Bisakah Musim Puncak Tradisional Mengakhiri Delapan Penurunan Berturut-turut pada Bijih Besi? [Komentar SMM]

SMM, 5 Maret:

Langkah tarif agresif AS telah meningkatkan kekhawatiran terhadap prospek pertumbuhan ekonomi global, mengurangi preferensi pasar terhadap aset berisiko. Total pengiriman bijih besi mengalami peningkatan signifikan secara bulanan (MoM), sementara ekspektasi pemotongan produksi baja mentah, penerapan bea antidumping oleh Vietnam dan Korea Selatan terhadap ekspor baja China, serta pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan yang menyebabkan penghentian sementara di beberapa pabrik baja secara kolektif menekan permintaan pasar, memberikan tekanan pada harga bijih besi. Hingga penutupan sesi siang pada 5 Maret, harga bijih besi turun 1,34% menjadi 771 yuan/mt, menandai penurunan selama delapan hari perdagangan berturut-turut untuk kontrak berjangka bijih besi utama.

》Klik untuk melihat Dasbor Data Berjangka SMM

Fundamental

Pasokan

》Klik untuk melihat Basis Data Rantai Industri Logam SMM

Dari sisi pasokan, menurut data pengiriman SMM, total pengiriman bijih besi global mencapai 37,08 juta mt dari 22 Februari hingga 28 Februari, naik 37,7% MoM. Pengiriman dari Australia mencapai 20,38 juta mt, naik 52,8% MoM, dengan 16,73 juta mt dikirim ke China, mencakup 82,1% dari total pengiriman Australia, naik 58,2% MoM. Pengiriman dari Brasil mencapai 8,34 juta mt, naik 24,2% MoM, dengan 5,6 juta mt dikirim ke China, mencakup 67,1% dari total pengiriman Brasil, naik 65,3% MoM. Pasokan bijih besi global tetap relatif longgar, dan pemulihan pengiriman baru-baru ini dari Australia dan Brasil ke level tinggi, bersama dengan peningkatan signifikan pengiriman bijih besi secara bulanan, telah memberikan tekanan sisi pasokan pada harga bijih besi.

Permintaan

Dari sisi permintaan, pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan, sentimen hati-hati di kalangan pabrik baja, dan aktivitas restocking yang moderat telah menyebabkan penurunan produksi besi kasar, semakin menekan harga bijih besi. Menurut survei SMM, hingga 5 Maret, tingkat operasi tanur tiup di 242 pabrik baja yang disurvei adalah 86,33%, turun 0,11 poin persentase MoM. Tingkat pemanfaatan kapasitas tanur tiup adalah 87,61%, turun 0,21 poin persentase MoM. Produksi rata-rata harian besi kasar di pabrik baja yang disurvei adalah 2,364 juta mt, turun 5.500 mt MoM. Minggu ini, beberapa wilayah mengeluarkan pemberitahuan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan, menyebabkan penghentian sementara pada tanur tiup di beberapa pabrik baja, menghasilkan tren penurunan ringan dalam produksi besi kasar secara keseluruhan.

Inventaris

Dari 22 Februari hingga 28 Februari, total kedatangan bijih besi di pelabuhan China adalah 21,78 juta mt, turun 11,5% MoM, menurut data SMM. Hingga 28 Februari, data pemantauan SMM menunjukkan bahwa total inventaris di 35 pelabuhan mencapai 148,15 juta mt, turun 1,0192 juta mt dari minggu perdagangan sebelumnya. Meskipun data pengiriman tetap tinggi, kedatangan di pelabuhan menurun, dan inventaris pelabuhan terus mempertahankan tren destocking. Dukungan destocking ini telah membatasi penurunan harga bijih besi.

Prospek

Ke depan, dari sisi makro, perhatian akan tertuju pada dampak kebijakan tarif terhadap sentimen pasar dan efek spesifik pada ekspor baja. Dengan dirilisnya laporan kerja pemerintah, pasar akan memantau implementasi manfaat makroekonomi terkait Dua Sesi dan potensinya untuk meningkatkan permintaan pengguna akhir. Dari sisi fundamental, seiring industri memasuki musim puncak tradisional Maret dan April, produksi besi kasar diperkirakan meningkat dalam tiga minggu ke depan. Peningkatan permintaan dapat mendorong rebound harga bijih besi saat pasar kembali ke logika perdagangan yang didorong oleh fundamental. Namun, data pengiriman yang tinggi dan kondisi pasokan yang tetap longgar kemungkinan akan membatasi ruang lingkup rebound.

Pandangan Institusi

Guosen Futures mencatat bahwa dari sisi pasokan dan permintaan, pasokan bijih besi tetap tinggi, inventaris tetap tinggi, dan dari sisi permintaan, dengan mendekatnya musim puncak, kapasitas pabrik baja pulih, dan produksi besi kasar diperkirakan terus menguat secara bulanan. Permintaan bijih besi jangka pendek menunjukkan ketahanan, dan inventaris kemungkinan akan menurun. Perhatian harus difokuskan pada kekuatan permintaan bahan konstruksi selama musim puncak. Jika produksi baja meningkat tetapi permintaan tetap lemah, ketidakseimbangan di pasar baja dapat terakumulasi. Dengan mendekatnya Dua Sesi, sentimen pasar tetap lesu.

Industrial Futures menyatakan bahwa dengan eskalasi kebijakan tarif Trump, kepercayaan pasar terhadap konsumsi baja telah melemah. Sejak Tahun Baru Imlek, pabrik baja mempertahankan laju pemulihan yang terkendali dan mengadopsi strategi inventaris bahan baku yang rendah. Dalam kondisi ini, spekulasi pasar tentang kebijakan pengurangan produksi baja mentah dapat semakin memperkuat ekspektasi surplus pasokan untuk bijih besi impor dalam beberapa bulan mendatang.

Yide Futures percaya bahwa sentimen pasar baru-baru ini sebagian besar berfokus pada implementasi kebijakan pasca-Dua Sesi. Dari perspektif fundamental, setelah periode pemulihan permintaan yang cepat, pasar telah memasuki keadaan yang relatif stabil. Produksi rata-rata harian besi kasar tetap stabil, mencerminkan pemulihan tahunan yang lambat dalam produksi baja. Inventaris keseluruhan tetap relatif rendah secara tahunan, tanpa ketidakseimbangan yang signifikan. Pengiriman luar negeri telah pulih dengan cepat karena dampak cuaca sebelumnya telah mereda, sementara pemulihan permintaan baja hilir tetap lambat, dan tidak ada faktor bullish baru yang muncul. Dalam jangka pendek, harga baja diperkirakan tetap tertekan. Secara keseluruhan, pola peningkatan pasokan dan kelemahan permintaan di pasar baja belum menunjukkan perbaikan signifikan, dan pasar diperkirakan mengalami fluktuasi jangka pendek dengan bias sedikit bullish. Perhatian harus difokuskan pada perubahan kebijakan pasca-Dua Sesi dan peningkatan permintaan lebih lanjut.

Bacaan yang Direkomendasikan:

》【Data Pengiriman SMM】Pengiriman Dari Australia dan Brasil Pulih ke Level Tinggi, Kedatangan di Pelabuhan Turun Lebih dari 10%

》【Tingkat Operasi Tanur Tiup SMM】Pembatasan Produksi yang Didorong oleh Perlindungan Lingkungan di Beberapa Wilayah Menyebabkan Penurunan Ringan dalam Produksi Besi Kasar