【Tembaga】
Kontrak tembaga SHFE mengalami penurunan posisi dan fluktuasi pada Kamis, dengan penurunan sementara dibatasi oleh rata-rata bergerak 10 hari. Harga tembaga spot hari ini berada di 81.585 yuan/mt, dengan Shanghai diskon 30 yuan dan premium Guangdong menyempit menjadi 90 yuan. Harga tembaga tinggi telah mempengaruhi kecepatan destocking, dengan stok sosial SMM meningkat 900 mt menjadi 334.500 mt dalam seminggu. Spread LME semalam mendekati perkiraan Goldman Sachs sebesar 1.700 dolar, menarik perhatian terhadap aktivitas spekulatif dan arbitrase, dengan cenderung bergeser sedikit. Tembaga SHFE menunjukkan tanda-tanda penyesuaian jangka pendek, tetapi penurunan diperkirakan terbatas selama musim puncak, mungkin dalam kisaran 80.500-81.500 yuan. Pemain hulu dan hilir menentukan harga berdasarkan permintaan.
【Aluminium & Alumina】
Harga aluminium SHFE naik hari ini, dengan harga spot tetap sedikit diskon. Stok sosial ingot dan billet aluminium turun 25.000 mt dan 13.000 mt masing-masing dibandingkan Senin, dengan kecepatan destocking sedikit lebih cepat dari tahun-tahun sebelumnya. Pasar mengantisipasi konsumsi musim puncak, fokus pada apakah umpan balik spot akan membaik seiring penurunan stok. Keuntungan yang lebih besar setelah pengurangan biaya signifikan membutuhkan ekspektasi defisit yang lebih besar. Dalam jangka pendek, aluminium SHFE diperkirakan akan fluktuatif dekat titik rendah rentang satu bulan di 20.500 yuan, terus menguji resistensi di 21.000 yuan. Kapasitas operasional alumina bergejolak pada level historis tinggi, dengan pemotongan produksi dan perawatan yang diperluas gagal mengubah tren longgar jangka panjang. Harga spot domestik dan luar negeri tetap tertekan, dengan transaksi Australia terbaru turun menjadi 368 dolar. Sebagai beberapa produsen alumina utara menghadapi kerugian biaya tunai, penurunan alumina mungkin melambat sebelum harga bijih melonggar lebih lanjut, tetapi ruang rebound relatif terbatas, dengan resistensi di rata-rata bergerak 20 hari dan Bollinger Band tengah.
【Seng】
Harga seng fluktuatif di level tinggi, dengan pembeli hulu ragu untuk membeli pada harga tinggi. Stok sosial seng SMM naik sedikit 1.100 mt menjadi 130.000 mt dibandingkan Senin. Keuntungan tambang tetap sebesar 6.000 yuan/mt, dengan laju pemulihan sesuai harapan. SMM melaporkan bahwa TC rata-rata bijih domestik dan impor April naik 350 yuan dan 5 dolar menjadi 3.450 yuan/mt (kandungan logam) dan 40 dolar/dmt masing-masing, lebih lanjut meningkatkan keuntungan pelebur. Tanpa kekurangan bijih, pasokan batangan seng tidak mungkin ketat. Detail kebijakan tarif AS pada 2 April masih tidak jelas, dengan dana cenderung mengambil keuntungan, dan posisi panjang dikurangi di level tinggi. Seng SHFE kembali ke rata-rata bergerak 60 hari. Renovasi rumah tua dan berbahaya serta desa perkotaan pada April sebagian mengimbangi dampak negatif dari sektor properti. Jadwal produksi peralatan rumah tangga moderat, dengan produsen aktif menimbun untuk musim puncak tetapi mengungkapkan keprihatinan tentang penurunan pesanan setelah lonjakan ekspor. Konsumsi tetap kuat tetapi kurang pertumbuhan inkremental. Seng SHFE diperkirakan akan tetap fluktuatif, dengan resistensi di 24.250 yuan/mt.
【Timah】
Stok timah LME bergejolak di sekitar level tinggi 230.000 mt, dengan rasio surat waran yang dibatalkan melonjak menjadi 31,2%. Dana investasi mengurangi posisi pendek, dan pasar luar negeri konsolidasi dekat level resistensi tinggi sebelumnya, dengan jendela impor spot tetap tertutup. Pasokan bahan baku domestik tetap ketat, dengan harga baterai bekas terus naik, menjaga dukungan kuat dari sisi biaya. Seiring pasokan pengiriman secara bertahap masuk ke pasar, stok sosial timah SMM turun 4.800 mt menjadi 69.200 mt WoW. Pasar berjangka bergejolak di level tinggi, dengan spread antara logam primer dan bekas melebar menjadi 100 yuan/mt, dan spread antara berjangka dan spot tetap sebesar 230 yuan/mt. Dengan peluang pengiriman yang menguntungkan, pasokan batangan timah sulit diselesaikan. Minat beli hulu rendah di akhir bulan, dengan permintaan off-season lemah dan biaya bahan baku tinggi, mendorong produsen baterai kecil dan menengah mempertimbangkan pemotongan produksi untuk mengontrol stok produk jadi. Dasar-dasar campuran, dengan volatilitas diperkirakan dalam jangka pendek, dan resistensi di 17.880 yuan/mt.
【Nikel & Stainless Steel】
Nikel SHFE rebound sedikit, dengan perdagangan pasar aktif. Premi Jinchuan rebound ke 2.000 yuan, sementara nikel Rusia diskon 25 yuan, dan nikel elektrolisis diskon 100 yuan. Harga NPI berkualitas tinggi tetap kuat, dengan bijih Indonesia masih mempengaruhi penetapan harga bahan baku, dikutip 1.027 yuan per mtu. Dalam hal stok, stok NPI turun tajam 6.000 mt menjadi 23.000 mt, stok nikel rafinasi turun 1.900 mt menjadi 47.000 mt, dan stok stainless steel sedikit turun menjadi 990.000 mt. Setelah penurunan harga, NPI tetap menjadi dukungan utama dari sisi biaya, dengan dukungan jangka pendek kuat diperkirakan sekitar 130.000 yuan. Secara teknikal, nikel SHFE belum melemah, menunggu peluang short matang.
【Tin】
Tin SHFE ditutup lebih tinggi, dengan rapat Asosiasi Timah fokus pada pengurangan pasokan. Harga tin spot hari ini berada di 278.900 yuan/mt, dengan diskon real-time 200 yuan/mt terhadap bulan pengiriman. Stok tin LME turun ke level terendah baru-baru ini 3.080 mt, dengan premi spot LME 0-3 bulan melebar menjadi 163 dolar, mendorong harga tin jangka pendek. Negara Wa terus mengatur pemulihan kerja. Dengan latar belakang pasokan lebih mudah dipatok dengan cepat, disarankan untuk lebih memperhatikan sisi permintaan, dengan cenderung melihat 280.000-285.000 yuan sebagai zona harga tinggi.
(Sumber: SDIC Futures)
