Pembaruan SMM 20 Maret:
Kekhawatiran tentang AS yang memberlakukan tarif tambahan pada tembaga muncul kembali, menyebabkan kenaikan signifikan pada harga tembaga COMEX pada 19 Maret. Selisih harga antara tembaga COMEX dan LME melonjak lebih dari $1.300, menciptakan insentif arbitrase bagi pedagang dan produsen untuk terus mengirimkan tembaga ke AS sebelum tarif diberlakukan. Kenaikan tembaga COMEX juga mendorong tembaga LME melampaui angka $10.000/mt selama perdagangan pada 20 Maret. Pada pukul 13:09 tanggal 20 Maret, tembaga LME naik 0,15%, menjadi $10.002,5/mt, dengan kenaikan tahun-ke-tahun sebesar 14,05%. Pada pukul 13:11 tanggal 20 Maret, tembaga COMEX naik 0,65%, menjadi $5,133/lb, dengan kenaikan tahun-ke-tahun sebesar 27,48%; tembaga SHFE naik 1,15%, menjadi 81.580 yuan/mt, dengan kenaikan tahun-ke-tahun sebesar 10,54%.
》Klik untuk melihat dasbor data berjangka SMM
Setelah kenaikan harga tembaga murni spot yang sering terjadi, pembeli hilir menjadi berhati-hati dan menahan pembelian karena harga yang tinggi.
》Klik untuk melihat harga tembaga spot SMM
》Berlangganan untuk melihat tren harga spot logam SMM historis
Di pasar spot: Pada 20 Maret, harga rata-rata katoda tembaga SMM #1 adalah 81.440 yuan/mt, naik 865 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, meningkat 1,07%. Dalam hal transaksi pasar: Persediaan di Guangdong telah menurun selama 13 hari berturut-turut, turun 32.500 mt dari level tertinggi tahun ini. Hal ini mendorong pemasok untuk tetap teguh pada penawaran harga, menyebabkan kenaikan premi yang signifikan. Namun, kenaikan premi yang berlebihan, ditambah dengan lonjakan harga tembaga, membuat pembeli hilir enggan menerima premi tinggi, sehingga perdagangan secara keseluruhan di pasar Cina Selatan buruk. Pembeli hilir, yang waspada terhadap harga tinggi, hampir kehilangan minat untuk membeli, dengan sangat sedikit permintaan, dan hanya transaksi sporadis di pasar Cina Utara.
Prospek:
Menurut Bagian 232 dari Undang-Undang Ekspansi Perdagangan AS tahun 1962, Departemen Perdagangan AS harus menyelesaikan penyelidikannya dalam waktu 270 hari, dengan batas waktu 22 November 2025. Akhirnya, departemen tersebut akan menyerahkan laporan dengan rekomendasi kepada Gedung Putih, dan Trump akan menentukan kesimpulan dan mengambil tindakan dalam waktu tiga bulan setelah menerima laporan tersebut, yaitu paling lambat 30 Maret 2026. Sebelum otoritas AS menyelesaikan penyelidikan mereka dan memberikan rekomendasi, masih ada ketidakpastian mengenai tarif tembaga AS di masa depan, yang dapat berulang kali mengganggu harga tembaga.
Beberapa bank investasi memperkirakan AS akan memberlakukan tarif pada tembaga pada akhir tahun, dan banyak pedagang tembaga memperkirakan bahwa selisih harga antara tembaga COMEX dan LME dapat terus melebar, menarik dana bullish untuk mendorong harga tembaga COMEX, dan berpotensi mendorong harga tembaga di pasar SHFE dan LME. Selain itu, tembaga global dapat mengalir ke AS karena aktivitas arbitrase dan permintaan stok dari perusahaan AS, yang menyebabkan keketatan pasokan di wilayah lain dan lebih lanjut mendorong harga tembaga. Untuk tren harga tembaga di masa depan, perhatian harus diberikan pada perubahan selisih harga antara NYMEX dan LME. Jika selisih terus melebar, hal ini dapat lebih lanjut mendorong harga tembaga; jika menyempit, dampak ruang arbitrase pada harga tembaga akan melemah. Perubahan fundamental juga perlu dipantau. Saat ini, kekhawatiran tentang keketatan pasokan bijih tembaga belum mereda. Perhatian di masa depan harus diberikan pada apakah pelonggaran kebijakan ekspor konsentrat tembaga di Indonesia dan Panama dapat meredakan kekhawatiran pasar tentang keketatan pasokan. Setelah kenaikan harga tembaga yang berkelanjutan, "ketakutan akan harga tinggi" telah menekan konsumsi hilir yang tangguh, dan dalam situasi pasokan dan permintaan yang lemah, perhatian harus diberikan pada apakah peningkatan ekspor dan pengurangan impor dapat terus mengurangi persediaan tembaga domestik. Jika pengurangan persediaan berlanjut, hal ini dapat memberikan dukungan bagi harga tembaga. Selain itu, untuk arah harga tembaga di masa depan, harus waspada terhadap dampak konflik geopolitik yang berulang pada selera risiko pasar, serta potensi kekhawatiran baru tentang "stagflasi" dalam ekonomi AS setelah penerapan kebijakan tarif AS, yang dapat menekan harga tembaga jika "perdagangan resesi Trump" mendapatkan momentum.
