Hiruk-Pikuk Tarif Meningkat, Harga Tembaga Tetap Kuat [Komentar Institusional]
1. Keputusan The Fed AS untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Maret sesuai dengan ekspektasi pasar, dengan pengurangan laju pengurangan neraca. Dot plot menunjukkan ekspektasi untuk dua kali pemotongan suku bunga tahun ini, konsisten dengan pertemuan Desember. Powell mencatat bahwa meskipun prospek ekonomi melambat, data keras seperti lapangan kerja dan konsumsi tetap kuat. Proyeksi PDB tahun ini direvisi turun sebesar 0,4 poin persentase menjadi 1,7%, dan ekspektasi inflasi dinaikkan sebesar 0,3 poin persentase menjadi 2,8%. Setelah pidato Powell, dolar AS awalnya melonjak lalu mundur, imbal hasil Treasury 2 tahun turun sedikit di bawah 4%, dan saham AS umumnya rebound.
2. Bank of Japan mempertahankan suku bunga targetnya tidak berubah pada 0,5%, langkah yang mungkin mencerminkan pemulihan ekonomi Jepang yang lemah.
Spot
1. Spekulasi atas tarif AS terus memanas, dengan tembaga New York memimpin kenaikan. Kemarin, premi tembaga New York atas tembaga LME melebar menjadi $1.200. Menurut Goldman Sachs, 100,000-150,000 mt tembaga dapat dikirim ke AS dalam dua bulan ke depan karena arbitrase dan penimbunan yang dipicu tarif. Meskipun premi tinggi pada tembaga New York tetap menjadi logika dominan, perlu berhati-hati terhadap potensi tekanan pada tembaga New York karena tembaga spot non-AS tiba dalam jumlah besar di AS.
2. Tembaga LME mempertahankan pengurangan stok yang cepat, dengan diskon spot menyempit menjadi $35 kemarin. Premi tinggi pada tembaga New York menunjukkan peningkatan tekanan squeeze pada tembaga LME.
3. Statistik menunjukkan bahwa produksi tembaga olahan dalam dua bulan pertama tahun ini mencapai 2,3 juta mt, naik 3,7% YoY, dan produksi tembaga setengah jadi mencapai 3,16 juta mt, naik 4,2% YoY. Data dari Administrasi Energi Nasional menunjukkan kapasitas pembangkitan listrik dalam dua bulan pertama mencapai 34 miliar kW, naik 14,5% YoY, dengan instalasi PV sebesar 9,3 miliar kW, naik 43% YoY. Investasi pasokan listrik nasional mencapai 75,3 miliar yuan, naik 0,2%, dan investasi jaringan mencapai 43,6 miliar yuan, naik 33,5%. Data ini memvalidasi dorongan terhadap permintaan tembaga dari kebijakan pertumbuhan yang stabil.
4. Dalam hal berita, dilaporkan bahwa TC spot untuk tembaga olahan minggu ini berada di bawah -20 dolar, menunjukkan peningkatan kerugian peleburan, yang meningkatkan ekspektasi untuk pemeliharaan dan pengurangan produksi di smelter. Selain itu, pemerintah Kongo secara terbuka menyatakan kesediaannya untuk bekerja sama dengan modal AS dalam mengembangkan aset mineralnya dengan imbalan jaminan keamanan. Pasukan militer M23 terus maju di timur Kongo, dan Rwanda menolak pembicaraan gencatan senjata kemarin. Meskipun konflik saat ini masih jauh dari sabuk tembaga, risiko gangguan akibat konflik meningkat dalam jangka menengah.
5. Di sisi spot, dengan harga tembaga naik tajam, sentimen pembeli hilir menjadi hati-hati, dan diskon spot Shanghai melebar sedikit menjadi 30 yuan, tetapi premi spot Foshan melebar menjadi 150 yuan. Rasio harga SHFE/LME yang rendah dalam waktu lama semakin menyoroti dampak dari pengurangan ekspor dan impor oleh smelter. Pasar berjangka mencatat peningkatan posisi tembaga SHFE dalam dua hari terakhir, kemungkinan menunjukkan masuknya dana terkait arbitrase. Diperkirakan baik pasokan maupun permintaan akan menurun, tetapi pengurangan impor di masa depan akan terus memberikan dukungan kuat untuk harga spot.
6. Kesimpulan: Perlambatan ekonomi AS adalah faktor bearish jangka menengah, tetapi sentimen panik jangka pendek telah dilepaskan, mengurangi dampak bearish. Secara fundamental, spekulasi atas tarif AS terus berkembang, dan premi tinggi pada tembaga New York tetap menjadi faktor bullish dominan. Dalam jangka pendek, fokus pada dukungan sekitar 80,000 mt, dengan mempertahankan strategi membeli saat harga turun.
