Sentimen Positif dari Meredanya Gesekan Perdagangan Luar Negeri Ditambah dengan Tren Pengurangan Stok yang Signifikan Membuat Tren Kenaikan Harga Aluminium Lebih Jelas [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

》Klik untuk Melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM

》Berlangganan untuk Melihat Harga Historis Spot Logam SMM

3.21 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM

Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling aktif dibuka pada 20.875 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.895 yuan/mt, dan terendah 20.780 yuan/mt, ditutup pada 20.840 yuan/mt, turun 55 yuan/mt, atau 0,26%. Aluminium LME dibuka pada $2.674/mt, mencapai tertinggi $2.691/mt, dan terendah $2.653/mt, ditutup pada $2.657/mt, turun $16/mt, atau 0,60%.

Makro: Di luar negeri, dinamika perdagangan global - ① Trump mendesak The Fed AS untuk menurunkan suku bunga, menyatakan bahwa tarif AS mulai memengaruhi ekonomi; (Bullish ★) ② Menteri Ekonomi Meksiko: Menuju Washington untuk pembicaraan perdagangan pada Kamis; ③ Komisaris Perdagangan UE: Mempertimbangkan untuk menunda penerapan putaran pertama tarif balasan terhadap AS hingga pertengahan April; (Bullish ★) ④ Trump: India akan dikenakan tarif timbal balik mulai 2 April (Netral). (3) LPR Maret diumumkan: 1 tahun di 3,1%, dan lebih dari 5 tahun di 3,6%, tidak berubah selama lima bulan berturut-turut, sesuai dengan ekspektasi pasar. (Netral) (4) Dengan berlakunya langkah-langkah kebijakan yang ada dan tambahan, ruang pengembangan investasi swasta terus berkembang, dan kemampuan inovasi ekonomi swasta terus meningkat, dengan indikator terkait menunjukkan perbaikan positif. Misalnya, Indeks Pengembangan UKM mencapai nilai tertinggi dalam hampir empat tahun, dan pertumbuhan investasi swasta YoY pada Januari-Februari mengakhiri lima bulan berturut-turut pertumbuhan negatif, dengan investasi swasta manufaktur tumbuh 10,2% dan investasi swasta infrastruktur tumbuh 8,0%. (Bullish ★)

Fundamental: (1) Menurut SMM, pada 20 Maret, stok ingot aluminium elektrolitik di area konsumsi utama domestik adalah 839.000 mt, turun 28.000 mt WoW. (Bullish ★) (2) Pada 20 Maret, stok aluminium LME adalah 487.525 mt, turun 1.525 mt, penurunan 0,33%. (Bullish ★)

Pasar Aluminium Primer: Pada sesi awal kemarin, pusat kontrak aluminium SHFE bulan depan hampir terus bergerak naik, rebound di atas 20.800 yuan/mt. Di pasar spot, pusat harga absolut di Cina timur bergeser turun, dengan perdagangan hilir yang membaik dan peningkatan aliran keluar dari gudang. Meskipun harga aluminium rebound ke level tinggi, pengurangan stok tetap meningkatkan kepercayaan pasar, dan premi spot tetap kuat. Pasar memperdagangkan SMMA00 pada paritas hingga 10 yuan/mt. SMMA00 berada pada diskon 40 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2504, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan ingot aluminium SMM A00 tercatat pada 20.810 yuan/mt, naik 220 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Cina tengah, karena penurunan harga aluminium sebelumnya, pengisian stok hilir meningkat, dan pengurangan stok di pasar Cina tengah tumbuh, meningkatkan kepercayaan pemasok. Sebagian besar pemasok menahan diri, mengharapkan harga lebih tinggi, dan premi tetap kuat sepanjang hari. Namun, karena harga rebound ke level tinggi, keinginan hilir untuk berdagang menurun, dan aktivitas perdagangan menurun secara signifikan. SMM Cina tengah A00 tercatat pada 20.700 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2504, naik 220 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan selisih harga antara Cina tengah dan Shanghai di -110 yuan/mt. Transaksi pasar aktual berada pada paritas hingga premi 10 yuan/mt terhadap harga SMM Cina tengah. Di bawah ekspektasi musim puncak "Maret Emas, April Perak," harga aluminium tinggi akan secara bertahap diserap oleh hilir, tetapi dalam jangka pendek, karena harga aluminium rebound ke level tinggi, premi pasar spot menghadapi beberapa hambatan.