Pandangan Institusi:
Goldman Sachs dan Citigroup keduanya memperkirakan AS akan memberlakukan tarif impor 25% pada tembaga pada akhir tahun. JPMorgan memperkirakan AS akan memberlakukan setidaknya tarif 10% pada tembaga murni dan produk tembaga pada akhir Q3 2025, dengan risiko signifikan tarif dinaikkan menjadi 25%.
Minmetals Futures mencatat: Pada level harga, masih ada ketidakpastian mengenai AS yang memberlakukan tarif tambahan pada tembaga, dan ekspektasi tarif tersebut telah menguat, menimbulkan risiko volatilitas harga tembaga. Pasar bahan baku juga merupakan variabel kunci yang memengaruhi pergerakan harga tembaga baru-baru ini. Meskipun TC untuk konsentrat tembaga belum stabil, dan kekhawatiran tentang pasokan bijih tembaga tetap ada, pembaruan lisensi ekspor Freeport Indonesia dan ekspektasi ekspor persediaan tembaga dari Panama menunjukkan bahwa TC dapat secara bertahap stabil. Selain itu, dampak pemeliharaan di smelter domestik relatif kecil, dan pengurangan persediaan domestik jangka pendek diharapkan, meskipun keberlanjutannya masih harus diamati, sehingga sulit bagi harga tembaga untuk naik dengan lancar.
Jinyuan Futures menyatakan: The Fed AS tidak menaikkan suku bunga pada bulan Maret dan tidak terlalu khawatir tentang inflasi yang disebabkan oleh tarif. Dot plot menunjukkan dua pemotongan suku bunga oleh The Fed tahun ini. Pasar secara aktif memperdagangkan ekspektasi premi untuk tarif tembaga AS, dan beberapa smelter tembaga Cina telah menerapkan rencana pemotongan produksi, meningkatkan sentimen bullish. Secara fundamental, tingkat pertumbuhan pasokan tambang terus menurun, dengan TC menjadi negatif. Persediaan sosial domestik menurun, dan tembaga LME mendekati angka $10.000/mt. Harga tembaga diperkirakan tetap kuat dalam jangka pendek, tetapi kehati-hatian diperlukan terhadap risiko koreksi harga karena ekspektasi resesi ekonomi AS yang ringan.
Bacaan yang Direkomendasikan:
Untuk informasi lebih lanjut tentang harga tembaga, fundamental, dan kebijakan, Anda dipersilakan menghadiri Konferensi Industri Tembaga dan Expo Industri Tembaga CCI2025SMM (ke-20), yang diselenggarakan oleh SMM, yang akan diadakan di Nanchang, Jiangxi, dari 22-25 April 2025. Konferensi Industri Tembaga dan Expo Industri Tembaga CCI2025SMM (ke-20)~ Lebih dari 3.000 elit industri, perwakilan dari perusahaan hulu dan hilir dalam rantai industri tembaga, pejabat pemerintah, asosiasi industri, pihak ketiga peralatan, logistik, dan pergudangan, serta pakar dari universitas dan lembaga penelitian, akan berkumpul bersama. Konferensi ini akan mencakup seluruh rantai industri tembaga, termasuk penambangan, peleburan, pengolahan tembaga, perdagangan, daur ulang, dan aplikasi akhir.
Di konferensi ini, lebih dari 100 peserta pameran akan memamerkan peralatan pengolahan dan peleburan tembaga terbaru, pemasok bahan baku berkualitas tinggi, dan bahan baru berbasis tembaga, menyoroti inovasi dan vitalitas industri tembaga.
Konferensi ini akan menampilkan berbagai kegiatan: Forum utama akan berfokus pada tren pasar tembaga global, pasokan bahan baku, dan dampak kebijakan, memberikan wawasan tentang arah pasar. Sub-forum akan membahas area spesifik seperti transmisi dan distribusi daya listrik, tembaga daur ulang, bahan baru berbasis tembaga, perangkat keras dan pipa, serta ESS, membahas topik hangat industri. Selama konferensi, akan ada kunjungan lapangan selama dua hari ke 12 perusahaan industri tembaga perwakilan dengan kapasitas total 1 juta mt. Berbagi teknologi mutakhir dan pengalaman berharga, acara ini bertujuan untuk mempromosikan peningkatan rantai industri tembaga dan mendorong pengembangan berkualitas tinggi di sektor ini.
Konferensi Industri Tembaga dan Expo Industri Tembaga CCI2025SMM (ke-20)
