Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (5 Mar)

SHANGHAI, 5 Mar (SMM) –

Tembaga

Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.355/mt, awalnya naik ke level tertinggi $9.416/mt selama sesi. Kemudian berfluktuasi turun, mencapai level terendah $9.335/mt mendekati penutupan, sebelum pusatnya naik, akhirnya ditutup pada $9.387/mt, turun 0,14%. Volume perdagangan mencapai 18.000 lot, dan open interest tercatat 298.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 76.980 yuan/mt, awalnya berfluktuasi ke level tertinggi 77.090 yuan/mt. Kemudian berfluktuasi turun, mencapai level terendah 76.660 yuan/mt mendekati penutupan, diikuti pergerakan sideways, dan akhirnya ditutup pada 76.750 yuan/mt, turun 0,52%. Volume perdagangan mencapai 29.000 lot, dan open interest tercatat 163.000 lot. Dari sisi makro, Trump menyatakan bahwa tarif balasan Kanada terhadap AS akan segera memicu tarif balasan setara dari AS. Uni Eropa mengecam keras tarif AS terhadap Kanada dan Meksiko, sementara Menteri Perdagangan menyarankan bahwa Trump mungkin berkompromi terkait tarif dengan Kanada dan Meksiko, kemungkinan mengumumkan pengecualian hari ini. Kanada dan Meksiko telah mengumumkan langkah balasan, dan China juga telah memberlakukan tarif tambahan pada produk pertanian AS. Kekhawatiran atas tarif dan perdagangan global muncul kembali, tetapi pada saat yang sama, indeks dolar AS terus menurun. Harga tembaga berfluktuasi dalam kisaran dengan pusat bergerak lebih rendah. Secara fundamental, pasokan impor secara bertahap menurun, dan sumber non-terdaftar sangat diminati. Harga tembaga berfluktuasi di level tinggi, sementara pemulihan konsumsi hilir tetap terbatas. Secara keseluruhan, dengan ketidakpastian seputar tarif dan prospek perdagangan, serta indeks dolar AS terus turun di bawah level 106, harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi di level tinggi hari ini, tanpa penurunan signifikan yang diantisipasi.

Aluminium

Semalam, kontrak aluminium SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 20.670 yuan/mt, dengan level tertinggi 20.675 yuan/mt dan level terendah 20.560 yuan/mt, ditutup pada 20.575 yuan/mt, turun 100 yuan/mt atau 0,48%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.613/mt, dengan level tertinggi $2.626/mt dan level terendah $2.597,5/mt, ditutup pada $2.622,5/mt, naik $11,5/mt atau 0,44%.

Ringkasan: Dari sisi makro, Kanada dan Meksiko telah mulai membalas kenaikan tarif Trump, tetapi kebijakan tarif tetap "tidak dapat diprediksi," dengan sentimen penghindaran risiko pasar masih menyebar. Indeks dolar AS berada di bawah tekanan di dekat level 105. Secara domestik, penerbitan obligasi pengganti senilai 2 triliun yuan telah dimulai, dan Dua Sesi akan segera berlangsung, dengan fokus pasar pada ekspektasi implementasi kebijakan. Dari sisi fundamental, dukungan biaya menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, ditambah dengan pemulihan tingkat operasi hilir yang stabil menjelang musim puncak tradisional "Maret emas dan April perak." Perhatian harus diberikan pada keberlanjutan permintaan konsumsi akhir Maret. Dari sisi inventaris, inventaris ingot aluminium domestik dan billet hanya meningkat 6.500 mt pada hari Senin ini, menunjukkan perlambatan penumpukan inventaris, dengan titik balik inventaris mendekat. Tekanan sisi pasokan diperkirakan akan berkurang secara bertahap. SMM percaya bahwa didorong oleh sentimen makro dan ekspektasi perdagangan, aluminium SHFE lebih mungkin naik daripada turun. Namun, kekhawatiran atas meningkatnya friksi perdagangan luar negeri memerlukan perhatian dekat pada ekspektasi kebijakan selama Dua Sesi. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi naik di level tinggi.

Timbal

Semalam, timbal LME dibuka pada $1.993/mt. Selama sesi perdagangan Asia, pasar mengalami perdagangan lesu, dengan timbal LME berfluktuasi antara $1.985-2.000/mt. Memasuki sesi Eropa, inventaris timbal LME terus menurun, ditambah dengan indeks dolar AS turun ke level terendah tiga bulan, menyebabkan penguatan umum logam dasar. Timbal LME mencapai level tertinggi $2.014,5/mt dan akhirnya ditutup pada $2.012,5/mt, naik 0,9%.

Semalam, kontrak timbal SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 17.290 yuan/mt. Didukung oleh kenaikan timbal LME, timbal SHFE melonjak kuat di awal sesi, menembus level resistensi 17.300 yuan/mt dan mencapai level tertinggi 17.330 yuan/mt, level tertinggi tahun ini. Namun, dengan meningkatnya pasokan pasar domestik dan risiko penumpukan inventaris yang terus berlanjut, timbal SHFE mundur setelah lonjakan dan akhirnya ditutup pada 17.240 yuan/mt, naik 0,12%. Open interest-nya tercatat 45.680 lot, turun 675 lot dari hari perdagangan sebelumnya.

