Freeport Melanjutkan Persetujuan untuk Ekspor Konsentrat Tembaga, Harga Tembaga Naik Tipis Semalam [SMM Copper Morning Briefing]

Pasar Berjangka: Tembaga LME dibuka pada $9.829/mt semalam, turun ke level terendah $9.798,5/mt selama sesi, kemudian berfluktuasi naik ke level tertinggi $9.880/mt, dan akhirnya ditutup pada $9.864,5/mt, naik $71,5/mt atau 0,73% dari penutupan sebelumnya $9.793/mt. Volume perdagangan mencapai 14.286 lot, dan open interest tercatat 296.460 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2505 dibuka pada 80.270 yuan/mt, mencapai level terendah 79.970 yuan/mt selama sesi, kemudian berfluktuasi naik ke level tertinggi 80.380 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 80.370 yuan/mt, naik 260 yuan/mt atau 0,32% dari penutupan sebelumnya 80.520 yuan/mt. Volume perdagangan mencapai 33.634 lot, dan open interest tercatat 231.565 lot.
[SMM Copper Morning Briefing] Berita: (1) Pada hari Senin, Menteri Energi Indonesia mengumumkan bahwa negara tersebut akan mengeluarkan lisensi ekspor konsentrat tembaga selama enam bulan kepada Freeport Indonesia, memungkinkan ekspor selama pemeliharaan smelter. Hal ini juga akan memastikan pemerintah Indonesia terus menerima royalti.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 17 Maret, harga spot tembaga kualitas standar utama terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan diskon 10 yuan/mt hingga premium 50 yuan/mt, sementara tembaga berkualitas tinggi dikutip dengan premium 20 yuan/mt hingga 80 yuan/mt. Menurut SMM, persediaan sosial domestik terus menurun sekitar 6.500 mt selama akhir pekan. Dengan lebih sedikit kedatangan tembaga impor pada akhir Maret dan pengiriman terbatas dari smelter ke Cina timur, pemasok spot diperkirakan mulai mengutip dengan diskon kecil setelah beralih ke kontrak tembaga SHFE 2504, dengan diskon spot secara bertahap menyempit hingga mendekati paritas.
(2) Guangdong: Pada 17 Maret, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan premium 90 yuan/mt hingga 110 yuan/mt, dengan rata-rata premium 100 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga hidro dikutip dengan premium 10 yuan/mt hingga 30 yuan/mt, dengan rata-rata premium 20 yuan/mt, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 79.995 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara tembaga hidro rata-rata 79.915 yuan/mt, naik 60 yuan/mt. Secara keseluruhan, pemasok optimis terhadap kenaikan premium, tetapi transaksi aktual pada hari rollover kontrak cukup moderat.
(3) Tembaga Impor: Pada 17 Maret, harga warrant berkisar antara $45/mt hingga $55/mt (QP Maret), dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $76/mt hingga $90/mt (QP April), dengan harga rata-rata juga tidak berubah. Tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $15/mt hingga $25/mt (QP Maret), dengan harga rata-rata tidak berubah. Penawaran mengacu pada kedatangan kargo pertengahan hingga akhir Maret dan awal April. Penawaran spot pagi hari jarang, dengan pembeli fokus pada warrant karena rasio harga SHFE/LME yang membaik. Namun, penawaran pasar yang tinggi menyebabkan perbedaan signifikan antara pembeli dan penjual, menghasilkan transaksi yang terbatas. Selain itu, sumber pasar melaporkan bahwa kontrak jangka panjang untuk kargo laut yang dikirim pada Maret terus mengalami penundaan, meningkatkan kekhawatiran tentang pasokan jangka panjang.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 17 Maret, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah MoM. Harga tembaga terang telanjang Guangdong adalah 72.900-73.100 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 2.175 yuan/mt, turun 155 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 1.605 yuan/mt. Menurut survei SMM, harga tembaga bertahan di level tinggi, menjaga selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder di atas ambang batas yang menguntungkan. Meskipun selisih harga antara logam primer dan skrap sedikit menurun, hal ini tidak memengaruhi kecepatan pengambilan pedagang dari minggu lalu. Harga tembaga yang tinggi juga mendorong perusahaan kabel dan kawat untuk mempertimbangkan meningkatkan pembelian batang tembaga sekunder. Pasar batang tembaga sekunder mengalami pemulihan konsumsi, dengan beberapa perusahaan bahkan melaporkan kebutuhan untuk penjadwalan produksi.
(5) Inventaris: Pada 17 Maret, inventaris katoda tembaga LME turun 2.775 mt menjadi 230.975 mt. Inventaris warrant SHFE meningkat 5.453 mt menjadi 163.102 mt.
Harga: Dari sisi makro, penjualan ritel AS untuk Februari mencatat pertumbuhan MoM sebesar 0,2%, di bawah ekspektasi 0,6%. Nilai sebelumnya direvisi turun dari -0,9% menjadi -1,2%. Data penjualan ritel yang lebih lemah dari perkiraan menyebabkan indeks dolar AS anjlok, memberikan dukungan untuk harga tembaga. Selain itu, OECD menurunkan prospek pertumbuhan ekonomi global, merevisi perkiraan pertumbuhan AS 2025 dari 2,4% menjadi 2,2%. Dari sisi fundamental, pada hari perdagangan terakhir kontrak 2503, penyempitan selisih harga menyebabkan sedikit perbaikan transaksi pagi. Namun, harga tembaga kembali naik di atas level 80.000 yuan/mt pada sore hari, memberikan tekanan signifikan pada konsumsi hilir. Dengan lebih sedikit kedatangan tembaga impor pada akhir Maret dan kedatangan domestik yang terbatas, diskon spot diperkirakan sedikit menyempit hari ini. Per 17 Maret, SMM melaporkan bahwa inventaris tembaga di wilayah utama di seluruh Cina turun 6.500 mt dari Kamis lalu menjadi 349.000 mt, turun 28.000 mt dari puncak tahun ini. Selain itu, inventaris nasional saat ini 46.400 mt lebih rendah YoY. Secara keseluruhan, dengan ekspektasi pertumbuhan ekonomi yang direvisi turun dan data penjualan ritel yang lebih lemah dari perkiraan, indeks dolar AS diperkirakan tetap lemah, menjaga harga tembaga relatif stabil hari ini.
[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]