Harga Timah SHFE Berfluktuasi Naik karena Dukungan Kebijakan Mendukung Pasar di Tengah Tarik-Ulur Antara Pasokan dan Permintaan [Ulasan Tengah Hari Timah SMM]

​Komentar Tengah Hari Kontrak Berjangka Timah SHFE yang Paling Banyak Diperdagangkan pada 6 Maret 2025

Hari ini, kontrak berjangka timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan (SN2504) menunjukkan pola fluktuasi naik secara keseluruhan. Hingga tengah hari, kontrak yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 258,110 yuan/mt, naik tipis 0,54% dibandingkan harga penutupan hari sebelumnya, dengan level tertinggi intraday mencapai 259,000 yuan/mt. Sentimen perdagangan pasar sedikit membaik dibandingkan hari-hari sebelumnya.

Dukungan Kuat dari Sisi Makro:
Data ketenagakerjaan ADP AS untuk Februari jauh di bawah ekspektasi (hanya meningkat 77 ribu), menyebabkan indeks dolar AS turun ke level 104. Di dalam negeri, Sidang Dua Sesi terus merilis kebijakan yang menguntungkan. Laporan kerja pemerintah mengusulkan rasio defisit fiskal sebesar 4% untuk 2025, dengan total skala obligasi khusus baru dan obligasi pemerintah daerah melebihi 11 triliun yuan. Ekspektasi pasar terhadap kebijakan stabilisasi pertumbuhan meningkat, dan aset China secara umum ditutup lebih tinggi.

Fundamental Pasokan dan Permintaan Menunjukkan Sinyal Campuran:
Dari sisi pasokan, pemulihan tambang timah di Negara Bagian Wa, Myanmar, masih diantisipasi, tetapi pemulihan aktual memerlukan periode persiapan tiga bulan, sehingga situasi pasokan ketat jangka pendek tetap belum terselesaikan. Di DRC, konflik bersenjata M23 yang meningkat mengancam transportasi bijih timah lokal, semakin meningkatkan ketidakpastian pasokan. Tingkat operasi smelter domestik tetap rendah, pasokan pasar spot ketat, dan dari sisi inventaris, inventaris timah LME terus menurun menjadi 3,750 mt, sementara inventaris sosial domestik menunjukkan peningkatan signifikan.

Dari sisi permintaan, sentimen pembelian saat harga turun dari pihak hilir telah membaik, dan transaksi spot meningkat dibandingkan periode sebelumnya, meskipun permintaan keseluruhan tetap didorong oleh kebutuhan langsung. Pertumbuhan permintaan dari sektor elektronik dan energi baru mendukung harga timah, tetapi sektor konsumsi tradisional tetap lemah, dengan sentimen pasar masih berhati-hati.

Sentimen Pasar dan Analisis Teknis:
Harga berjangka terus berfluktuasi di level tinggi, dengan indikator MACD menunjukkan momentum bullish yang menguat. Namun, resistensi tetap berada di level kunci 260,000 yuan/mt. Dalam jangka pendek, perhatian harus diberikan pada kemajuan pemulihan produksi Myanmar, fluktuasi indeks dolar AS, dan laju implementasi kebijakan dari Sidang Dua Sesi. Timah SHFE diperkirakan akan terus berfluktuasi naik, dengan fokus pada potensi terobosan di kisaran 255,000-260,000 yuan/mt.