Baru-baru ini, tren inventaris ingot timbal di pasar domestik dan luar negeri telah berbeda, sementara harga timbal menunjukkan tren fluktuasi naik. Pada bulan Maret, dengan memudarnya dampak Tahun Baru Imlek, pasokan dan permintaan ingot timbal keduanya diperkirakan meningkat, dan aktivitas perdagangan pasar kemungkinan akan meningkat dibandingkan Februari. Dari sisi pasokan, peningkatan terkonsentrasi terutama didorong oleh dimulainya kembali produksi di smelter timbal primer dan sekunder, serta pengoperasian kapasitas baru. Secara khusus, pelepasan terkonsentrasi kapasitas timbal sekunder baru telah menyebabkan lonjakan permintaan jangka pendek untuk bahan baku seperti baterai bekas. Namun, peningkatan marjinal pasokan ingot timbal berikutnya meningkatkan risiko penumpukan inventaris. Selain itu, subsidi domestik untuk program tukar tambah sepeda listrik dan mobil telah diperkuat, dan perhatian harus diberikan pada sejauh mana program ini mengimbangi permintaan musim sepi tradisional.

Seng

Semalam, seng LME dibuka pada $2.836/mt. Pada sesi awal, seng LME berfluktuasi di sepanjang garis rata-rata harian. Selama jam perdagangan Eropa, posisi jual masuk ke pasar, mendorong seng LME turun tajam ke level terendah $2.807/mt. Kemudian, saat posisi jual mengambil keuntungan dan keluar, seng LME rebound selama sesi malam, mencapai level tertinggi $2.845,5/mt. Namun, rata-rata pergerakan 5 hari membentuk resistensi, dan pusat seng LME secara bertahap mundur, berfluktuasi di sekitar $2.816/mt sebelum ditutup turun pada $2.836/mt, penurunan $18,5/mt atau 0,65%. Volume perdagangan menurun menjadi 9.682 lot, sementara open interest meningkat 2.666 lot menjadi 226.000 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick bearish panjang. Perlambatan pertumbuhan data ekonomi AS dan tarif balasan Kanada terhadap AS, yang akan segera memicu tarif balasan setara, menyebabkan kekhawatiran atas putaran baru konflik perdagangan, menekan kinerja logam dasar. Pusat seng LME bergeser ke bawah dan diperkirakan akan terus berfluktuasi.

Semalam, kontrak seng SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 23.730 yuan/mt. Pada sesi awal, seng SHFE sempat naik, mencapai level tertinggi 23.795 yuan/mt. Selanjutnya, saat posisi jual meningkat, seng SHFE turun di bawah garis rata-rata harian, mencapai level terendah 23.570 yuan/mt mendekati akhir sesi. Akhirnya ditutup turun pada 23.615 yuan/mt, penurunan 65 yuan/mt atau 0,27%. Volume perdagangan menurun menjadi 50.968 lot, sementara open interest menurun 1.027 lot menjadi 85.200 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bearish. Rata-rata pergerakan 5 hari memberikan dukungan di bawah, sementara rata-rata pergerakan 10 hari dan 20 hari membentuk resistensi di atas. Sentimen makro tetap bearish, dengan kekhawatiran atas putaran baru tarif yang memicu ketakutan konflik perdagangan. Dari perspektif fundamental, tidak ada ketidakseimbangan signifikan dalam pasokan dan permintaan, dan harga seng diperkirakan akan berfluktuasi dan terkonsolidasi.

Timah

Menteri Perdagangan AS Lutnick menyatakan pada hari Selasa bahwa pemerintahan Trump mungkin mengumumkan jalur pengurangan tarif untuk barang dari Meksiko dan Kanada secepat besok. Dalam wawancara dengan Fox, Lutnick mengatakan, "Pejabat Meksiko dan Kanada telah menelepon saya sepanjang hari ini, mencoba menunjukkan bahwa mereka dapat melakukan lebih baik, dan Presiden mendengarkan. Jadi, saya pikir dia akan mencapai beberapa kesepakatan dengan mereka. Itu tidak akan seperti menangguhkan tarif, tetapi saya percaya Trump akan membuat beberapa kompromi dengan mereka di area tertentu, dan kami sangat mungkin mengumumkan ini besok." Lutnick menyebutkan bahwa tarif mungkin ditetapkan pada "level menengah tertentu," dengan Trump membuat beberapa konsesi kepada Kanada dan Meksiko tetapi tidak sepenuhnya menyerah. Dia menolak gagasan penghapusan tarif sepenuhnya, merujuk pada Perjanjian AS-Meksiko-Kanada yang dinegosiasikan selama masa jabatan presiden pertama Trump. "Jika Anda mematuhi aturan tersebut, maka Presiden akan mempertimbangkan untuk mengurangi beberapa tarif," katanya. "Jika Anda tidak mematuhi aturan tersebut, maka Anda harus membayar tarif." Ini menandai indikasi publik pertama sejak tarif diberlakukan bahwa Trump mungkin goyah dalam masalah ini. Yang membingungkan pasar adalah bahwa Trump sebelumnya menyatakan bahwa tarif balasan Kanada terhadap AS akan segera memicu "jumlah tarif balasan setara" dari AS. Di pasar spot ingot timah, transaksi relatif aktif kemarin. Beberapa perusahaan hilir mulai mengisi stok, sementara beberapa masih percaya ada ruang penurunan pada harga saat ini. Perusahaan-perusahaan ini membeli melalui model pasca-penetapan harga, menyelesaikan pembayaran akhir setelah harga turun. Beberapa pedagang melaporkan transaksi sekitar 10-30 mt kemarin, sementara beberapa menyebutkan transaksi 1-2 truk. Secara keseluruhan, sentimen penjualan menunjukkan tanda-tanda pemulihan, menunjukkan rebound parsial dalam kepercayaan pasar.