Volatilitas Harga Tembaga Meningkat [Komentar Institusional]

Dari sisi makro, pasar saham AS kembali menunjukkan kelemahan, menandakan ekspektasi investor terhadap resesi AS semakin kuat, terutama dengan rebound ekspektasi inflasi jangka pendek, sementara ekspektasi stagflasi tetap tidak berubah. Namun, dua anggota voting Federal Reserve AS dan Ketua Fed Powell memiliki pandangan berbeda tentang ekspektasi inflasi, percaya bahwa tarif memiliki dampak non-sesaat pada inflasi dan masalah inflasi jangka panjang harus menjadi fokus. Waktu pemotongan suku bunga mungkin lebih lama dari yang diharapkan, menunjukkan sikap sedikit hawkish. Di dalam negeri, Kementerian Keuangan China menyatakan bahwa kebijakan fiskal tahun 2025 akan lebih proaktif, dengan peningkatan rasio defisit fiskal dan pengaturan skala obligasi pemerintah yang lebih besar, bertujuan untuk mendukung ekspansi permintaan domestik secara komprehensif pada 2025.

Pasar mulai mengharapkan presiden AS baru akan memberlakukan tarif 25% pada tembaga. Sebelum kebijakan diterapkan, tembaga AS terus unggul dibandingkan pasar lain, disertai pelebaran selisih harga antara tembaga AS dan tembaga LME, mendorong harga tembaga global naik dan menjadi "mesin" pasar. Namun, berdasarkan performa kemarin, sebelum implementasi tarif timbal balik pada 2 April, ketidakpastian juga telah menyebabkan beberapa pembeli keluar dari pasar, dan pasar juga meredakan tekanan lebih awal. Oleh karena itu, selama periode ini, harga tembaga mungkin fluktuatif dan volatilitas dapat meningkat, dan performa sebelum dan sesudahnya mungkin menentukan ritme selanjutnya. Di dalam negeri, pusat premi/diskon spot akan perlahan naik, tetapi perubahan absolut harga akan lebih fokus pada performa tembaga AS dan tembaga LME.

(Sumber: Everbright Futures)