Tarik-Ulur Antara Long dan Short di Alumina, Harga Terus Berfluktuasi, Pasar Aluminium SHFE Menunjukkan Resonansi Realitas Kuat dan Ekspektasi Kuat [Tinjauan Singkat SMM Aluminium Futures]

》Lihat Harga Produk Aluminium SMM, Data, dan Analisis Pasar

SMM, 3 Maret:

Hari ini, kontrak aluminium SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.595 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.725 yuan/mt dan terendah 20.575 yuan/mt, ditutup pada 20.670 yuan/mt, naik 0,46%. Volume perdagangan mencapai 80.000 lot, dan open interest sebesar 196.000 lot.

Komentar SMM: Dari perspektif makro, pernyataan terbaru dari Departemen Keuangan AS menunjukkan sikap hati-hati terhadap isu Ukraina. Menteri Keuangan Yellen secara eksplisit menyatakan bahwa AS saat ini tidak sedang merundingkan perjanjian mineral dengan Ukraina. Perlu dicatat, ada perkembangan baru di lingkaran politik AS terkait konflik Rusia-Ukraina, dengan beberapa pejabat menyarankan penyelesaian konflik melalui mekanisme keamanan yang dipimpin Eropa dan mengisyaratkan bahwa Ukraina mungkin memerlukan kepemimpinan politik baru. Dalam konteks ini, pertemuan Gedung Putih antara Trump dan Zelensky berakhir lebih awal karena meningkatnya ketidaksepakatan, memaksa pembatalan penandatanganan perjanjian kerja sama mineral yang direncanakan. Dari sisi data ekonomi, konsumsi pribadi AS pada Januari menunjukkan tanda-tanda kelemahan, turun 0,2% secara bulanan, penurunan terbesar dalam 34 bulan dan mengakhiri tren pertumbuhan selama 10 bulan. Indikator inflasi menunjukkan tren campuran: indeks harga inti PCE naik menjadi 0,3% secara bulanan (tertinggi sejak Oktober 2024), sementara tingkat tahunan turun menjadi 2,6% (terendah sejak Juni 2024), secara keseluruhan sesuai dengan ekspektasi pasar. Secara domestik, selama pertemuan Politbiro terbaru untuk meninjau rancangan "Laporan Kerja Pemerintah," penekanan diberikan pada penerapan kombinasi kebijakan makro yang lebih kuat. Ini mencakup penguatan fondasi ekonomi dengan memperluas permintaan domestik dan mendorong integrasi serta inovasi sektor teknologi dan industri, sambil juga fokus pada stabilisasi pasar real estat dan modal serta secara sistematis mengurangi risiko di area utama dan guncangan eksternal. Dari sisi fundamental, industri menunjukkan sinyal positif: platform dukungan biaya secara bertahap menguat, ditambah dengan mendekatnya musim puncak konsumsi "Maret emas dan April perak," dan tingkat operasi hilir secara bertahap pulih. Perlu dicatat, dengan mendekatnya musim puncak konsumsi tradisional, titik balik dalam siklus inventaris rantai industri sudah dekat, dan tekanan sisi pasokan diharapkan dilepaskan secara teratur di bawah panduan kebijakan. Fokus pasar telah bergeser pada realisasi berkelanjutan permintaan akhir pada bulan Maret. SMM percaya bahwa pasar aluminium SHFE saat ini menunjukkan resonansi antara realitas yang kuat dan ekspektasi yang kuat. Dari perspektif makro, perhatian harus diberikan pada fluktuasi tambahan yang disebabkan oleh faktor geopolitik (seperti perubahan kebijakan tarif), tetapi upaya berkelanjutan dari kebijakan stabilisasi pertumbuhan domestik dapat menghasilkan permintaan yang melebihi ekspektasi. Mempertimbangkan karakteristik siklus industri, harga aluminium diperkirakan tetap pada level tinggi dengan tren fluktuasi naik, dan logika lebih cenderung naik daripada turun tidak mungkin berubah dalam jangka pendek.

Hari ini, kontrak alumina 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 3.365 yuan/mt, dengan harga tertinggi 3.395 yuan/mt dan terendah 3.338 yuan/mt, ditutup pada 3.344 yuan/mt, turun 0,56%. Volume perdagangan mencapai 90.000 lot, dan open interest sebesar 174.000 lot.

Komentar SMM: Baru-baru ini, harga spot alumina domestik berhenti menurun, terutama karena meningkatnya permintaan ekspor alumina dan permintaan transfer ke gudang pengiriman, yang telah mendukung harga alumina, menyebabkan rebound kecil pada harga spot alumina di beberapa wilayah dalam jangka pendek. Namun, harga alumina luar negeri telah turun, secara efektif menutup jendela ekspor. Transfer alumina ke gudang pengiriman tidak dapat memberikan permintaan yang berkelanjutan, dan pasar mengharapkan beberapa kapasitas baru alumina secara bertahap mulai beroperasi. Dari perspektif jangka menengah dan panjang, harga spot alumina tetap berada di bawah tekanan. Dalam jangka pendek, harga spot alumina mungkin memasuki fase penyesuaian fluktuatif. Perhatian terus-menerus harus diberikan pada profitabilitas ekspor alumina dan perubahan harga bauksit.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]