Tembaga SHFE Terus Lemah, Lanjutkan Mencerna Dampak Makro [Komentar Penutupan Pasar SHFE pada 8 April]

Harga tembaga SHFE terus menurun pada sesi malam, dengan kerugian intraday sedikit menyempit, ditutup turun 1,29%, dan harga berjangka stabil di atas level 73.000. Setelah penurunan tajam harga tembaga, permintaan meningkat, tetapi tren harga tembaga jangka pendek terikat dengan faktor makro, dan pasar terus mencerna dampak konflik perdagangan.

Saat ini, pasar masih mencerna dampak eskalasi sengketa tarif global. Meskipun sentimen telah mereda, tetap berhati-hati. Harga tembaga SHFE terus melemah setelah mencapai batas bawah kemarin, tetapi penurunan intraday tidak meningkat. Everbright Futures menyatakan bahwa setelah AS memberlakukan tarif timbal balik dan mengumumkan bahwa tembaga dan logam mulia tidak akan dikenakan tarif timbal balik untuk sementara waktu, penurunan harga tembaga yang signifikan diharapkan dibandingkan dengan kinerja sebelumnya. Saat ini, masih ada selisih harga hampir $800/mt antara tembaga AS dan tembaga LME. Ditambah dengan keruntuhan pasar saham AS, sentimen diperkirakan akan tetap lemah, tetapi pelemahan lebih lanjut didasarkan pada risiko likuiditas dan kepanikan pasar, bukan fundamental.

Baru-baru ini, harga tembaga telah menurun secara signifikan, antusiasme pembelian hilir meningkat, dan premi spot telah meningkat. Pada awal minggu ini, destocking inventaris sosial tembaga olahan domestik melampaui 10.000 mt menurut statistik lembaga. Ditambah dengan TCs konsentrat tembaga yang masih lemah, kinerja penawaran dan permintaan cukup moderat. Namun, harga tembaga saat ini lebih berfokus pada arah sentimen makro, dan dorongan dari fundamental sementara ini terbatas. SDIC Futures menyatakan bahwa penawaran tembaga spot domestik tetap kuat, dan premi telah melebar, dengan inventaris sosial SMM berkurang menjadi 298.700 mt. Minat pembelian domestik masih mendukung, dan pasokan bahan baku tembaga sekunder ketat. Namun, setelah indikator ekonomi riil jangka menengah dan panjang benar-benar terpengaruh, dan musim puncak konsumsi domestik menjadi lemah atau destocking lemah, konsumsi yang lemah akan secara bertahap ditransmisikan ke pasokan hulu, membuka rentang penurunan yang lebih besar.