Bisakah pelonggaran berturut-turut kebijakan ekspor konsentrat tembaga dari Indonesia dan Panama menyelamatkan pasar Tiongkok? [Analisis SMM]

》Lihat Harga Tembaga SMM, Data, dan Analisis Pasar

》Berlangganan untuk Melihat Harga Spot Logam Historis SMM

Seperti yang diketahui, sejak akhir 2023, pasar konsentrat tembaga global mengalami ketidakseimbangan serius antara penawaran dan permintaan, dan kekurangan pasokan spot konsentrat tembaga di Tiongkok semakin parah. Hal ini tercermin dari penurunan tajam indeks spot konsentrat tembaga SMM. Pada 14 Maret, indeks konsentrat tembaga impor SMM (mingguan) dilaporkan -15,92 USD/DMT, turun 0,09 USD/DMT dibandingkan periode sebelumnya.

Pada 18 Maret 2025, Administrasi Umum Kepabeanan Tiongkok mengumumkan data impor bulanan konsentrat tembaga Tiongkok untuk Januari dan Februari 2025: pada Januari 2025, Tiongkok mengimpor 2,58 juta dmt cu cons, meningkat 0,32% dibandingkan bulan sebelumnya dan 2,98% dibandingkan tahun sebelumnya; pada Februari 2025, Tiongkok mengimpor 2,18 juta dmt cu cons, turun 13,83% dibandingkan bulan sebelumnya, dan secara kumulatif meningkat 1,13% dibandingkan tahun sebelumnya. Jika kebijakan ekspor konsentrat tembaga Indonesia berjalan lancar, SMM memperkirakan Tiongkok mungkin mengimpor 2,25-2,3 juta dmt cu cons pada Maret 2025.

Menurut SMM, pemerintah Indonesia mengumumkan pada hari Senin bahwa mereka telah mengeluarkan lisensi ekspor konsentrat tembaga selama 6 bulan kepada Freeport Indonesia. Hari ini, Freeport Indonesia mengumumkan bahwa mereka telah memperoleh lisensi ekspor untuk 1,27 juta dmt cu cons dari Kementerian Perdagangan Indonesia, yang berarti kapal yang membawa konsentrat tembaga Freeport dari pelabuhan Papua diizinkan untuk mulai pengiriman. Sementara itu, pada 13 Maret, Presiden Panama mengumumkan bahwa ia telah menyetujui ekspor 120.000 dmt cu cons Cobre Panama.

Kebijakan yang tampaknya membawa kebahagiaan ganda ini dapat meredakan kekurangan pasar spot konsentrat tembaga Tiongkok, terutama rumor pasar hari ini bahwa hasil tender Escondida milik BHP adalah -25,5 USD/DMT untuk smelter dan -53 USD/DMT untuk pedagang, menambah beban pada pasar spot yang sudah memburuk. Namun, SMM percaya bahwa kebijakan "kebahagiaan ganda" ini dapat memiliki efek stabilisasi dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang hanya seperti setetes air di lautan dan tidak dapat membalikkan pasar spot yang memburuk dengan cepat. Di satu sisi, proporsi konsentrat tembaga yang diimpor Tiongkok dari Indonesia dalam beberapa tahun terakhir hanya 1%-3%. Pada 2024, jumlah konsentrat tembaga yang diimpor Tiongkok dari Indonesia adalah 550.000 dmt, hanya mencakup 1,95%. Selain itu, negara pelanggan utama Grasberg adalah Jepang, Korea Selatan, dan negara-negara Eropa. Meskipun inventaris konsentrat tembaga Indonesia sangat besar, hampir 1,3 juta dmt, jumlah sebesar itu pada dasarnya tidak terkait dengan Tiongkok. Di sisi lain, konsentrat tembaga Cobre Panama dengan inventaris 120.000 dmt di Panama sebenarnya sudah memiliki pemilik. Sebanyak 120.000 dmt konsentrat tembaga tersebut akan dikirim ke smelter Onsan di Korea Selatan dan tiga smelter di Jepang, dan tidak akan masuk ke pasar Tiongkok.

》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Tembaga SMM