Kapasitas Alumina Sebagian Besar Stabil, Harga Spot Tetap Tertekan [Komentar Pagi SMM tentang Alumina]

Komentar Pagi SMM tentang Alumina 3.3

Pasar berjangka: Pada sesi malam Jumat, kontrak alumina 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 3.350 yuan/mt, mencapai tertinggi 3.376 yuan/mt dan terendah 3.350 yuan/mt, dan akhirnya ditutup pada 3.363 yuan/mt, naik 0,39%. Minat terbuka tercatat sebanyak 169.000 lot, meningkat 850 lot. Harga spot alumina: Pada 20 Februari, SMM alumina dikutip pada 3.381 yuan/mt, stabil dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.

Bijih: Hingga 19 Februari, indeks bauksit impor SMM dilaporkan sebesar $96,26/mt, stabil dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata CIF bauksit Guinea adalah $95/mt, stabil dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, sementara harga rata-rata CIF bauksit Australia juga $95/mt, stabil dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.

Dinamika Industri:

1. Menurut perhitungan SMM, produksi bauksit China pada Februari 2025 (28 hari) turun 10,9% MoM tetapi naik 11,8% YoY, terutama karena tingkat produksi rendah di Shanxi dan Henan pada Februari 2024. Saat ini, produksi bauksit domestik tetap rendah, tetapi peningkatan signifikan pasokan bauksit impor telah memperbaiki fundamental penawaran dan permintaan.

2. Pada Februari 2025, biaya penuh rata-rata termasuk pajak industri aluminium China adalah 16.909 yuan/mt, turun 15,4% MoM tetapi naik 2,5% YoY, terutama karena penurunan tajam harga spot alumina selama periode tersebut.

3. Transaksi alumina luar negeri: Pada 28 Februari, 30.000 mt alumina diperdagangkan pada $468/mt FOB Gladstone, Australia, dengan pengiriman dijadwalkan akhir April.

4. Menurut SMM, kilang alumina utama di Provinsi Guangxi mengurangi harga pembelian soda kaustik mereka sebesar 100 yuan/mt (dikonversi ke konsentrasi 100%) pada Maret dibandingkan Februari. Harga pengiriman ke pabrik untuk soda kaustik cair membran ion 50% adalah sekitar 4.300 yuan/mt (dikonversi ke konsentrasi 100%), dengan sedikit perbedaan harga regional karena jarak transportasi yang bervariasi. Mulai 26 Februari, sebuah kilang alumina besar di Shandong menyesuaikan harga pembelian soda kaustik cair membran ion 32%, menguranginya sebesar 30 yuan/mt dari 890 yuan/mt menjadi 860 yuan/mt di bawah sistem dua faktur (harga konsentrasi 100% sekitar 2.688 yuan/mt).

5. Menurut data SMM, produksi alumina grade metalurgi China pada Februari 2025 (28 hari) turun 8,5% MoM tetapi naik 10,4% YoY. Hingga 28 Februari, kapasitas eksisting alumina grade metalurgi China sekitar 105,02 juta mt, dengan kapasitas operasi naik 0,3% MoM dan tingkat operasi 86,1%.

6. Menurut statistik SMM pada 27 Februari, inventaris alumina pelabuhan domestik berjumlah 28.000 mt, naik 13.000 mt dari minggu sebelumnya. Indeks alumina SMM pada 28 Februari menunjukkan premi sebesar 26 yuan/mt terhadap harga transaksi terbaru kontrak yang paling banyak diperdagangkan pada pukul 11:30.

Laporan Harian Surat Gudang: Pada 28 Februari, total surat gudang terdaftar untuk alumina meningkat sebesar 33.685 mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 142.900 mt. Di Shandong, total surat gudang terdaftar tetap stabil di 4.513 mt. Di Henan, total surat gudang terdaftar turun sebesar 599 mt menjadi 18.900 mt. Di Guangxi, total surat gudang terdaftar tetap stabil di 20.147 mt. Di Gansu, total surat gudang terdaftar meningkat sebesar 3.608 mt menjadi 6.616 mt. Di Xinjiang, total surat gudang terdaftar meningkat sebesar 10.529 mt menjadi 9.280 mt. Pasar Luar Negeri: Hingga 28 Februari, harga FOB alumina Australia Barat adalah $485/mt, dengan biaya pengiriman laut sebesar $19,75/mt. Harga jual kurs USD/CNY sekitar 7,30, yang diterjemahkan menjadi harga jual eksternal pelabuhan utama domestik sekitar 4.247 yuan/mt, 865 yuan/mt lebih tinggi dari harga alumina domestik. Jendela impor alumina tetap tertutup.

Ringkasan: Baru-baru ini, harga spot alumina domestik telah stabil, terutama karena meningkatnya permintaan untuk ekspor alumina dan pengiriman ke gudang, yang mendukung harga. Dalam jangka pendek, harga spot alumina di beberapa wilayah telah sedikit rebound. Namun, harga alumina luar negeri telah menurun, dan jendela ekspor sebagian besar tetap tertutup. Pengiriman ke gudang tidak dapat memberikan permintaan yang berkelanjutan, dan pasar mengharapkan beberapa kapasitas baru alumina secara bertahap mulai beroperasi. Dalam jangka menengah dan panjang, harga spot alumina masih berada di bawah tekanan. Dalam jangka pendek, harga spot alumina mungkin memasuki fase fluktuasi dan penyesuaian. Perhatian terus-menerus harus diberikan pada profitabilitas ekspor alumina dan perubahan harga bauksit.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijaksana dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]