Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (13 Mar)

SHANGHAI, 13 Mar (SMM) –
Tembaga
Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.763/mt, awalnya berfluktuasi naik ke level tertinggi intraday $9.800/mt. Kemudian berfluktuasi turun, mencapai level terendah $9.729/mt, sebelum rebound ke level lebih tinggi pada akhir sesi, akhirnya ditutup pada $9.679/mt, naik 1,14%. Volume perdagangan mencapai 18.000 lot, dan open interest sebesar 297.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 79.800 yuan/mt, sempat mencapai level tertinggi intraday 79.870 yuan/mt. Kemudian berfluktuasi turun ke level terendah 79.340 yuan/mt sebelum sedikit rebound dan kembali turun, akhirnya ditutup pada 79.530 yuan/mt, naik 0,86%. Volume perdagangan mencapai 34.000 lot, dan open interest sebesar 165.000 lot. Dari sisi makro, data CPI AS Februari berada di bawah ekspektasi, memicu ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga Fed AS pada Juni. Pedagang meningkatkan taruhan pada setidaknya dua penurunan suku bunga dalam tahun ini. Indeks dolar AS melayang di dekat level terendah lima bulan, ditambah dengan pencernaan pasar atas sengketa tarif AS-UE dan potensi gencatan senjata Rusia-Ukraina, menciptakan lingkungan makro yang mendukung harga tembaga. Secara fundamental, dari sisi pasokan, dengan harga tembaga yang tinggi, pemasok memiliki pandangan pasokan yang ketat untuk smelter, menyebabkan sentimen kuat untuk menahan kargo dan sirkulasi pasar yang terbatas. Dari sisi permintaan, karena kenaikan signifikan harga tembaga, perusahaan hilir menunjukkan kehati-hatian dalam pembelian, terutama membeli sesuai kebutuhan. Transaksi pasar secara keseluruhan tetap lesu, dengan penjual dan pembeli dalam kebuntuan. Dalam hal harga, harga tembaga saat ini sebagian besar didorong oleh sentimen makro. Namun, ketidakpastian seputar pernyataan terkait tarif Trump telah meningkatkan kehati-hatian pasar. Harga tembaga diperkirakan akan terus berfluktuasi pada level tinggi hari ini.
Aluminium
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2505 yang paling aktif dibuka pada 21.060 yuan/mt, mencapai level tertinggi 21.100 yuan/mt dan level terendah 20.945 yuan/mt, dan ditutup pada 20.970 yuan/mt, naik 5 yuan/mt atau 0,02%. Pada hari Rabu, aluminium LME dibuka pada $2.704/mt, mencapai level tertinggi $2.726/mt dan level terendah $2.692,5/mt, dan ditutup pada $2.700/mt, turun $4/mt atau 0,15%.
Ringkasan: Dari sisi makro, data inflasi AS Februari lebih rendah dari ekspektasi, meredakan beberapa kekhawatiran pasar dan meningkatkan ekspektasi penurunan suku bunga Fed AS pada Juni. Dari sisi fundamental, pemulihan produksi aluminium domestik terus berlanjut; inventaris sosial aluminium ingot tetap dalam mode destocking selama minggu ini, ditambah dengan pemulihan berkelanjutan dalam operasi perusahaan pengolahan aluminium, memperkuat dukungan dari sisi konsumsi. Secara keseluruhan, sentimen makro baru-baru ini bullish, dan fundamental menunjukkan tren peningkatan pasokan-permintaan. Pemulihan pesanan di berbagai sektor mendorong operasi hilir lebih tinggi, dengan destocking inventaris sosial memberikan dukungan untuk harga aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan bertahan pada level tinggi.
Timbal
Semalam, timbal LME dibuka pada $2.051/mt, naik sedikit selama sesi Asia, terus berfluktuasi naik selama sesi Eropa, mencapai level tertinggi $2.083/mt. Sebelum penutupan, sedikit terkonsolidasi dan akhirnya ditutup pada $2.082,5/mt, naik $27,5/mt atau 1,34%. Semalam, kontrak timbal SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 17.575 yuan/mt, awalnya naik ke 17.640 yuan/mt sebelum melemah ke level terendah 17.545 yuan/mt. Kemudian rebound untuk melayang di dekat rata-rata pergerakan harian dan akhirnya ditutup pada 17.585 yuan/mt, naik 140 yuan/mt atau 0,80%.
Semalam, logam dasar umumnya menguat, dengan faktor bullish makro terus berkembang. Harga timbal diperkirakan akan bertahan pada level tinggi. Dari sisi fundamental, pasar timbal minggu ini menunjukkan peningkatan baik dalam pasokan maupun permintaan. Dipengaruhi oleh pasokan bahan baku, beberapa smelter tetap teguh pada penawaran, enggan menjual, atau memprioritaskan penjualan kontrak jangka panjang, menyebabkan penurunan sirkulasi pasar di beberapa wilayah. Dari sisi konsumsi akhir, laporan kerja pemerintah mengusulkan peningkatan subsidi untuk program tukar tambah sepeda listrik dan mobil. Sejauh mana ini mengimbangi permintaan musim sepi tradisional masih harus dilihat.
Seng
Semalam, seng LME dibuka pada $2.913,5/mt. Pada awal sesi, seng LME berfluktuasi turun sedikit, mencapai level terendah $2.898/mt, kemudian dengan cepat rebound ke level tertinggi $2.975/mt. Selanjutnya, seng LME mundur dari level tertinggi dan jatuh di bawah garis rata-rata harian. Menjelang akhir sesi, rebound sedikit ke dekat garis rata-rata harian, akhirnya ditutup naik pada $2.933/mt, meningkat $13/mt atau 0,45%. Volume perdagangan meningkat menjadi 21.305 lot, dan open interest naik 955 lot menjadi 215.000 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick bullish, dengan dukungan dari rata-rata pergerakan 5 hari di bawahnya. Inventaris seng LME turun 450 mt menjadi 161.375 mt, penurunan 0,28%. Tingkat tahunan CPI non-musiman AS Februari berada di bawah ekspektasi pasar, dan indeks dolar AS tetap pada level rendah. Selain itu, Nyrstar mengumumkan kemarin bahwa smelter seng Hobart akan mengurangi produksi sekitar 25% mulai April 2025. Dengan ekspektasi pengurangan pasokan, seng LME mencatat kenaikan signifikan intraday.

