Pasar Berjangka: Tembaga LME dibuka pada $9.760/mt semalam, awalnya berfluktuasi turun ke level terendah $9.713,5/mt, kemudian berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi $9.836/mt mendekati penutupan. Sedikit mundur di akhir, ditutup pada $9.749/mt, turun 1,14%. Volume perdagangan mencapai 23.000 lot, dan open interest mencapai 298.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 79.480 yuan/mt semalam, turun ke 79.340 yuan/mt awalnya, kemudian berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi 80.290 yuan/mt mendekati penutupan. Sedikit mundur di akhir, ditutup pada 79.800 yuan/mt, naik 0,15%. Volume perdagangan mencapai 58.000 lot, dan open interest mencapai 214.000 lot.

【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) Kebijakan Perdagangan AS - ① Trump: Jika UE tidak menghapus pajak minuman keras, berencana memberlakukan tarif balasan 200% pada anggur dan sampanye; ② Menteri Perdagangan: Tarif balasan Kanada telah kehilangan ancamannya. Trump akan selalu merespons dengan kekuatan dan langkah yang lebih besar; ③ Menteri Keuangan: Negosiasi tarif dapat dilakukan di semua bidang kecuali logam dan mobil; ④ Media Inggris: Tesla memperingatkan pemerintahan Trump bahwa tarif dapat meningkatkan biaya produksi mobil di AS.

(2) Bank sentral mengadakan pertemuan yang diperluas, menyatakan bahwa akan menerapkan kebijakan moneter yang cukup longgar dan akan memangkas RRR dan suku bunga pada waktu yang tepat berdasarkan kondisi ekonomi dan keuangan domestik dan luar negeri serta operasi pasar keuangan.

Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 13 Maret, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2503 dikutip dengan diskon 10 yuan/mt hingga premium 40 yuan/mt, dengan rata-rata premium 15 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Menurut SMM, ada sedikit peningkatan persediaan di Shanghai dan Jiangsu minggu ini, sementara pengurangan persediaan terutama terjadi di Guangdong. Harga tembaga yang tinggi menekan keinginan pembelian hilir, tetapi karena ekspor terus-menerus oleh smelter domestik dan pengurangan kedatangan impor, tren pengurangan persediaan domestik secara keseluruhan diperkirakan tetap tidak berubah. Premium spot diperkirakan akan naik lebih lanjut hari ini.

(2) Guangdong: Pada 13 Maret, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan premium 30 yuan/mt hingga 90 yuan/mt, dengan rata-rata premium 60 yuan/mt, naik 30 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, persediaan terus menurun, dan pemasok tetap teguh pada penawaran, tetapi keinginan restocking hilir melemah, dan transaksi secara keseluruhan kurang aktif dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.

(3) Tembaga Impor: Pada 13 Maret, harga warrant adalah $45-55/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya; harga B/L adalah $70-90/mt, QP April, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. EQ tembaga (CIF B/L) dikutip pada $15-25/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata naik $5/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Maret dan awal April. Kemarin, rasio harga SHFE/LME untuk kontrak tembaga SHFE 2503 sekitar -1.100 yuan/mt. Tembaga LME 3M-Mar berada di C$10,65/mt, tembaga LME 3M-Apr berada di B$6,42/mt, dan spread Maret-April sekitar C$17,07/mt. Saat ini, B/L kedatangan Maret langka, harga EQ naik signifikan, dan harga transaksi aktual meningkat. Sementara itu, beberapa pedagang mencari persediaan gudang berikat, tetapi penawaran tinggi, dan transaksi terbatas.

(4) Tembaga Sekunder: Pada 13 Maret, harga bahan baku tembaga sekunder naik 800 yuan/mt MoM. Harga tembaga terang telanjang Guangdong adalah 72.700-72.900 yuan/mt, naik 800 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 1.968 yuan/mt, turun 536 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 1.535 yuan/mt. Menurut survei SMM, kenaikan harga tembaga dan selisih harga tinggi antara logam primer dan skrap secara signifikan merangsang keinginan pedagang untuk mengambil barang. Beberapa perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan bahwa persediaan produk jadi mereka hampir habis, dan mereka berencana membeli lebih banyak bahan baku tembaga sekunder untuk produksi guna mengisi kembali persediaan produk jadi.

(5) Persediaan: Pada 13 Maret, persediaan katoda tembaga LME turun 3.125 mt menjadi 237.200 mt. Pada hari yang sama, persediaan warrant SHFE meningkat 8.911 mt menjadi 158.262 mt.

Harga: Di sisi makro, Trump menyatakan bahwa jika UE tidak menghapus pajak minuman keras, ia berencana memberlakukan tarif balasan 200% pada anggur dan sampanye, meningkatkan ketegangan perdagangan global dan merusak kepercayaan pasar. Saham AS jatuh, dan indeks dolar AS awalnya melonjak lalu mundur, menekan tembaga LME untuk ditutup lebih rendah. Secara domestik, bank sentral mengadakan pertemuan dan menyatakan bahwa akan menerapkan kebijakan moneter yang cukup longgar dan memangkas RRR dan suku bunga pada waktu yang tepat, memberikan dukungan makro yang kuat untuk tembaga SHFE. Pada fundamental, sisi pasokan, kenaikan harga tembaga mendorong pemasok menahan barang, memperketat pasokan pasar dan mendorong premium spot lebih tinggi. Sisi permintaan, harga tembaga yang tinggi menekan keinginan pembelian hilir, menyebabkan transaksi pasar lesu dan kebuntuan pasokan-permintaan. Per 13 Maret, persediaan tembaga SMM di wilayah utama secara nasional turun menjadi 356.000 mt, menandai dua minggu berturut-turut pengurangan persediaan, turun 21.000 mt dari level tertinggi tahunan. Melihat ke depan minggu depan, persediaan mungkin terus menurun karena peningkatan ekspor dan pengurangan impor, tetapi penurunan mungkin menyempit. Dalam hal harga, faktor makro beragam. Ketegangan perdagangan yang meningkat membebani sentimen pasar, tetapi kebijakan moneter domestik yang longgar mendukung harga tembaga. Harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi hari ini, dengan perhatian pada indeks dolar AS dan perkembangan kebijakan makro.

》Klik untuk Melihat Basis Data Logam SMM

【Informasi di atas berdasarkan pengumpulan pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】