Premi Tarif Dorong Harga Tembaga yang Kuat [Komentar Institusional]

Pada Selasa, kontrak tembaga SHFE 2505 yang paling diperdagangkan melonjak, dengan tembaga LME menembus level psikologis kunci. Premi tembaga COMEX melebar hingga di atas 1.300 dolar. Spread harga bulan dekat April-Mei domestik tetap stabil. Perdagangan pasar tembaga fisik biasa-biasa saja pada Selasa, karena pembeli downstream ragu untuk mengejar harga akibat kenaikan cepat harga tembaga dalam jangka pendek. Harga spot turun menjadi diskon 15 yuan/mt. Kemarin, stok LME turun menjadi 220.000 ton.

Sisi makro: Gubernur Fed AS Kugler mencatat bahwa indikator inflasi barang telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir. Dengan latar belakang ketidakpastian yang meningkat akibat tarif baru yang dikenakan pemerintah AS terhadap mitra dagang, ekspektasi inflasi jangka pendek dan panjang di AS sedang meningkat. Fed perlu mempertahankan suku bunga yang restriktif untuk sementara waktu. Penurunan data ekonomi baru-baru ini, terutama di sektor konsumsi, lebih disebabkan oleh faktor musiman. Setelah implementasi kebijakan tarif, meramalkan prospek ekonomi dan tren inflasi akan menjadi sangat menantang. S&P memperkirakan inflasi AS akan tetap sekitar 3% pada 2025, sebagian besar karena kebijakan perdagangan mendorong kenaikan harga serentak di rantai pasokan domestik dan konsumen akhir.

Secara domestik, Komisi Pengawasan dan Administrasi Aset Negara mengadakan konferensi media tentang kecerdasan buatan, menekankan bahwa pengembangan industri AI di perusahaan milik negara Tiongkok akan lebih dipercepat, dengan upaya aktif untuk mencari terobosan di area kunci seperti aplikasi, komputasi, data, dan model.

Sejak dimulainya penyelidikan Bagian 232 AS, premi tembaga AS terus melebar. Pemindahan bertahap tembaga olahan ke Amerika Utara menyebabkan gangguan pasokan jangka pendek. Penerapan tarif oleh pemerintah AS bertujuan untuk membangun kembali rantai pasokan tembaga AS, ditambah dengan pemangkasan produksi sebagian oleh pelebur Tiongkok, meningkatkan sentimen para bull. Dari sisi fundamental, ekspektasi pengetatan pasokan bijih tembaga menengah sulit dibalik, dan stok inventaris sosial domestik sedang berkurang. Secara teknikal, masih harus dilihat apakah tembaga LME dapat bertahan di atas level psikologis kunci. Harga tembaga diperkirakan akan fluktuatif naik dalam jangka pendek, dengan waspada terhadap risiko penarikan tingkat tinggi menengah.