Penurunan Harga Bijih Mendorong Penurunan Pusat Biaya; Harga Alumina dan Aluminium SHFE Tertekan [Ringkasan Berjangka Aluminium SMM]

》Periksa Harga Produk Aluminium SMM, Data, dan Analisis Pasar

SMM, 19 Maret:

Hari ini, kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.650 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.770 yuan/mt, terendah 20.570 yuan/mt, dan ditutup pada 20.705 yuan/mt, naik 0,27%. Volume perdagangan mencapai 10.600 lot, dan open interest sebanyak 240.000 lot.

Komentar SMM: Dari perspektif makro, perlindungan perdagangan luar negeri dan perlambatan pertumbuhan menciptakan resonansi bearish: kebijakan perdagangan AS berfokus pada tarif diferensial dan kontrol ekspor, sementara Fitch menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi AS 2025 menjadi 1,7% dan memperingatkan bahwa tarif dapat meningkatkan inflasi, yang berpotensi menunda pemotongan suku bunga Fed AS hingga Q4 2025. Secara domestik, kebijakan trade-in terus mendapatkan momentum, dengan tiga departemen mendorong penghapusan dan pembaruan truk emisi tinggi. Ditambah dengan peningkatan konsumsi listrik nasional sebesar 1,3% YoY dari Januari hingga Februari, perbedaan antara pasar domestik dan internasional tetap ada. Dari sisi fundamental, rantai industri aluminium menunjukkan sinyal bullish yang signifikan: impor bijih aluminium China pada Februari naik 28,3% YoY, persediaan ingot aluminium di Guangdong, Wuxi, dan Gongyi sedikit menurun sebesar 1.500 mt menjadi 719.400 mt, dan persediaan aluminium LME juga turun 0,82%. Efek musim puncak tradisional "Maret Emas dan April Perak" terus terlihat, dan struktur penawaran-permintaan terus membaik. Harga aluminium diperkirakan lebih cenderung naik daripada turun dalam waktu dekat, dengan fluktuasi menurun. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada perubahan kebijakan tarif AS dan pelepasan permintaan hilir yang sebenarnya.

Hari ini, kontrak alumina 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 3.057 yuan/mt, dengan harga tertinggi 3.062 yuan/mt, terendah 3.002 yuan/mt, dan ditutup pada 3.015 yuan/mt, turun 1,47%. Volume perdagangan mencapai 112.000 lot, dan open interest sebanyak 225.000 lot.

Komentar SMM: Baru-baru ini, tarik-menarik antara pembeli dan penjual alumina terus berlanjut, dengan transaksi spot sporadis di pasar spot alumina dan harga transaksi menunjukkan penurunan lebih lanjut. Jendela ekspor alumina domestik telah ditutup, dan total volume warrant terdaftar di gudang pengiriman berjangka alumina melebihi 280.000 mt. Ekspor alumina berikutnya dan transfer ke gudang pengiriman mungkin kesulitan memberikan permintaan yang berkelanjutan. Dari sisi fundamental, dalam jangka pendek, kapasitas operasi alumina diperkirakan akan meningkat dan menurun secara bersamaan, tanpa penurunan signifikan dalam total kapasitas operasi yang diantisipasi. Fundamental alumina diperkirakan akan mempertahankan pola surplus ringan, dan harga spot alumina kemungkinan akan berfluktuasi menurun dalam jangka pendek.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]