》Klik untuk melihat basis data rantai industri aluminium SMM
》Pesan untuk melihat harga spot logam SMM historis
3.31 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM
Futures: Kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling diperdagangkan dibuka pada 20.590 yuan/mt semalam, dengan tertinggi 20.640 yuan/mt dan terendah 20.555 yuan/mt, ditutup pada 20.575 yuan/mt, turun 35 yuan/mt atau 0,17%. Kemarin, LME aluminium dibuka pada $2.563,5/mt, dengan tertinggi $2.570,5/mt dan terendah $2.545/mt, ditutup pada $2.550/mt, turun $9/mt atau 0,35%.
Makro: (1) Pada 31 Maret, Biro Statistik Nasional (NBS) merilis PMI manufaktur resmi dan PMI non-manufaktur untuk Maret. Dalam Februari, PMI manufaktur mencapai 50,2%, naik 1,1 poin persen MoM, menunjukkan rebound signifikan dalam aktivitas manufaktur. (Netral) (2) Presiden AS Trump berencana mengumumkan "tarif timbal balik" pada 2 April waktu setempat. Jika Trump memperkenalkan kebijakan tarif luas minggu depan, dia akan menghadapi tindakan balasan kolektif dari mitra dagang global. (Bearish★) (3) Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) AS naik 0,3% MoM dan 2,5% YoY pada Februari 2025, sementara indeks harga inti PCE meningkat 0,4% MoM, dengan laju pertumbuhan YoY meningkat dari 2,7% menjadi 2,8%. (Bearish★)
Dasar: (1) Menurut data SMM, indeks PMI gabungan industri pemrosesan aluminium China mencatat 61,6% pada Maret 2025, di atas batas 50. (Bullish★); (2) Tingkat operasi perusahaan utama industri kabel dan kawat aluminium China mencapai 60%, naik 2% WoW, mempertahankan tren kenaikan. Data operasional baru-baru ini menunjukkan tingkat operasi industri terus meningkat, sebagian besar karena fase pengiriman pesanan proyek jaringan listrik mendekat pada April, ditambah dengan mendaratnya pesanan baru. Perusahaan berlomba-lomba mengirim pesanan lebih awal untuk meningkatkan inventaris produk jadi. Seiring percepatan proyek UHV dan transmisi, tekanan pengambilan barang diperkirakan akan meningkat, mendorong perusahaan untuk meningkatkan utilitas kapasitas dan lebih lanjut meningkatkan tingkat operasi. (Bullish★) (3) Menurut SMM, pabrik aluminium besar di Shandong menaikkan harga tender anoda prebaked sebesar 139 yuan/mt MoM pada April. Harga spot anoda prebaked pada April 2025 adalah 5.205 yuan/mt, dengan harga penerimaan 5.237 yuan/mt. (Bullish★) (4) Menurut statistik SMM, inventaris ingot aluminium primer di area konsumsi utama China adalah 800.000 mt pada 31 Maret, turun 2.000 mt WoW dari Kamis lalu dan turun 27.000 mt WoW dari Senin lalu. (Bullish★)
Pasar aluminium primer: Sesi malam Kamis melihat penurunan tajam, dengan sesi pagi terus bergerak rangebound. Harga aluminium jatuh signifikan pada Jumat, dengan pemasok enggan menjual dengan harga rendah. Secara khusus, pedagang di timur China melihat sentimen melemah, dengan SMM A00 dikutip pada paritas dan +10 yuan/mt. Pada Jumat, SMM A00 berada pada paritas dengan kontrak aluminium SHFE 2504, dengan ingot aluminium SMM A00 dicatat pada 20.620 yuan/mt, turun 190 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Tengah China, pasar bertahan pada kutipan karena mundurnya pasar futures. SMM Tengah China A00 dicatat pada 20.540 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2504, turun 170 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga Henan-Shanghai -80 yuan/mt.
Bahan baku aluminium sekunder: Harga aluminium primer spot jatuh tajam 190 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya pada Jumat, dengan SMM A00 spot 20.620 yuan/mt. Harga scrap aluminium umumnya mengikuti penurunan harga aluminium. Pada Jumat, harga scrap aluminium UBC bungkus diturunkan 100 yuan/mt menjadi 15.300-16.050 yuan/mt (tanpa pajak), sementara harga scrap aluminium remuk diturunkan 0-100 yuan/mt menjadi 16.350-17.350 yuan/mt (tanpa pajak). Penurunan harga scrap aluminium lebih lemah daripada aluminium primer, dengan selisih harga antara aluminium A00 dan scrap aluminium sedikit menyempit. Permintaan hulu saat ini tetap lesu, dengan perusahaan penggunaan scrap melakukan pembelian tepat waktu. Inventaris bahan baku berada pada level rendah, dan transaksi pasar secara keseluruhan moderat. Dalam jangka pendek, harga scrap aluminium mungkin berfluktuasi rangebound mengikuti aluminium primer.
Alloy aluminium sekunder: Harga aluminium jatuh tajam pada Jumat, dengan harga aluminium SMM A00 turun 190 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.620 yuan/mt. Harga ADC12 domestik SMM diturunkan 100 yuan/mt ke kisaran 20.900-21.100 yuan/mt. Di pasar impor, kutipan ADC12 luar negeri tetap kuat di atas $2.500/mt, dengan jendela impor tetap tertutup. Pada Jumat, harga aluminium menyerahkan kenaikan dua hari sebelumnya, dengan pasar aluminium sekunder umumnya menurunkan harga 100 yuan/mt atau bertahan. Transaksi pasar lemah. Ketidakseimbangan pasokan-permintaan di pasar alloy aluminium sekunder belum mereda, dan harga ADC12 akan tetap tertekan.
Ringkasan: Dari sisi makro, percepatan tak terduga indeks harga inti PCE AS telah meningkatkan ketidakpastian dalam prospek ekonomi AS. Putaran tarif baru AS bersifat volatil, mengganggu pasar aluminium global. Dari sisi dasar, rantai industri aluminium tetap didominasi oleh sentimen bullish, dengan tren destocking musiman "Maret Emas dan April Perak" semakin jelas. Inventaris ingot aluminium telah menurun tajam dan mendekati batas 800.000 mt. Konsumsi akhir di sektor seperti kendaraan listrik terus tumbuh, dan permintaan restocking hulu juga pulih. Dengan mendekatnya musim konsumsi puncak, volume pesanan dan tingkat operasi di sebagian besar sektor telah rebound, ditambah dengan destocking berkelanjutan inventaris ingot aluminium sosial, memberikan dukungan dasar bagi harga aluminium. Namun, pasar jangka pendek masih agak tertekan oleh faktor bearish eksternal, dengan dolar AS rebound ke level tinggi, memberikan tekanan pada logam dasar. Fokus perhatian ada pada level dukungan 20.500 yuan/mt untuk kontrak aluminium SHFE yang paling diperdagangkan. Pemantauan ketat terhadap perubahan sentimen makro dan rilis aktual permintaan hulu diperlukan.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggunakan ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