Bahan Baku Aluminium Sekunder: Kemarin, harga spot aluminium primer naik 220 yuan/mt, dengan SMM A00 spot ditutup pada 20.810 yuan/mt. Pasar aluminium bekas mengikuti kenaikan, tetapi karena pesanan terminal yang lesu, pembeli hilir mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan. Kemarin, aluminium bekas UBC baled terkonsentrasi pada 15.250-16.100 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan aluminium bekas tense shredded terkonsentrasi pada 16.450-17.950 yuan/mt (tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, situasi pasokan dan permintaan yang lemah di pasar aluminium bekas domestik tidak mungkin membaik secara signifikan, dan dengan harga aluminium primer dan bekas yang berfluktuasi pada level tinggi, hilir hanya akan mempertahankan pembelian sesuai kebutuhan, dan harga aluminium bekas mungkin mengikuti aluminium primer dan berfluktuasi dalam kisaran tertentu.

Paduan Aluminium Sekunder: Kemarin, harga aluminium dengan cepat rebound, dengan SMM A00 aluminium naik 220 yuan/mt menjadi 20.810 yuan/mt. Harga aluminium sekunder sebagian besar tetap stabil atau sedikit meningkat. Harga ADC12 domestik SMM tetap dalam kisaran 21.100-21.300 yuan/mt; di pasar impor, harga ADC12 luar negeri tetap kuat di atas $2.500/mt, dengan kerugian impor langsung meningkat menjadi 300-500 yuan/mt. Kemarin, harga aluminium memulihkan kerugian hari sebelumnya, tetapi pasar aluminium sekunder kekurangan momentum untuk mengikuti. Saat ini, permintaan hilir relatif lemah, dan pesanan tetap lesu, mempertahankan pola yang lebih mungkin turun daripada naik dalam jangka pendek.

Ringkasan: Dari perspektif makro, dalam jangka pendek, harga aluminium mendapat manfaat dari dorongan sentimen ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter dan pelonggaran friksi perdagangan, memberikan dorongan naik yang lebih jelas; namun, harus berhati-hati terhadap risiko surplus pasokan regional yang dibawa oleh pergeseran ekspor India dan potensi tekanan dari hasil negosiasi perdagangan yang tidak sesuai harapan. Secara domestik, tekanan untuk menstabilkan nilai tukar telah mereda, dan pusat suku bunga pasar telah jelas meningkat, dengan tujuan kebijakan moneter bertahap tercapai. Namun, masih ada ketidakpastian signifikan dalam kebijakan luar negeri, dan kendala tetap ada. Pada saat yang sama, stabilisasi jangka pendek ekonomi domestik dan peningkatan jangka panjang dalam permintaan makro, bersama dengan pertumbuhan dua digit dalam investasi manufaktur swasta dan peningkatan berkelanjutan kemampuan inovasi ekonomi swasta, berarti bahwa meskipun ekspektasi pelonggaran moneter masih ada, itu tidak mendesak. Secara fundamental, rantai industri aluminium menunjukkan sinyal bullish yang signifikan: menurut SMM, pada 20 Maret, stok ingot aluminium elektrolitik di area konsumsi utama domestik adalah 839.000 mt, turun 28.000 mt WoW; stok aluminium LME juga menurun sebesar 1.525 mt, penurunan 0,33%, menunjukkan tren pengurangan stok yang jelas dan efek berkelanjutan dari musim konsumsi puncak. Jika ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed AS meningkat atau jika hubungan perdagangan antara AS dan Eropa semakin mereda, harga aluminium mungkin terus berfluktuasi naik dalam jangka pendek. Penting untuk memantau perubahan kebijakan tarif AS dan pelepasan permintaan hilir secara aktual.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan dengan bijaksana dan tidak hanya bergantung pada informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]