Pasar Berjangka: Semalam, LME tembaga 3M dibuka pada $9.932,5/mt, turun ke level terendah $9.927/mt selama sesi, kemudian berfluktuasi naik mencapai level tertinggi $9.998,0/mt, dan akhirnya ditutup pada $9.997,5/mt, naik $95,5/mt atau 0,96% dari penutupan sebelumnya $9.902,0/mt. Volume perdagangan mencapai 17.485 lot, dan open interest mencapai 288.619 lot. Semalam, kontrak SHFE tembaga 2505 dibuka pada 81.060 yuan/mt, turun ke level terendah 80.850 yuan/mt selama sesi, kemudian berfluktuasi naik mencapai level tertinggi 81.260 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 81.230 yuan/mt, naik 580 yuan/mt atau 0,72% dari penutupan sebelumnya 80.890 yuan/mt. Volume perdagangan mencapai 40.412 lot, dan open interest mencapai 242.320 lot.
[SMM Tembaga Pagi Briefing] Berita: (1) Menurut SMM, Presiden Panama mengumumkan pada 13 Maret bahwa ia telah menyetujui ekspor 120 ribu mt konsentrat tembaga Cobre Panama. Konsentrat tembaga ini akan dikirim ke smelter Onsan di Korea Selatan dan tiga smelter di Jepang, tanpa ada yang masuk ke pasar Tiongkok.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 19 Maret, harga spot tembaga kualitas standar utama terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan diskon 10 yuan/mt hingga premium 20 yuan/mt, sementara tembaga berkualitas tinggi dikutip dengan premium 30 yuan/mt hingga 50 yuan/mt. Perdagangan awal menunjukkan transaksi pasar secara keseluruhan biasa saja, dengan volume perdagangan total serupa dengan hari sebelumnya. Permintaan hilir terus meningkat, tetapi minat jangka pendek terhadap harga tetap lemah. Premium spot diperkirakan tetap stabil besok.
(2) Guangdong: Pada 19 Maret, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan premium 100 yuan/mt hingga 160 yuan/mt, dengan rata-rata premium 130 yuan/mt, naik 55 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip dengan premium 10 yuan/mt hingga 30 yuan/mt, dengan rata-rata premium 20 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 80.575 yuan/mt, naik 105 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 80.465 yuan/mt, naik 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, dengan penurunan stok selama 12 hari berturut-turut, pemasok tetap teguh pada penawaran mereka, dan premium spot naik secara signifikan.
(3) Tembaga Impor: Pada 19 Maret, harga warrant berkisar antara $48/mt hingga $60/mt (QP April), dengan harga rata-rata naik $4/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $76/mt hingga $90/mt (QP April), dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $20/mt hingga $30/mt (QP April), dengan harga rata-rata naik $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba akhir Maret dan awal April. Perdagangan awal menunjukkan penawaran pasar yang kuat, dengan harga untuk registered, EQ B/L, dan warrant semuanya naik, tetapi transaksi aktual tetap terbatas.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 19 Maret, harga bahan baku tembaga sekunder naik 200 yuan/mt MoM. Harga tembaga terang telanjang Guangdong berkisar antara 73.300 yuan/mt hingga 73.500 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 2.630 yuan/mt, naik 244 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 1.885 yuan/mt. Menurut survei SMM, diskon harga batang tembaga sekunder terhadap kontrak berjangka tembaga melebar menjadi 1.500 yuan/mt hari ini, jauh lebih tinggi dibandingkan pelat anoda. Akibatnya, banyak perusahaan tidak segera menjadwalkan produksi setelah menerima pesanan, dengan pesanan tertunda untuk setiap perusahaan mencapai lebih dari 1.000 mt. Selain itu, pelebaran selisih harga antara logam primer dan skrap meningkatkan volume pengambilan pedagang dari perusahaan batang tembaga sekunder. Namun, harga tembaga yang tinggi menekan konsumsi hilir, menyebabkan stok batang tembaga sekunder di Guangdong dan Hebei melebihi level normal.
(5) Inventaris: Pada 19 Maret, inventaris katoda tembaga LME turun 2.525 mt menjadi 225.175 mt. Pada hari yang sama, inventaris warrant SHFE turun 4.104 mt menjadi 158.495 mt.
Harga: Dari sisi makro, harga tembaga COMEX telah mencapai level tertinggi sejak Mei tahun lalu, dengan premium tembaga COMEX atas tembaga LME melebar ke rekor $1.198/mt, melampaui rekor sebelumnya yang dicapai pada Selasa. Didukung oleh selisih harga, harga tembaga terus naik. Pada 20 Maret, Fed AS mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah pada 4,25%-4,50%, sesuai dengan ekspektasi pasar, dan menyatakan bahwa ketidakpastian ekonomi meningkat. Dot plot menunjukkan dua pemotongan suku bunga diharapkan pada 2025, konsisten dengan Desember tahun lalu. Selain itu, Fed akan mulai memperlambat laju pengurangan neraca pada 1 April. Indeks dolar AS awalnya melonjak dan kemudian mundur, sebagian membatasi kenaikan harga tembaga. Dari sisi fundamental, harga tembaga tetap di atas 80.000 yuan/mt, dan dengan siklus pengurangan stok yang sedang berlangsung, premium tidak mungkin turun. Transaksi pasar secara keseluruhan biasa saja, kecuali pasar Cina Selatan yang tetap aktif, sementara minat pembelian hilir terlihat tertekan. Secara keseluruhan, dengan indeks dolar AS pada level rendah, harga tembaga COMEX terus naik, dan dukungan pembelian teknis, harga tembaga diperkirakan tetap kuat hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
