Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (21 Mar)

SHANGHAI, 21 Mar (SMM) –
Tembaga
LME tembaga dibuka pada $9.934 tadi malam, mencapai tertinggi $9.986,5 selama sesi sebelum berfluktuasi turun ke level terendah $9.906 dan akhirnya ditutup pada $9.910. Turun $87,5 dari penutupan sebelumnya $9.997,5, penurunan sebesar 0,87%. Kontrak SHFE tembaga 2505 dibuka pada 81.310, mencapai tertinggi 81.420, dan menyentuh level terendah 81.020. Harga terbaru adalah 81.310, turun 40 dari penutupan sebelumnya 81.670, penurunan sekitar 0,49%. Volume perdagangan mencapai 44.832, dengan minat terbuka di 243.630. Secara keseluruhan, harga menunjukkan volatilitas signifikan setelah pembukaan, awalnya turun ke titik terendah, diikuti oleh tren fluktuasi. Dari sisi makro, The Fed AS akan mulai memperlambat laju pengurangan neraca pada 1 April. Dalam konferensi persnya, Ketua The Fed Powell merilis beberapa sinyal kebijakan. Dia menyatakan bahwa meskipun ekonomi AS kuat, ada ketidakpastian, dan risiko resesi ekonomi "telah meningkat tetapi belum tinggi." The Fed berada dalam posisi untuk menurunkan suku bunga atau mempertahankan kebijakan saat ini, tetapi tidak akan terburu-buru menurunkan suku bunga. Trump juga mendesak The Fed untuk menurunkan suku bunga, dan kekhawatiran pasar atas resesi ekonomi AS mereda, menyebabkan indeks dolar AS naik kembali, memberikan tekanan pada harga tembaga. Secara fundamental, karena harga tembaga terus naik, konsumsi akhir tertekan, dan pengurangan stok melambat. Sementara itu, di Cina Selatan, karena pasokan berkurang, konsumsi tetap moderat, dan persediaan terus menurun, dengan premi tetap tinggi. Beberapa pemasok mungkin memanfaatkan kesempatan untuk mengirimkan stok Cina Timur ke Cina Selatan. Hingga Kamis, 20 Maret, persediaan tembaga di wilayah utama nasional SMM turun 2.600 mt menjadi 346.400 mt dibandingkan Senin, dan turun 9.100 mt dari Kamis sebelumnya, mencapai tiga minggu berturut-turut pengurangan stok mingguan. Saat ini, mereka telah turun 30.600 mt dari level tertinggi tahun ini dan 48.600 mt lebih rendah YoY. Secara keseluruhan, dengan stabilnya indeks dolar AS dan pembelian fisik yang terhambat oleh harga tembaga yang tinggi, kenaikan harga tembaga hari ini mungkin terbatas.
Aluminium
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak SHFE aluminium 2505 yang paling aktif dibuka pada 20.875 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.895 yuan/mt, dan terendah 20.780 yuan/mt, ditutup pada 20.840 yuan/mt, turun 55 yuan/mt, atau 0,26%. LME aluminium dibuka pada $2.674/mt, mencapai tertinggi $2.691/mt, dan terendah $2.653/mt, ditutup pada $2.657/mt, turun $16/mt, atau 0,60%.
Ringkasan: Dari perspektif makro, dalam jangka pendek, harga aluminium mendapat manfaat dari dorongan sentimen ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter dan meredanya friksi perdagangan, memberikan dorongan kenaikan yang lebih jelas; namun, harus berhati-hati terhadap risiko surplus pasokan regional yang dibawa oleh pergeseran ekspor India dan potensi tekanan dari hasil negosiasi perdagangan yang tidak sesuai harapan. Secara domestik, tekanan untuk menstabilkan nilai tukar telah mereda, dan pusat suku bunga pasar telah meningkat jelas, dengan tujuan kebijakan moneter bertahap tercapai. Namun, masih ada ketidakpastian signifikan dalam kebijakan luar negeri, dan kendala tetap ada. Pada saat yang sama, stabilisasi jangka pendek ekonomi domestik dan peningkatan jangka panjang permintaan makro, bersama dengan pertumbuhan dua digit dalam investasi manufaktur swasta dan peningkatan berkelanjutan kemampuan inovasi ekonomi swasta, berarti bahwa meskipun ekspektasi pelonggaran moneter masih ada, itu tidak mendesak. Secara fundamental, rantai industri aluminium menunjukkan sinyal bullish signifikan: menurut SMM, pada 20 Maret, persediaan ingot aluminium elektrolitik di area konsumsi utama domestik adalah 839.000 mt, turun 28.000 mt WoW; persediaan aluminium LME juga turun 1.525 mt, penurunan 0,33%, menunjukkan tren pengurangan stok yang jelas dan efek berkelanjutan dari musim puncak konsumsi. Jika ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed AS meningkat atau jika hubungan perdagangan antara AS dan Eropa semakin mereda, harga aluminium mungkin terus berfluktuasi naik dalam jangka pendek. Perlu memantau perubahan kebijakan tarif AS dan pelepasan permintaan hilir secara aktual.
Timbal
Pasar Berjangka: Semalam, LME timbal dibuka pada $2.089,5/mt, sempat menyentuh tertinggi $2.095,5/mt, lalu berfluktuasi turun. Karena kenaikan kuat indeks dolar AS, LME timbal terus melemah setelah memasuki sesi Eropa, mencapai level terendah $2.048,5/mt sebelum ditutup pada $2.049,5/mt, turun 1,89%. Semalam, kontrak SHFE timbal 2505 yang paling aktif dibuka lebih rendah dengan celah di 17.580 yuan/mt, sempat menyentuh tertinggi 17.620 yuan/mt, dan tertekan oleh LME timbal, mencapai level terendah 17.550 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 17.580 yuan/mt, turun 0,51%.
