Pasar futures: Semalam, tembaga LME dibuka pada 9.702,0, dengan harga tertinggi mencapai 9.721,0 dan harga terendah turun ke 9.670,0, menunjukkan tren fluktuatif secara keseluruhan. Akhirnya ditutup pada 9.721,0, naik 0,29%, dengan volume perdagangan 16.695 dan posisi terbuka 302.920. Kontrak tembaga SHFE 2505 semalam dibuka pada 79.840 yuan/mt, dengan harga tertinggi mencapai 79.950 yuan/mt dan harga terendah turun ke 79.710 yuan/mt, menunjukkan tren penurunan fluktuatif secara keseluruhan. Akhirnya ditutup pada 79.780 yuan/mt, turun 0,13%, dengan volume perdagangan 28.289 dan posisi terbuka 194.696.
【Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga】Berita: (1) Kebijakan perdagangan AS - ① Presiden Trump menandatangani perintah eksekutif untuk menetapkan tarif "patokan minimum" 10% bagi semua negara dan menerapkan tarif timbal balik, dengan tarif timbal balik UE 20%, Jepang 24%, Vietnam 46%, dan Korea Selatan 25%. Tarif atas barang-barang di bawah USMCA akan tetap dibebaskan, sementara yang tidak sesuai akan tetap 25%; ② Menteri Keuangan AS meminta negara-negara untuk tidak membalas; ③ Tarif patokan akan berlaku pada 5 April, dan tarif timbal balik akan berlaku pada 9 April. Selain itu, tarif otomotif 25% akan berlaku pada 3 April, dan tarif suku cadang otomotif akan berlaku pada 3 Mei; ④ Batangan emas, tembaga, obat-obatan, semikonduktor, dan produk kayu juga dibebaskan dari "tarif timbal balik."
Spot: (1) Shanghai: Pada 2 April, tembaga kathod #1 spot terhadap kontrak bulan depan 2504 diperdagangkan dengan premi 10-50 yuan/mt, dengan premi rata-rata 30 yuan/mt, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Transaksi pasar pagi tidak menunjukkan peningkatan signifikan, dan kenaikan premi utamanya disebabkan oleh perusahaan hulu yang bersikeras pada penawaran dan menahan penjualan. Sebelum penutupan pagi, beberapa perusahaan hulu aktif menawar, menyebabkan pergeseran ke bawah dalam pusat transaksi. Permintaan stok priliburan Festival Qingming diperkirakan akan mendorong premi spot hari ini.
(2) Guangdong: Pada 2 April, tembaga kathod #1 spot di Guangdong terhadap kontrak bulan depan diperdagangkan dengan diskon 20 yuan/mt hingga premi 40 yuan/mt, dengan premi rata-rata 10 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, meskipun liburan Qingming mendekat, permintaan restocking hulu tidak kuat, dan premi spot tetap datar dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.
(3) Tembaga impor: Pada 2 April, harga waran diperdagangkan pada $66-72/mt, QP April, dengan harga rata-rata turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L diperdagangkan pada $92-100/mt, QP Mei, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. EQ copper (CIF B/L) diperdagangkan pada $32-42/mt, QP April, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, merujuk pada muatan yang tiba awal hingga pertengahan April. Kemarin, rasio SHFE/LME terhadap kontrak tembaga SHFE 2504 sekitar -600 yuan/mt, dengan tembaga LME 3M-April pada C$24,87/mt, dan spread antara April dan Mei sekitar C$14,15/mt. Rasio terus pulih kemarin, dan beberapa pembeli mulai mencari peluang untuk mengimpor waran atau B/L EQ jangka pendek. Didengar bahwa muatan EQ yang tiba awal April diperdagangkan pada $40-45, QP April-Mei. Penawaran waran domestik turun ke sekitar $70/5QP, dengan beberapa penawaran didengar pada $60/5QP, dan tawaran pembeli pada level $60 rendah, dengan sedikit muatan diperdagangkan. Didengar bahwa B/L pirometalurgi terdaftar untuk kedatangan jangka panjang ditawarkan pada $100/6QP, tetapi minat pertanyaan lemah. Secara keseluruhan, transaksi pasar menunjukkan pemulihan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan sebagian besar transaksi kembali ke logika rasio.
(4) Tembaga sekunder: Pada 2 April, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah MoM. Harga tembaga cerah telanjang di Guangdong diperdagangkan pada 73.800-74.000 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga antara tembaga kathod dan tembaga bekas 1.513 yuan/mt, naik 60 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga kathod dan batang tembaga sekunder 1.150 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga fluktuatif kemarin, dan penawaran perusahaan batang tembaga sekunder tidak berubah signifikan dari hari perdagangan sebelumnya. Pesanan hulu pulih lambat, dan transaksi secara keseluruhan datar.
(5) Stok: Pada 2 April, stok tembaga LME berkurang 1.400 mt menjadi 211.875 mt; pada 2 April, stok waran SHFE berkurang 5.624 mt menjadi 130.379 mt.
Harga: Dari sisi makro, sekitar pukul 4 pagi waktu Beijing pada Kamis, Presiden AS Trump memberikan pidato di Taman Rose Gedung Putih. Dia menyatakan akan menerapkan tarif minimum 10% pada semua eksportir ke AS dan tarif tambahan pada sekitar 60 negara/wilayah dengan ketidakseimbangan perdagangan terbesar dengan AS. Menurut pejabat senior Gedung Putih, tarif patokan (10%) akan berlaku pada pukul 4 pagi 5 April, dan tarif timbal balik akan berlaku pada pukul 4 pagi 9 April. Dokumen Gedung Putih menunjukkan beberapa barang akan dibebaskan dari tarif timbal balik, termasuk: produk baja/aluminium dan otomotif/suku cadang otomotif yang sudah dikenakan tarif Pasal 232; tembaga, obat-obatan, semikonduktor, dan produk kayu; semua item yang mungkin dikenakan tarif Pasal 232 di masa depan; emas; dan energi serta mineral tertentu lainnya yang tidak dapat diperoleh AS. Trump menyatakan akan mempertimbangkan menurunkan tarif jika negara lain menghapus hambatan perdagangan pada ekspor AS. Sesi malam tetap fluktuatif sambil menunggu pengumuman tarif timbal balik, dan setelah pengumuman, kekhawatiran pasar tentang perang dagang muncul kembali. Dari sisi fundamental, meskipun Festival Qingming mendekat, perusahaan hulu tetap hati-hati karena harga absolut yang tinggi, dan permintaan stok priliburan belum muncul. Secara keseluruhan, dengan pengumuman tarif timbal balik AS, kekhawatiran pasar meningkat, dan harga tembaga diperkirakan akan menurun hari ini.
》Klik untuk melihat Basis Data Logam SMM
【Informasi di atas didasarkan pada pengumpulan dan evaluasi komprehensif tim riset SMM. Informasi dalam artikel ini hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
