》Lihat Kutipan, Data, dan Analisis Pasar Logam SMM
》Berlangganan untuk Melihat Tren Harga Spot Historis Logam SMM
Dari sisi makro, pasar tenaga kerja AS pada Februari menunjukkan kenaikan tak terduga dalam tingkat pengangguran menjadi 3,9%, tetapi data non-farm payrolls tidak berdampak signifikan pada ekspektasi pasar. Alat CME FedWatch menunjukkan bahwa setelah rilis data non-farm, probabilitas pemotongan suku bunga pertama pada Juni naik menjadi 52,6%, dengan total jumlah pemotongan suku bunga yang diharapkan untuk tahun ini tetap stabil di angka tiga. Kebijakan tarif yang diperkenalkan secara intensif oleh pemerintahan Trump telah meningkatkan kekhawatiran tentang inflasi yang terus-menerus, meningkatkan kewaspadaan pasar terhadap "stagflasi." Sementara itu, Tiongkok merilis sinyal kebijakan positif, dengan laporan kerja pemerintah selama Dua Sesi mengusulkan langkah-langkah untuk mengatasi persaingan sengit di pasar otomotif, memperluas promosi kendaraan energi baru (NEV), dan menerapkan kebijakan stimulus untuk konsumsi. Dikombinasikan dengan peningkatan teknologi dan langkah-langkah perlindungan rantai industri, inisiatif ini menyuntikkan momentum pengembangan ke dalam industri otomotif. Fokus pasar bergeser dari data jangka pendek ke efektivitas kebijakan jangka menengah dan panjang serta ketahanan ekonomi. Dipengaruhi oleh dolar AS yang lemah dan ekspektasi resesi AS, harga tembaga LME awalnya turun dan kemudian rebound selama minggu ini, melonjak ke $9.850/mt pada akhir minggu. Kontrak tembaga SHFE yang paling banyak diperdagangkan juga naik tajam, menembus ambang batas 80.000 yuan/mt.
Dari sisi fundamental, inventaris konsentrat tembaga di pelabuhan domestik terus menurun, sementara pasar katoda tembaga kembali ke keadaan lesu. Premi tinggi di pasar luar negeri kontras dengan rasio harga SHFE/LME, dan konsumsi hilir domestik kurang dukungan. Premi tinggi di wilayah seperti Asia Tenggara menarik ekspor katoda tembaga domestik secara terus-menerus. Selisih harga antara pasokan domestik dan B/L terdaftar CME menyempit. Secara domestik, inventaris sosial mengalami sedikit pengurangan minggu ini, tetapi kecepatan pengurangan lambat karena harga tembaga yang tinggi. Premi spot terus meningkat, dengan pemasok menunjukkan sentimen yang jelas untuk bertahan pada kutipan harga. Struktur kontrak tembaga SHFE 2505 terhadap kontrak 2507 berkembang menjadi backwardation lebih dari 300 yuan/mt, dan ekspektasi impor yang ketat ditransmisikan ke pasar domestik.
Melihat ke depan untuk minggu depan, pertemuan FOMC Maret AS semakin dekat. Meskipun The Fed AS sebelumnya menyatakan bahwa data ekonomi tetap sehat, keseimbangan antara tekanan "stagflasi" dan obligasi pemerintah masih membuat pasar percaya bahwa pemotongan suku bunga sangat mungkin terjadi. Indeks dolar AS diperkirakan memiliki ruang penurunan lebih lanjut, dengan harga tembaga LME berfluktuasi antara $9.800-10.000/mt dan harga tembaga SHFE berkisar antara 79.500-81.000 yuan/mt. Di pasar spot, minggu depan menandai hari perdagangan terakhir untuk kontrak tembaga SHFE 2403. Di bawah harga tembaga yang tinggi, pemulihan konsumsi di pasar spot tertekan, tetapi pasokan yang berkurang masih memberikan sentimen kepada pemasok untuk bertahan pada kutipan harga. Harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2504 diperkirakan berkisar dari diskon 50 yuan/mt hingga premi 20 yuan/mt.
》Lihat Basis Data Rantai Industri Logam SMM