Minggu ini, kontrak SHFE 2503 timbal menyelesaikan pengiriman, dan persediaan ingot timbal sosial terakumulasi. Baru-baru ini, smelter timbal primer di Henan memasuki pemeliharaan, menyebabkan pengetatan sementara pasokan timbal. Pada saat yang sama, beberapa ingot timbal impor menyelesaikan bea cukai dan memasuki pasar domestik, dengan sebagian besar langsung ke pabrik. Beberapa smelter timbal sekunder menunjukkan bahwa pengambilan sendiri di pelabuhan berada pada diskon 200 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM 1# timbal, dan beberapa perusahaan baterai hilir menyebutkan bahwa diskon kecil dapat dikirimkan. Baru-baru ini, SHFE timbal berfluktuasi naik, dan perhatian harus diberikan pada perubahan marjinal dalam pasokan timbal olahan.
Seng
Semalam, LME seng dibuka pada $2.929/mt. Pada awal sesi, peningkatan posisi panjang mendorong LME seng ke tertinggi $2.955/mt. Selanjutnya, posisi pendek menargetkan LME seng, menyebabkan pusatnya bergeser dan berfluktuasi di sekitar rata-rata harian. Namun, dengan peningkatan posisi pendek lainnya, LME seng kembali turun, mencapai level terendah $2.901,5/mt selama sesi malam. Pada akhir sesi, pusat kembali mendekati rata-rata harian, ditutup pada $2.919/mt, turun $85/mt, atau 0,29%. Volume perdagangan meningkat menjadi 12.536 lot, dan minat terbuka naik 978 lot menjadi 223.000 lot. Semalam, LME seng mencatat kemenangan empat hari berturut-turut, dengan pusat candlestick harian bergerak lebih rendah, didukung oleh rata-rata pergerakan 60 hari. Pasar melihat sikap dovish umum dari The Fed AS, menyebabkan kenaikan indeks dolar AS dan penurunan logam non-ferrous, termasuk LME seng.
Semalam, kontrak SHFE seng yang paling aktif dibuka pada 23.785 yuan/mt. Pada awal sesi, tarik-menarik antara posisi panjang dan pendek menyebabkan SHFE seng berfluktuasi di sekitar rata-rata harian, menyentuh level terendah 23.745 yuan/mt. Kemudian, peningkatan posisi panjang mengangkat pusat, mencapai tertinggi 23.855 yuan/mt pada akhir sesi. Ditutup pada 23.840 yuan/mt, naik 80 yuan/mt, atau 0,34%. Volume perdagangan turun menjadi 66.741 lot, dan minat terbuka turun 771 lot menjadi 124.000 lot. Semalam, SHFE seng mencatat kemenangan tiga hari berturut-turut, tetapi menghadapi tekanan dari berbagai rata-rata pergerakan. Saat harga seng turun, perusahaan hilir meningkatkan pembelian saat harga rendah, dengan persediaan sosial SMM turun lebih dari 7.000 mt, memberikan beberapa dukungan pada harga seng.
Timah
Militer Kongo mengonfirmasi pada 20 Maret bahwa kelompok pemberontak "Gerakan M23" telah menguasai kota tambang Walikale di Provinsi Kivu Utara, timur DRC. Seorang juru bicara militer DRC mengatakan kepada media pada tanggal 20, "Musuh telah menguasai Walikale." "Gerakan M23" mengungkapkan pada malam tanggal 19 bahwa mereka telah menguasai kota Walikale. Area tempat Walikale berada kaya akan sumber daya mineral, terutama bijih timah. Karena aktivitas "Gerakan M23" di timur DRC, Alphamin Resources mengumumkan pada 13 Maret bahwa mereka akan menghentikan operasi penambangan di tambang timah Bisie di DRC dan mengevakuasi personel dari lokasi tersebut. Tambang timah Bisie adalah tambang timah terbesar ketiga di dunia. Dipengaruhi oleh berita dari DRC, harga timah SHFE sedikit rebound selama sesi malam, dengan pusat harga naik ke sekitar 281.000 yuan/mt. Di pasar ingot timah spot, perdagangan tetap lesu kemarin. Sebagian besar pedagang melaporkan bahwa meskipun harga timah SHFE turun, minat restocking dari perusahaan hilir dan pengguna akhir lebih rendah dari yang diharapkan, menyebabkan transaksi pasar secara keseluruhan buruk.

Nikel
Premi dan diskon spot: Kisaran kutipan premi spot utama untuk nikel Jinchuan No. 1 adalah 1.800-1.900 yuan/mt, dengan rata-rata premi 1.850 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi dan diskon untuk nikel Rusia berkisar dari -200 hingga 100 yuan/mt, dengan rata-rata diskon -50 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Pasar berjangka: Kemarin, harga nikel menunjukkan tren fluktuasi pada pembukaan. Hingga pukul 11:30, harga penutupan adalah 129.686 yuan/mt, turun 1,31% dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya, dengan titik terendah mencapai 127.940 yuan/mt. Dalam hal premi dan diskon spot, nikel merek Jinchuan meningkat 50 yuan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh penurunan sesi malam, yang menyebabkan pedagang menaikkan premi secara tepat untuk mencari keuntungan. Dari perspektif teknis, kontrak berjangka nikel SHFE menunjukkan tren menurun setelah pembukaan, kemungkinan karena pendinginan sentimen spekulatif dari Indonesia, menyebabkan beberapa posisi panjang mengurangi kepemilikan mereka. Dengan harga turun kembali di bawah level 130.000 yuan/mt, sentimen pasar secara keseluruhan tampak hati-hati.