Semalam, kontrak seng SHFE 2505 yang paling aktif dibuka pada 24.080 yuan/mt, mencapai level tertinggi 24.120 yuan/mt pada awal sesi. Kemudian berfluktuasi turun, mencapai level terendah 23.935 yuan/mt, dan akhirnya ditutup naik pada 23.965 yuan/mt, meningkat 150 yuan/mt atau 0,63%. Volume perdagangan meningkat menjadi 55.165 lot, dan open interest naik 7.579 lot menjadi 89.708 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bearish, dengan resistensi terbentuk oleh Bollinger Band atas. Didukung oleh kinerja pasar luar negeri, seng SHFE dibuka lebih tinggi dengan celah selama sesi malam. Namun, konsumsi spot domestik baru-baru ini tetap lemah, dan dukungan fundamental untuk harga seng belum membaik, menyebabkan seng SHFE berfluktuasi turun setelah pembukaan.

Timah
Tadi malam, Sundar Pichai, CEO Google (GOOG.O), mengumumkan rilis open-source model besar multimodal terbaru, Gemma-3, yang berfokus pada biaya rendah dan kinerja tinggi. Gemma-3 menawarkan empat opsi parameter: 1 miliar, 4 miliar, 12 miliar, dan 27 miliar. Bahkan model terbesar dengan 27 miliar parameter dapat melakukan inferensi efisien hanya dengan satu H100, sementara model serupa membutuhkan setidaknya 10 kali daya komputasi untuk mencapai hasil yang sama. Saat ini, ini adalah model parameter kecil paling kuat. Menurut data uji buta dari LMSYS ChatbotArena, Gemma-3 menempati peringkat kedua setelah DeepSeek's R1-671B, melampaui model terkenal seperti o3-mini OpenAI dan Llama3-405B. Secara keseluruhan, harga timah SHFE dalam sesi malam berfluktuasi naik dalam kisaran sempit, berosilasi pada level tinggi antara 263.000-266.000 yuan/mt. Di pasar spot timah ingot, transaksi spot relatif lesu kemarin, dengan sebagian besar pedagang melaporkan transaksi tersebar dan penjualan secara keseluruhan buruk. Karena harga timah sesi malam berfluktuasi naik, pasar spot menjadi lebih sepi. Perusahaan hilir terus melakukan pengadaan tepat waktu, dengan harga tinggi menekan keinginan untuk restocking. Namun, kebijakan "tukar tambah" dan jadwal produksi tinggi di sektor peralatan rumah tangga memberikan dukungan potensial untuk permintaan.
Nikel
Premi/Diskon Spot: Kisaran penawaran premi spot utama untuk nikel Jinchuan No. 1 adalah 1.200-1.300 yuan/mt, dengan rata-rata premi 1.250 yuan/mt, turun 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Kisaran penawaran untuk nikel Rusia adalah -200 hingga 0 yuan/mt, dengan rata-rata diskon -100 yuan/mt, naik 50 yuan dari hari perdagangan sebelumnya. Berjangka: Harga nikel naik setelah pembukaan. Hingga pukul 11:30, harga penutupan adalah 132.550 yuan/mt, naik 0,20% dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya, dengan level tertinggi 132.780 yuan/mt. Premi/Diskon Spot: Premi untuk nikel Jinchuan terus turun 50 yuan dari hari perdagangan sebelumnya. Pedagang mengadopsi strategi menurunkan harga untuk mendorong transaksi, tetapi hasilnya moderat. Pengguna akhir sebagian besar tetap di pinggir. Dari perspektif teknis dan sentimen pasar, kontrak berjangka nikel SHFE berfluktuasi naik. Dalam jangka pendek, sentimen terus memiliki dampak lebih besar pada harga pasar dibandingkan fundamental.