SMM berkurang 31.500 ton menjadi 267.200 ton minggu ini. Pasokan primer dan sekunder tembaga domestik yang ketat, ditambah resistensi terhadap penurunan, menunjukkan permintaan jangka pendek tetap ada. Secara teknikal, tembaga LME menghadapi resistensi di $9.300, sementara tingkat yang sesuai untuk tembaga SHFE adalah 76.500 yuan. Tingkat rebound patut diperhatikan.
【Aluminium & Alumina】
Hari ini, aluminium SHFE mengikuti rebound komoditas umum. Stok sosial ingot dan billet aluminium berkurang 30.000 ton dan 13.000 ton masing-masing dibanding Senin, dengan total stok pasar aluminium berada pada level rendah untuk periode yang sama dalam beberapa tahun terakhir. Konsumsi nyata kuat, dan fundamental relatif solid di antara logam non-ferrous. Jangka pendek, faktor makro mendominasi tren komoditas, dan volatilitas kebijakan AS meningkatkan fluktuasi pasar. Aluminium SHFE diperkirakan akan fluktuatif, dengan dukungan di level limit-down 19.000 yuan dari Senin, dan resistensi di hambatan psikologis 20.000 yuan dan rata-rata bergerak tahunan. Indeks alumina spot di berbagai wilayah telah jatuh di bawah 2.900 yuan. Meskipun peningkatan aktivitas pemeliharaan memperbaiki keseimbangan April, prospek surplus tetap tidak berubah. Seiring perusahaan mulai mengalami kerugian tunai, pemotongan produksi skala besar diperkirakan. Titik terendah pasar futures minggu ini setara dengan ekspektasi biaya sejalan dengan harga bijih turun ke sekitar $70. Alumina tetap lemah dan fluktuatif, namun downside mungkin terbatas.
【Seng】
Kebijakan tarif AS berfluktuasi lagi, menyebabkan revisi ke atas aset berisiko. Namun, prospek negosiasi tarif tidak optimis, dan dana cenderung mengambil keuntungan. Posisi terbuka tertimbang seng SHFE berkurang 17.500 lot menjadi 208.600 lot. Pembeli downstream membeli saat penurunan, dan stok sosial seng SMM turun menjadi 102.100 ton, dengan spread harga 0-2 bulan melebar menjadi 515 yuan/ton. Sentimen pesimis di sisi konsumsi agak mereda. Jangka pendek, seng SHFE mungkin fluktuatif dalam kisaran 22.000-23.000 yuan/ton. Namun, kelompok CZSPT memperkirakan TC tambang domestik akan rebound ke 4.500 yuan/ton pada Juni, dan TC tambang impor naik ke $60-70/dmt. Ekspektasi produksi meningkat tetap kuat setelah pabrik peleburan kembali menguntungkan. Tekanan penurunan pusat harga seng tetap ada, dan strategi menjual pada rebound berlanjut.
【Timah】
Kebijakan tarif AS tetap tidak pasti, dan ekspektasi pesimis di sisi konsumsi sedikit membaik. Penjual pendek signifikan mengurangi posisi mereka, menyebabkan rebound yang mencolok pada timah SHFE. Harga timah #1 SMM naik 250 yuan/ton menjadi 16.700 yuan/ton, beralih ke diskon 75 yuan/ton terhadap futures bulan dekat. Spread harga antara logam primer dan bekas naik 125 yuan menjadi 25 yuan/ton. Stok sosial timah SMM berada di 69.500 ton, dengan sedikit perubahan secara keseluruhan. Dengan harga timah rendah, pabrik peleburan primer dan sekunder enggan menjual, dan beberapa pembeli downstream hati-hati terhadap kenaikan harga. Namun, konsumsi secara keseluruhan dalam musim sepi, memberikan dukungan terbatas untuk harga timah tinggi. Setelah inversi antara timah primer dan bekas diselesaikan, pembeli downstream cenderung membeli timah bekas murah. Pasokan batangan timah tidak ketat. Timah SHFE diperkirakan akan fluktuatif dalam kisaran 16.300-17.000 yuan/ton, dengan operabilitas terbatas, dan disarankan untuk menunggu dan melihat.
【Nikel & Stainless Steel】
Nikel SHFE konsolidasi pada level rendah, dengan aktivitas pasar lesu. Premi Jinchuan rebound ke 2.900 yuan, sementara premi nikel Rusia berada di 200 yuan, dan premi nikel elektrolisis di 150 yuan. Harga NPI berkadar tinggi turun, dan bijih Indonesia terus mempengaruhi penetapan harga bahan baku, dengan penawaran terbaru 1.024 yuan per mtu, turun 10 yuan untuk minggu ini. Dalam hal inventaris, stok NPI berkurang 2.500 ton menjadi 20.000 ton, stok nikel rafinasi turun 1.400 ton menjadi 46.000 ton, dan stok stainless steel turun 1.000 ton menjadi 980.000 ton. Secara teknikal, nikel SHFE rebound, dengan resistensi di kisaran 12,3-12,5, menunggu posisi short yang lebih baik.
【Tin】
Tin SHFE pulih dari kerugian sesi malam, karena langkah Alphamin untuk melanjutkan operasi pertambangan semalam menyeret tin LME turun. Di tengah fluktuasi signifikan variabel pasokan dan permintaan, tin SHFE merebut kembali 255.000 yuan. Tin spot tetap stabil hari ini di 256.200 yuan, dan ketatnya pasokan sumber daya tin tidak mungkin mereda pada April. Harga tin beralih ke fase fluktuatif, dengan kecenderungan destocking inventaris sosial minggu ini. Disarankan untuk menunggu dan melihat.