Pernyataan Sumber Data: Kecuali informasi yang tersedia untuk publik, semua data lainnya diproses oleh SMM berdasarkan informasi publik, komunikasi pasar, dan mengandalkan model database internal SMM. Hanya untuk referensi dan tidak menjadi rekomendasi pengambilan keputusan.
Untuk pertanyaan atau informasi lebih lanjut, silakan hubungi: lemonzhao@smm.cn
Untuk informasi lebih lanjut tentang cara mengakses laporan penelitian kami, hubungi:service.en@smm.cn
Berita Terkait
3 jam yang lalu
Impor Tembaga AS Capai Rekor Tertinggi pada Juli di Tengah Kekhawatiran Tarif
Baca Selengkapnya
Impor Tembaga AS Capai Rekor Tertinggi pada Juli di Tengah Kekhawatiran Tarif
Impor tembaga olahan dan paduan tembaga AS mencapai 225.094 ton pada bulan Juli, rekor tertinggi, karena para pedagang terus mengirimkan tembaga dalam jumlah besar menjelang potensi kenaikan tarif AS, menurut data resmi yang dirilis oleh Departemen Perdagangan AS pada hari Kamis. Impor bulan Juli yang dilaporkan oleh Departemen Perdagangan merupakan total bulanan tertinggi sejak pencatatan dimulai pada tahun 1990, naik 78% secara bulanan dan 8% secara tahunan, menurut lembaga pemantau data perdagangan. Lonjakan impor terjadi saat pasar menunggu kejelasan mengenai usulan tarif impor AS. Departemen Perdagangan awalnya dijadwalkan untuk menyerahkan laporan terbaru tentang pasar tembaga kepada Presiden Donald Trump paling lambat 30 Juni, tetapi belum ada pengumuman sejak saat itu.
3 jam yang lalu
3 jam yang lalu
Sibanye-Stillwater Memajukan Proyek Mt Lyell dan Burnstone di Tengah Penguatan Harga Logam
Baca Selengkapnya
Sibanye-Stillwater Memajukan Proyek Mt Lyell dan Burnstone di Tengah Penguatan Harga Logam
Penambang Afrika Selatan Sibanye-Stillwater mengumumkan bahwa dewannya telah menyetujui untuk memajukan proyek tembaga-emas Mt Lyell di Tasmania, Australia, dan proyek emas Burnstone di Afrika Selatan, karena harga logam yang lebih kuat telah memperbaiki posisi keuangannya. Perusahaan tambang yang berbasis di Johannesburg ini berencana menginvestasikan $7,5 juta dalam proyek Mt Lyell pada tahun 2026 untuk memulai kembali tambang bersejarah di dekat Queenstown, dengan proyek senilai $340 juta yang menargetkan produksi bijih pertama pada tahun 2029. Setelah mencapai produksi penuh, tambang ini diperkirakan akan menghasilkan hingga 26.000 ton tembaga, 16.000 ons emas, dan 116.000 ons perak setiap tahunnya.
3 jam yang lalu
3 jam yang lalu
Tambang Mcllvenna Bay milik Eldorado Gold di Saskatchewan Mendekati Produksi Komersial, Meningkat Signifikansi Nasional
Baca Selengkapnya
Tambang Mcllvenna Bay milik Eldorado Gold di Saskatchewan Mendekati Produksi Komersial, Meningkat Signifikansi Nasional
Sebuah tambang tembaga-seng di Saskatchewan timur laut akan segera mencapai produksi komersial, dan pemerintah federal Kanada telah menetapkannya sebagai proyek kepentingan nasional. Dalam pembaruan proyek yang diadakan di Saskatoon pada hari Rabu, perusahaan tambang Kanada Eldorado Gold mengatakan tambang bawah tanah Mcllvenna Bay-nya memproduksi konsentrat tembaga pada bulan Juni dan konsentrat seng pada bulan Juli, dan berencana untuk memulai produksi komersial pada akhir kuartal ketiga tahun ini.
3 jam yang lalu
Berita Terkait
Impor Tembaga AS Capai Rekor Tertinggi pada Juli di Tengah Kekhawatiran Tarif
Sep 04, 2026 03:52
Sibanye-Stillwater Memajukan Proyek Mt Lyell dan Burnstone di Tengah Penguatan Harga Logam
Sep 04, 2026 03:51
Tambang Mcllvenna Bay milik Eldorado Gold di Saskatchewan Mendekati Produksi Komersial, Meningkat Signifikansi Nasional
Sep 04, 2026 03:51
Adamera Menemukan Anomali IP Besar di Properti Tembaga-Emas South Hedley di BC, Melanjutkan Eksplorasi
Sep 04, 2026 03:50